Källa: Inderes

Glaston publicerar sin Q2-rapport onsdagen den 12 augusti cirka klockan 8.30. Vi förväntar oss att företagets orderingång har förblivit svag, vilket återspeglar den lugna marknadssituationen. Med en låg orderbok estimerar vi också att omsättningen och det operationella resultatet har minskat jämfört med jämförelseperioden. Det rapporterade resultatet stöds å andra sidan av en betydande engångsintäkt från försäljningen av fabriksfastigheten i Schweiz. I rapporten följer vi särskilt ledningens mer detaljerade marknadskommentarer.

Vi förväntar oss att omsättningen och det operationella resultatet har varit under press, medan fastighetsförsäljningen stöder det rapporterade resultatet

Vi estimerar att Glastons Q2-omsättning har minskat tydligt och uppgått till 45,5 MEUR. Bakgrunden till nedgången är enligt vår bedömning en längre period av svagare efterfrågan, vilket också har tyngt ned företagets orderbok till en låg nivå (Q1’26: 61 MEUR vs. Q1’25: 91 MEUR). Från segmenten estimerar vi att Architectures omsättning har minskat med 11 % och MDS med 14 %. Vi förväntar oss att nedgången främst kommer från försäljningen av utrustning inom båda segmenten, medan nedgången inom tjänstesektorn förväntas vara måttlig.

Som en återspegling av den minskade omsättningen förväntar vi oss också att det operationella resultatet har försvagats. Vi förväntar oss dock att de genomförda kostnadsbesparingarna samt en mer tjänstedriven omsättningsstruktur har försvarat företagets marginalnivå (just. EBITA-% 5,6 % jämfört med Q2’25: 6,1 %). På segmentnivå förväntar vi oss att Architectures marginalnivå har varit i en liten nedgång jämfört med jämförelseperioden, medan MDS har haft en liten ökning, även om den är på nedgång från Q1:s höga nivå. Det rapporterade resultatet höjs istället betydligt av en engångsintäkt från försäljningen av fabriksfastigheten i Schweiz. Med en uppskattad engångspost på 7,8 MEUR förväntar vi oss att den rapporterade rörelsevinsten och vinsten per aktie stiger till en hög nivå.

Vi estimerar att orderingången har fortsatt att vara svag

Glaston kommenterade i samband med Q1-resultatet att marknaden för glasbearbetningsmaskiner förväntas förbli lugn i år. På grund av ökade geopolitiska spänningar förväntade företaget ingen betydande återhämtning på marknaden för arkitekturglasbearbetningsmaskiner inom den närmaste framtiden. Däremot förväntades marknaden för fordonsglasbearbetningsmaskiner, driven av Kina, att ligga kvar på samma nivå som jämförelseperioden. Dessutom bedömde företaget att tjänstemarknaderna skulle förbli stabila. Vi bedömer att orderingången har fortsatt att vara svag, vilket återspeglar bland annat situationen i Mellanöstern och den fortsatta svagheten i Kinas nybyggnation. Vi uppskattar dock att orderingången har ökat med cirka 10 % från en exceptionellt svag jämförelseperiod och uppgått till 41,9 MEUR. Vi förväntar oss ordertillväxt från båda segmenten.

Fokus särskilt på marknadskommentarer

Glaston har gett en guidning för innevarande år, enligt vilken företaget bedömer att omsättningen för 2026 (2025: 209 MEUR) och jämförbar EBITA (2025: 14,0 MEUR) kommer att minska från 2025 års nivå. Vi anser det möjligt att guidningen kommer att preciseras numeriskt, men vi bedömer att de nuvarande riktlinjerna kommer att förbli oförändrade trots osäkerheten i bakomliggande antaganden. Inför rapporten förväntar vi oss att företagets omsättning minskar till 181 MEUR i år och den justerade EBITA till 11,0 MEUR. I rapporten är vi dessutom intresserade av ledningens kommentarer om marknadssituationen och kundaktiviteten. Vi följer särskilt om företaget har sett några tecken på en återhämtning på marknaden för arkitekturglasbearbetning. Däremot förväntar vi oss att de stabila utsikterna för fordonsglasbearbetningsutrustning och tjänstemarknaderna har förblivit oförändrade.