Digital Workforce Q1’26 snabbkommentar: Nu fick vi de efterlängtade bevisen

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-22 06:04 GMT. Ge feedback här.

Digital Workforce publicerade sin Q1-verksamhetsöversikt i morse, vilken överträffade förväntningarna. Omsättningen växte starkt, drivet av företagsförvärvet och även organiskt, och överträffade därmed tydligt våra estimat. Tillväxten skalade sig delvis även till lönsamheten, trots att företaget samtidigt investerade i att initiera stora kundavtal. Företaget har under början av året vunnit lovande nya och strategiskt viktiga avtal, vilket stärker förtroendet även framöver.

Omsättningen överträffade våra estimat och växte starkt även organiskt

Digital Workforces omsättning växte med 45 % till 7,6 MEUR under Q1 och överträffade tydligt våra estimat. Tillväxten drevs av förvärvet av e18, och vi uppskattar att den organiska tillväxten var 22 %. Särskilt positivt är den accelererande organiska tillväxten, som är betydligt bättre än IT-tjänstesektorn (Q4 +1 %). Inom affärsområdena växte de "mer värdefulla" återkommande tjänsterna med 38 %, vilket var bättre än vår prognos på 23 % tillväxt. Konsulttjänsterna växte med 55 % och utvecklades betydligt bättre än tillväxtprognosen på 16 %. Tillväxten drevs av en stark utveckling inom hälsovårdssektorn i Finland och Storbritannien, samt expansion inom Enterprise & Public-kundsegmenten. Gällande försäljningen har företaget under början av året meddelat om flera avtal, och i Storbritannien finns dessutom flera avtal som inte har överskridit tröskeln för offentliggörande. Försäljningspipelinen ser därmed fortsatt god ut på kort sikt, och efterlängtade bevis kan förväntas även framöver. Företaget kommenterade också att de arbetar mer än tidigare med kundernas högsta ledning gällande djupgående affärsförändringar, vilket vi anser indikerar att företaget har avancerat i värdekedjan, åtminstone delvis.

Operationell vinst överträffade våra estimat under Q1

Q1-resultatet förbättrades tydligt och överträffade våra estimat. Bruttomarginalen var 40 %, vilket var en tydlig förbättring från jämförelseperiodens 34 % och överträffade även den säsongsmässigt starka Q4-nivån (39 %). Å andra sidan var detta åtminstone önskvärt med tanke på den starka tillväxten och dess skalbarhet. Företaget kommenterade att de hade investerat i att initiera stora kundavtal, vilket enligt vår förståelse begränsade tillväxtens skalbarhet till lönsamheten. EBITDA uppgick till 0,42 MEUR och justerat för engångsposter till 0,50 MEUR, vilket överträffade vårt estimat på 0,31 MEUR. Detta motsvarar en justerad EBITDA-marginal på 7 %. Avskrivningarna var något högre än förväntat, och på de lägre raderna fanns en större kostnadspost än förväntat (företaget specificerar inte de lägre raderna närmare). Därmed var vinsten per aktie -0,02 euro, en cent under vårt estimat.

Prestationen är på en bra nivå med tanke på guidningen

Digital Workforce förväntar sig att koncernens omsättning kommer att växa med minst 15 % under 2026 jämfört med 2025. Dessutom förväntar sig företaget att den justerade EBITDA-marginalen kommer att ligga mellan 6–12 % av omsättningen. Före Q1-rapporten estimerade vi att företagets omsättning skulle växa med 17 % under 2026, drivet av företagsförvärvet (organiskt 2 %), och att den just. EBITDA-marginalen skulle vara 9,4 %. Med tanke på den goda realiseringen av försäljningspipelinen för närvarande, ser vi en uppåtriktad press på våra kortfristiga estimat.