Aiforia H2'25 förhandskommentar: Kommer kundvinster att omvandlas till tillväxt?

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-03-04 04:45 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Aiforia publicerar sin H2-rapport fredagen den 6 mars 2026, och företagets resultatrapport kan följas här klockan 10.00. Vi förväntar oss att Aiforias omsättningstillväxt har accelererat mot slutet av året, stöttad av uppskalningen av kliniska kundrelationer. Vi bedömer att resultatet har förblivit förlustbringande. I rapporten kommer vårt fokus särskilt att ligga på omsättningstillväxten, utvecklingen av orderstocken samt en uppdaterad bedömning av finansieringssituationens tillräcklighet.

Omsättningstillväxten är beroende av uppskalningen av kliniska kundrelationer

Vi förväntar oss att Aiforias H2-omsättning har ökat med 30 % från jämförelseperioden till 1,9 MEUR. För helåret 2025 estimerar vi en omsättning på 3,3 MEUR, vilket innebär en tillväxt på 16,4 % jämfört med 2024. Den viktigaste drivkraften för tillväxten är kliniska kundrelationer, vars uppskalning enligt företagets kommentarer har tagit längre tid än tidigare väntat. Vi tror dock att faktureringen för vunna kundrelationer, såsom flera europeiska sjukvårdsdistrikt, har börjat rulla på med större volym under slutet av året. Tillväxten stöds också av nya produktlanseringar, såsom diagnostiklösningen för magcancer baserad på Foundation Engine-teknologin, vilken vi tror kommer att stärka företagets position som marknadsledare i Europa.

Kostnadsbesparingar och strikt kostnadskontroll stöder resultatutvecklingen

Vi uppskattar att Aiforias H2-EBITDA uppgick till -2,9 MEUR och den justerade rörelsevinsten (EBIT) till -5,5 MEUR. Även om resultatet fortfarande är tydligt förlustbringande, förväntar vi oss att lönsamhetstrenden har förbättrats jämfört med jämförelseperioden (H2'24 EBITDA: -4,0 MEUR). Vi bedömer att organisationens största investeringsfas är över och att företaget nu fokuserar på skalningsfasen. I detta skede börjar omsättningstillväxten gradvis vända resultatutvecklingen i en bättre riktning. Lönsamheten belastas dock fortfarande av höga avskrivningar, vilka beror på tidigare betydande aktiveringar av produktutvecklingskostnader. Förhandlingarna om nedskärningar som genomfördes i slutet av 2025 kommer att påverka kostnaderna mer betydande först från och med det innevarande året.

Fokus på kliniska implementeringar och finansiell ställning

Aiforia ger vanligtvis ingen kortsiktig numerisk guidning, så rapporten kommer att fokusera på ledningens kommentarer om försäljningspipelinens och implementeringarnas framsteg. Det är särskilt intressant att höra hur företagets nya Foundation Engine-plattform har mottagits och hur den påverkar valideringen och implementeringen av nya kliniska modeller.

Den finansiella ställningen är en kritisk faktor att följa för investerings-caset. Företaget samlade in bruttointäkter på 4,2 MEUR genom en riktad emission i december 2025, vilket vi bedömer räcker till det sista kvartalet 2026. Vi kommer att följa företagets kassaflödesutveckling och bedömning av framtida finansieringsbehov i rapporten, då vi har estimerat att företaget kommer att behöva ytterligare finansiering (uppskattningsvis 10+10 MEUR under 2026–2027) innan det uppnår ett positivt kassaflöde.