Fasadgruppen Q1'26 snabbkommentar: Kall start på året, vi förväntar oss en återhämtning som kommer senare under året
Sammanfattning
- Fasadgruppen rapporterade en svag start på året med en omsättning på 994 MSEK för Q1, vilket motsvarar en organisk minskning på 11,7 %, under både egna och konsensusprognoser.
- Den negativa intäktsutvecklingen berodde på svaga marknadsförhållanden, en kall vinter och projektförseningar i Storbritannien, vilket påverkade lönsamheten negativt.
- Orderstocken ökade dock till 4,5 BSEK, en å/å-tillväxt på 12,4 %, vilket ger en solid grund för framtida tillväxt och stödjer förväntningar på en återhämtning senare under året.
- Fasadgruppen förväntas uppnå sina finansiella mål om minst 15 % omsättningstillväxt och en EBITA-marginal på minst 10 %, med tillväxten främst under andra halvåret.
Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.
Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på engelska 2026-05-21 06:05 GMT. Ge feedback här.
| Estimaten | Q1'25 | Q1'26 | Q1'26e | Q1'26e | Konsensus | Skillnad (%) | 2026e | ||
| MSEK / SEK | Jämförelse | Faktisk | Inderes | Konsensus | Låg | Hög | Faktisk vs. Inderes | Inderes | |
| Intäkter | 1173 | 995 | 1010 | 1050 | 1010 | - | 1111 | -1% | 5488 |
| EBITDA | 109 | 26.4 | 49.6 | 72.0 | 50.0 | - | 121 | -47% | 587 |
| EBITA (just.) | 76.6 | 5.1 | 14.6 | 33.0 | 15.0 | - | 51.0 | -65% | 447 |
| EBIT | 32.9 | -7.8 | 9.6 | 37.0 | 10.0 | - | 85.0 | -182% | 437 |
| PTP | -10.9 | -59.0 | -26.0 | 1.7 | -26.0 | - | 51.0 | -127% | 294 |
| VPA (rapporterad) | -0.10 | -0.99 | -0.23 | 0.00 | -0.23 | - | 0.23 | -325% | 2.63 |
| Omsättningstillväxt-% | 12.2 % | -15.3 % | -13.9 % | -10.5 % | -13.9 % | - | -5.3 % | -1.3 procentenheter | 0.8 % |
| EBITA-% (just.) | 6.5 % | 0.5 % | 1.4 % | 3.1 % | 1.5 % | - | 4.6 % | -0.9 procentenheter | 8.1 % |
Källa: Inderes & Bloomberg, 2025.05.13, 4 analytiker
Som väntat var starten på året svag, med en märkbar nedgång i omsättning och lönsamhet jämfört med föregående år. Detta berodde främst på svaga marknadsförhållanden, en kall vinter som saktade ner produktionen och projektförseningar i Storbritannien till följd av fördröjda myndighetsgodkännanden. Även om vi förväntar oss vissa kortsiktiga nedrevideringar av våra estimat efter den svagare än förväntade rapporten, förutser vi fortfarande en gradvis återhämtning från Q2'26 och särskilt under H2'26 då marknadssentimentet förbättras och utförandet av Clear Lines brittiska orderstock ökar.
Svag start på året som vi hade förväntat oss
Fasadgruppens koncernomsättning för Q1 uppgick till 995 MSEK, vilket motsvarar en organisk minskning på 11,7 %, något under både våra och konsensus estimat i absoluta tal. Den negativa intäktsutvecklingen under Q1 drevs, som vi hade förväntat oss, till stor del av fortsatt svaga marknadsförhållanden, särskilt i Norge. Vidare har Fasadgruppen påverkats negativt av en kall vinter i januari och februari, vilket försenat projektstarter inom renovering. Per segment bedömer vi att intäktsutvecklingen var blandad. Medan det största segmentet, Total Solutions, visade en organisk minskning på -9,5 % och överträffade våra förväntningar, kom Specialist Solutions in under våra estimat med en organisk minskning på -15,0 %. Dessutom, som förväntat, visade företagets brittiska dotterbolag Clear Line en svag intäktsutveckling under Q1, även om resultaten var ännu svagare än vi hade prognostiserat. Segmentet visade en organisk minskning på -34,1 %, främst driven av försenade projektstarter på grund av längre BSR-godkännandeprocesser för brandsäkerhet i högriskbyggnader i Storbritannien. Även om vi anser att utvecklingen i segmentet var långsam under Q1, förväntar vi oss att dessa flaskhalsar som har påverkat orderstocks konvertering kommer att lätta, särskilt under H2, efter tidigare myndighetsgodkännande för projektstarter.
Positivt är att orderstocken uppgick till 4,5 BSEK, vilket motsvarar en å/å-tillväxt på 12,4 %, över vår förväntning och något vi ser som ett starkt resultat. Vi anser att denna robusta orderstock utgör en solid grund för tillväxt, vilket stödjer vår syn på en återhämtning när projektutförandet i Storbritannien accelererar senare i år.
Lönsamheten minskar på grund av lägre volymer
Fasadgruppens just. EBITA sjönk kraftigt till 5,1 MSEK, motsvarande en marginal på 0,5 % (Q1'25: 6,5 %), betydligt under både våra och konsensus prognoser. Marginalminskningen drevs främst av lägre volymer, vilket begränsar den effektiva absorptionen av fasta kostnader. Per segment anser vi att Clear Line stack ut positivt, över våra prognoser, och genererade en just. EBITA-marginal på 29,8 % trots en kraftig volymminskning. Både Total Solutions och Specialist Solutions visade en negativ just. EBITA-marginal på -0,7 % respektive -1 %. Längre ner i resultaträkningen fortsatte höga finansiella kostnader att tynga lönsamheten, vilket ledde till en VPA på -0,99 SEK (Q1'25: -0,10 SEK).
Vi förväntar oss att tillväxten kommer att vara baktung i år
Fasadgruppen lämnar ingen formell finansiell vägledning men hänvisar till sina finansiella mål om minst 15 % omsättningstillväxt, inklusive organisk och icke-organisk expansion, samt en EBITA-marginal på minst 10 %. Vi hade på förhand förväntat oss att Q1 skulle vara svagt, med omsättningstillväxt och marginalåterhämtning som skulle vara baktung till H2'26 då marknadssentimentet förbättras och utförandet av Clear Lines brittiska orderstock ökar. Men eftersom Q1-rapporten kom in under våra förväntningar, förväntar vi oss ett visst nedåttryck på våra kortsiktiga estimat.