Asuntosalkku Q1'26 förhandskommentar: Jämn utveckling och fortsatta lönsamma bostadsförsäljningar förväntas

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-24 06:24 GMT. Ge feedback här.

Asuntosalkku publicerar sin förenklade delårsrapport för perioden 2025-10-01–2025-12-31 onsdagen den 25 februari 2026 klockan 8.00, och företagets resultatrapport kan följas här från klockan 9.30. Vi förväntar oss en liten minskning i nettointäkterna, drivet av stabil operationell utveckling och bostadsförsäljningar. Vi förväntar oss att vinsttrenden har förbättrats med stöd av minskade räntekostnader. De lönsamma bostadsförsäljningarna i Tallinn är återigen i fokus i rapporten, och vi förväntar oss att de har fortsatt i en jämn takt. Vi har utarbetat vår prognosmodell på halvårsbasis, och den förenklade rapporten fungerar som en kontrollpunkt för våra estimat.

Vi förväntar oss att de lönsamma bostadsförsäljningarna i Estland har fortsatt

Vi förväntar oss att företagets brutto- och nettouthyrning har minskat något, tyngt av bostadsförsäljningarna i Tallinn. Vi förväntar oss att genomsnittshyrorna har ökat något, med stöd av Tallinns portfölj, medan vi i Finland förväntar oss en stabil utveckling på en fortsatt svår hyresmarknad. För hela H1'26-perioden förutspår vi att Asuntosalkkus bruttohyror uppgår till 8,4 MEUR (H1'25: 8,5 MEUR) och nettointäkterna till 5,7 MEUR (H1'25: 5,6 MEUR). Företaget har kunnat fortsätta bostadsförsäljningarna i Tallinn klart över värderingsnivåerna, och vi förväntar oss att denna trend har fortsatt. Tidigare har företaget genomfört försäljningar cirka 25 % över bokfört värde, vilket enligt vår mening ger bevis för en undervärdering av Tallinns portfölj. Medel som frigjorts från försäljningarna har Asuntosalkku använt till återköp av egna aktier, vilket vi anser är en förnuftig kapitalallokering med nuvarande värdering (-36 % NAV-rabatt). Vi förutspår att den ekonomiska uthyrningsgraden har förblivit på en utmärkt nivå (H2'25: 97,9 %).

Vi bedömer att vinsttrenden har förbättrats

Realiserad vinst belastas fortfarande av höga finansiella kostnader, men vi bedömer att nivån nu har vänt till en tydligare nedgång i och med fallande marknadsräntor. I H2'25-rapporten hade den genomsnittliga räntan på lån sjunkit till 4,3 %, och minskningen av räntekostnaderna är en central vinstdrivare för företaget. För hela H1'26-perioden förutspår vi ett resultat på 2,1 MEUR (H1'25: -3,2 MEUR). Vi uppskattar att den realiserade vinsten under H1'26 kommer att ligga ungefär på förra årets nivå (1,5 MEUR). Takten i bostadsförsäljningarna i Estland spelar en central roll för den realiserade vinsten.

Den professionella bostadstransaktionsmarknaden har vaknat ur sin dvala

Intressanta delar av rapporten är företagets kommentarer om bostads- och hyresmarknaden samt situationen för bostadsförsäljningarna i Estland. Bostadspriserna har fortsatt att sjunka i Finland, och hyresutvecklingen har också förblivit svag. Det verkar dock finnas en liten uppgång i uthyrningsgraden, och en spirande optimism kan också observeras i den finska ekonomin. Även om vi bedömer att vi är nära botten av cykeln, är det för tidigt att ta en stark position, och vi ser inga förutsättningar för en snabbt stärkande marknadssituation på kort sikt. På den professionella bostadsmarknaden har transaktionsvolymerna tydligt piggnat till, vilket det goda exemplet med Kojamos och Varmas jätteaffär på 900 MEUR visar. Samtidigt har Tallinns bostadsmarknad visat förvånande styrka med priser som fortsätter att stiga (Q3'25: +5,2 %), vilket enligt vår bedömning fortfarande möjliggör försäljningar för Asuntosalkku klart över bokfört värde.