Aiforia meddelade på torsdagen att de hade samlat in cirka 6,4 MEUR i bruttobelopp genom en riktad aktieemission. Vi anser att emissionen är utmärkt för företaget och dess nuvarande ägare, eftersom de nya aktierna tecknades direkt till torsdagens stängningskurs utan den typiska nedsättningen för riktade emissioner. Tillsammans med Europeiska investeringsbankens (EIB) nyligen meddelade låneupplägg eliminerar emissionen enligt vår bedömning företagets finansieringsrisker för de närmaste åren. Finansieringsrundan är i linje med våra förväntningar, och vi kommer att uppdatera emissionsinformationen i vår modell i samband med nästa företags uppdatering.

Emissionen genomfördes utan teckningsnedsättning

I aktieemissionen emitterades 3,6 miljoner nya aktier, vilket späder ut företagets aktiekapital med cirka 9,6 %. Teckningskursen var 1,772 euro, vilket exakt motsvarade Aiforias stängningskurs på torsdagen. Vi ser nollnedsättningen som ett tecken på investerarnas förtroende för företagets tillväxthistoria. Vi hade tidigare uppskattat att företaget skulle samla in 8,0 MEUR i finansiering i år till en aktiekurs på 1,60 euro, så emissionsvillkoren är i stort sett i linje med våra estimat.

Finansieringspusslet faller på plats på vägen mot lönsamhet

Vi har tidigare uppskattat att Aiforias likviditet skulle räcka till Q3/Q4 i år och att företaget skulle behöva cirka 20 MEUR i finansiering för att uppnå positivt kassaflöde. Företaget meddelade för drygt en vecka sedan att de preliminärt hade avtalat med Europeiska investeringsbanken (EIB) om maximalt 20 MEUR i venture debt-finansiering. Den nu insamlade 6,4 MEUR i eget kapital stärker företagets balansräkning och likviditet omedelbart, medan EIB:s låneupplägg, om det genomförs, ger långsiktigt stöd för att implementera tillväxtstrategin. Vi ser kombinationen av dessa två instrument som en bra lösning för de nuvarande ägarna, eftersom den minimerar utspädningen av aktiekapitalet med nuvarande värderingsmultiplar men samtidigt säkerställer företagets operationella arbetsro för flera år framåt. Den nu genomförda emissionen kan också vara relaterad till uppfyllandet av lånevillkoren, vilket dock inte säkert kan dras slutsatsen utifrån pressmeddelandena. Vi har nyligen kommenterat den planerade skuldfinansieringen här.