Roblon (investerings-case): Andra sänkningen av prognosen, men Q3-orderinmatning och utsikter signalerar ett starkare 2026/27
Sammanfattning
- Roblon har sänkt sin helårsprognos för andra gången under räkenskapsåret 2025/26, med en förväntad omsättning på 150–170 MDKK och negativ EBITDA och EBIT.
- Q3 visade tecken på återhämtning med en positiv EBITDA på 1,2 MDKK och en ökad orderinmatning, vilket ledde till en book-to-bill på 163 %.
- Företaget ompositionerar sig mot energiinfrastruktur genom GPS-3-strategin, med målet att nå över 400 MDKK i omsättning och över 70 MDKK i EBITDA till 2029/30.
- Roblon ses som ett återhämtningscase, men för att nå sina långsiktiga mål krävs en betydande och hållbar ökning i både omsättning och vinst.
Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.
Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på engelska 2026-10-07 13:00 GMT. Ge feedback här.
Roblon befinner sig fortsatt i en cyklisk svacka. Omsättningen för Q1–Q3 2025/26 sjönk med 39 % till 110,9 MDKK (182,3 MDKK), med ett EBITDA före särposter på -6,3 MDKK (43,7 MDKK) och ett EBIT före särposter på -14,4 MDKK (33,3 MDKK). I augusti sänkte ledningen helårsprognosen för andra gången under detta räkenskapsår till 150–170 MDKK i omsättning, -10 till 0 MDKK i EBITDA och -20 till -10 MDKK i EBIT. Svagheten är koncentrerad till Composite, där en kund inom offshore olja och gas som arbetar ned överlager och en förväntad svacka i order på undervattenergikablar minskade omsättningen med 77,8 MDKK.
Q3 visade de första tecknen på en vändning. EBITDA blev positivt på 1,2 MDKK och orderinmatningen steg till 61,9 MDKK (38,6 MDKK), vilket ger en book-to-bill på 163 %, vilket lyfte orderstocken tillbaka till föregående års nivå på 53,7 MDKK. Ledningen förväntar sig en högre aktivitetsnivå inom undervattenergikablar och totalt sett under 2026/27, och kostnadsanpassningar förväntas minska kostnaderna med omkring 5 MDKK i år.
Genom GPS-3-strategin som lanserades i mars 2026 ompositionerar sig Roblon mot kritisk energiinfrastruktur, med ett mål på över 400 MDKK i omsättning och över 70 MDKK i EBITDA senast 2029/30. Portföljen har också förenklats genom försäljningen av det olönsamma dotterbolaget i USA i juli 2025, vilket lämnar ett lån på 33,4 MDKK och en preferensaktie bokförd till noll.
De centrala investeringsargumenten är ompositioneringen mot strukturellt växande energiinfrastruktur, en stark balansräkning med en soliditet på 73 % och totala likvida medel om 95,2 MDKK, samt de tidiga tecknen på återhämtning i Q3. De främsta riskerna är kundkoncentration, svårbedömda undervattenskabelprojekt där en uppgång förväntas först från 2026/27, exekvering av GPS-3 och likviditeten i small cap-bolag.
Vinstmultiplar på kort sikt ger viss vägledning, eftersom prognosen implicerar negativ EBITDA och EBIT för 2025/26. Vad gäller EV/Sales handlas Roblon till 1,2x jämfört med en median för jämförbara bolag på 1,0x, och till 93,2 DKK handlas aktierna till en måttlig premie mot det egna kapitalet på 82,3 DKK per aktie. Vi betraktar Roblon som ett återhämtningscase, men att nå 2030 års mål skulle kräva en markant och uthållig acceleration i både omsättning och vinst från dagens nivå.
För vidare insikter i Q3-resultatet kan du titta på det event som vi anordnade med Roblon: https://www.inderes.dk/videos/roblon-praesentation-af-regnskabet-for-3-kvartal-202526
Ansvarsfriskrivning: HC Andersen Capital erhåller betalning från Roblon för ett abonnemangsavtal avseende digital IR. /Rasmus Køjborg, CFA & Jacob Frehr 15:00 2026-10-07