Glaston

Glastons Q2-rapport var operationellt i linje med våra estimat, men orderingången var en klar besvikelse. Företaget upprepade som väntat sin guidning för innevarande år och sin ståndpunkt om att den svaga marknadssituationen kommer att fortsätta. För att reagera på detta berättade bolaget om nya effektiviserings- och kostnadsbesparingsåtgärder, med vilka det eftersträvar betydande besparingar. Den minskande orderstocken gör dock utgångspunkterna för nästa år utmanande och utsätter företaget för en eventuell förlängning av marknadssituationen. Sett till helhetsbilden har vi också sänkt våra estimat för de närmaste åren tydligt. Aktiens värdering är inte hög, men med tanke på avsaknaden av vinsttillväxt på kort sikt som vi estimerar, den osäkra marknadssituationen och de permanenta engångskostnaderna, ser vi ingen väsentlig uppsida i värderingen före en tydligare vändning i vinsten.

Glaston sänkte i går sin guidning för innevarande år, vilket enligt bolaget berodde på en betydligt svagare efterfrågan under Q2. Bolaget ser inte heller några tecken på att efterfrågan på arkitekturmarknaden återhämtar sig, och därmed har den redan svaga marknadssituationen försvagats ytterligare. Detta kom dock inte som en fullständig överraskning med tanke på de ökade handelspolitiska spänningarna. I linje med den sänkta guidningen var våra estimat dock fortsatt under tryck för de närmaste åren, även om vinstvarningen inte var särskilt kraftig.