contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
            nav
            navPerShare
            opexOfNav
            quarterlySharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analytiker

Juha Kinnunen

Revenio är en global leverantör av omfattande diagnostiska lösningar för ögonvård. Gruppen erbjuder snabba, användarvänliga och pålitliga verktyg för att diagnostisera glaukom, diabetisk retinopati och makuladegeneration (AMD). Revenios oftalmiska diagnostiska lösningar inkluderar mätenheter för intraokulärt tryck (IOP) (tonometrar), ögonbottenavbildningsenheter och perimetrar samt mjukvarulösningar under varumärket iCare.

Yahoo Finance              Perimeter Medical Imaging AI's 'Claire' Becomes First FDA-approved AI-Enabled...    Perimeter Medical Imaging AI, Inc. (TSXV: PINK) (OTCQX: PYNKF) ("Perimeter" or the "Company"), a commercial-stage medical technology company, announced today that it has received U.S. Food and Drug Administration ("FDA") premarket approval ("PMA")...                             Jag hade tänkt fråga dem som följer Revenio noga om detta, eftersom jag inte längre minns något från intervjuerna. Igår fick PINK.V FDA:s godkännande för användning av AI vid bröstcancerscreening, fritt översatt. Jag förväntar mig inte att ni ska förklara detta för mig i detalj, även om jag i smyg hoppas på det. Jag fick intrycket från en tidigare intervju med J&J-chefen att Revenio ännu inte har fått FDA-tillstånd för sin egen “AI-screening” och inte kommer att få det under det här året i alla fall. Om Perimeter fick ett sådant igår, lovar det gott för Revenio? Är bröstcancer så “enkelt och nyttigt” att upptäcka att det inte finns liknande krav där som vid ögonfotografering med hjälp av AI? Jag ber om ursäkt för att texten är rörig, men jag är inte det minsta intresserad av ögonhälsa (utan tar den som en självklarhet), så jag kan inte använda de rätta orden.

En lämplig fördelning av kontanter, egna aktier och skuld möjliggör säkerligen även ett större uppköp. Revenios kursnedgång under det senaste året är lite av ett tveeggat svärd när egna aktier används. Ur säljarens perspektiv är detta en bra sak (om emissionen riktas till säljaren), eftersom man får fler aktier. Å andra sidan borde sjunkande värderingsnivåer även återspeglas i priset på objektet som köps, vilket innebär att man betalar mindre för det. Det är åtminstone så jag har tolkat det, att även priserna på onoterade bolag inom sektorn har blivit mer rimliga och att man inte längre sitter fast i coronaårens hype-multiplar. Vid CenterVue-förvärvet gjordes ju en riktad emission till institutioner. Då emitterades 2,35 miljoner nya aktier till en teckningskurs på 18 euro per aktie. Givetvis användes även befintliga likvida medel för att betala köpeskillingen. Detta finansierades inte med främmande kapital (VPO), trots att lånat kapital var billigt vid den tidpunkten. Revenios balansräkning är för tillfället så stark att det enligt min mening absolut är förnuftigt att använda lånat kapital. Man skulle sänka kapitalkostnaden och höja avkastningen på eget kapital enbart genom att ändra kapitalstrukturen (mer skuld). Just nu är balansräkningen så konservativ som den bara kan bli. Det har nu gått 7 år sedan det förvärvet och aktien rör sig på exakt samma nivåer. Revenio har haft en omsättning på 31 MEUR (2018), 49,5 MEUR (2019) och 110 MEUR (2025). Åtminstone har EV/sales-multiplarna kommit ner  Precis som vinstmultiplarna.

Strategiskt sett vore det naturligtvis förnuftigt att använda den egna aktien för att köpa ett smart OCT-bolag. Målet skulle kunna ligga i värderingsklassen kring 200+ miljoner euro. Det skulle innebära en utspädning för de nuvarande ägarna, men då skulle vi ha en ganska stark spelare på gång.

Det här är lite svårt att svara på, eftersom företagsförvärv naturligtvis kan finansieras på många sätt. Men om vi bortser från nyemissioner och användning av egna aktier, skulle Revenios balansräkning rent skuldmässigt tåla en nivå på åtminstone 2x EBITDA på ett mycket konservativt sätt. Det skulle alltså handla om cirka 60 MEUR, om man litar på vår prognos för 2026. Om man köper en enhet som redan genererar ett bra kassaflöde skulle 3x förmodligen fungera relativt smärtfritt, men då skulle man behöva fokusera på att sänka skuldnivån. Så kanske runt 100 MEUR skulle kunna fungera för ett strategiskt viktigt förvärv som också direkt genererar mer kassaflöde. Då skulle ju även skuldbetalningsförmågan förbättras direkt. 4x skulle i min mening redan vara en riskabel nivå, och marknaden skulle förmodligen börja prisa in en viss grad av finansiell risk. Och jag tror inte att det traditionellt konservativa Revenio skulle ta på sig så stora skulder. Men Revenio har absolut mycket handlingsutrymme i sig, eftersom lönsamheten är stark och kassaflödena i grunden är goda.

Ja, min AI-detektor såg i Jounis blick under intervjun att OCT kommer att ingå i Reves sortiment redan under innevarande år : ) I Juhas omfattande rapport konstaterades för drygt ett år sedan följande: ”Den tydligaste möjligheten för att utöka Revenios produkterbjudande är enligt vår mening optisk koherenstomografi (Optical Coherence Tomography, OCT), som hör till bilddiagnostikmarknaden. Dess andel av bilddiagnostikmarknaden på cirka 1,3 miljarder dollar är cirka 500 MEUR, och Revenio har för närvarande inget erbjudande i detta segment. Vi förväntar oss att Revenio växer inom området på medellång sikt, antingen genom egen produktutveckling (mycket utmanande) eller genom företagsköp (värderingsnivåerna är höga). Expansion genom företagsköp skulle kunna ske snabbt om pusselbitarna föll på plats.” Gemini gav en ännu högre uppskattning: ”Den globala marknadsstorleken för optisk koherenstomografi (OCT) inom oftalmologi (ophthalmology) uppskattas år 2026 till cirka 1,61 – 2,19 miljarder dollar. Tillämpningar inom oftalmologi utgör den största delen av hela marknaden för OCT-enheter, och deras andel beräknas vara cirka 69,2 %” I ljuset av dessa siffror är det ganska tydligt att även Reve borde få in en enhet, särskilt då OCT-marknadens andel av hela kakan också ser ut att vara i kraftig tillväxt. Ett spännande år väntar. Uppenbarligen har det pågående strulet med USA:s tullar m.m. tyngt värderingarna för både Reve och Optomed. Båda har dock ganska bra tillväxtsiffror.

Skulle säkert passa Revenio utmärkt. Bolaget i fråga har en intressant historia, då det var noterat på Warszawabörsen från 2008 till 2010 när Canon köpte ut bolaget från börsen. År 2014 köpte grundarfamiljen tillbaka bolaget från Canon. Deras OCT-apparater är kända för sin användarvänlighet, precis som Revenios iCare.

För fyra år sedan grävde jag i OCT-aktörer och skrev här, när kursen stod i över 40 EUR, att polska Optopol skulle passa bäst i Revenios produktportfölj och att det skulle kunna ske genom ett aktiebyte. Bolaget är till storleken drygt en tredjedel av Revenio. Tiden har gått, men enligt mig är det fortfarande en perfect fit. Hoppas på det bästa.

Revenio Group

I Värdeskapare-konceptet lyfter vi fram bolag som har skapat betydande aktieägarvärde. I denna rapport presenteras Revenio. Revenio är en global ledare inom oftalmiska apparater och mjukvarulösningar som fokuserar på ögonvård.


V&#xe4;rdeskapare-konceptet lyfter vi fram bolag som har skapat betydande aktie&#xe4;garv&#xe4;rde.&#xa0;Rapporterna inneh&#xe5;ller inga prognoser, utan baseras enbart p&#xe5; historiska data och nyckeltal som h&#xe4;rletts fr&#xe5;n dessa.
Vi v&#xe4;rderar bolag baserat p&#xe5; f&#xf6;ljande indikatorer:&#xa0;
<ul>
<li>Oms&#xe4;ttningsutveckling</li>
<li>Utveckling av r&#xf6;relseresultat och l&#xf6;nsamhet (%)</li>
<li>Avkastning p&#xe5; kapital (%)</li>
<li>Kassafl&#xf6;de fr&#xe5;n verksamheten</li>
<li>Utveckling av aktiekursen och historiska v&#xe4;rderingar&#xa0;</li>
<li>Data kommer fr&#xe4;mst fr&#xe5;n Bloomberg</li>
</ul>
Vi tittar p&#xe5; den l&#xe5;ngsiktiga utvecklingen och alla siffror presenteras f&#xf6;r tidsperioden 2014-2023.&#xa0;Rapporterna utg&#xf6;r inte investeringsrekommendationer.
I denna rapport presenteras Revenio. Revenio &#xe4;r en global ledare inom oftalmiska apparater och mjukvarul&#xf6;sningar som fokuserar p&#xe5; &#xf6;gonv&#xe5;rd.

	2023	24e	25e
Omsättning	96,6	105,2	120,9
tillväxt-%	−0,5 %	8,9 %	15,0 %
EBIT (adj.)	28,5	28,6	36,9
EBIT-%	29,5 %	27,2 %	30,6 %
EPS (adj.)	0,80	0,83	1,09
Utdelning	0,38	0,40	0,57
Direktavkastning	1,5 %	2,2 %	3,2 %
P/E (just.)	31,5	21,7	16,5
EV/EBITDA	22,0	14,5	11,0

Värdeskapare: Revenio

Håll dig uppdaterad

Nyckeltal2024-08-08

Forum uppdateringar