Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på engelska 2026-08-03 06:34 GMT. Ge feedback här.

Inderes publicerar sin H1-rapport den 11 augusti.

Intäkterna uppgick till 2,6 MEUR i april och 1,9 MEUR i maj, vilket innebär att de två första månaderna av kvartalet uppgick till 4,5 MEUR jämfört med 4,0 MEUR för ett år sedan. Tillväxten kom främst från återkommande intäkter inom analys och mjukvara, med projekttiming som gav extra stöd i maj. Vi estimerar nu junis intäkter till 1,1 MEUR, något under förra året, och sänker vårt Q2-intäktsestimat till 5,6 MEUR från de 5,7 MEUR vi angav i vår majkommentar. Detta innebär en tillväxt på cirka 7 % för Q2. Intäkterna från juni lyftes förra året av timing. Jämförelsesiffran är därför förhöjd, och vi antar att detta inte kommer att upprepas fullt ut. En del av maj månads styrka i år kom också från timing snarare än efterfrågan, så en något svagare juni lämnar fortfarande kvartalet i gott skick.

Internationella intäkter är det viktigaste att hålla koll på

De internationella intäkterna uppgick till 4,4 MEUR under 2025 och lämnade utrymme för förbättringar, men de första tecknen på en vändning syntes redan under Q1, då de växte med 15 %. Vi förväntar oss att detta fortsätter under Q2, lett av mjukvaruverksamheten, som är den enklaste av de tre enheterna att växa. Samarbetet med Euronext bör hjälpa till med den internationella försäljningen.

När det gäller evenemang är vi mer försiktiga. Vi sänkte våra tillväxtförväntningar för den internationella evenemangsverksamheten efter Q1-rapporten, och vi har inte sett någon anledning att ändra på det.

Inom analys har antalet kunder fortsatt att växa i Finland, och om den underliggande makroekonomiska

miljön förblir gynnsam ser vi utrymme för vidare framsteg där.

Förbättrad lönsamhet väntas

Vi estimerar Q2 EBITA till 0,5 MEUR och en EBITA-marginal på 8,6 %, jämfört med 2,6 % för ett år sedan. Skillnaden förklaras av att förra årets kvartal inkluderade engångskostnader för omstrukturering, så den verkliga förbättringen är mindre än vad de rapporterade siffrorna antyder.

Vägledningen bör hålla

Inderes har sagt att tillväxten och lönsamheten kommer att vara starkare under andra halvåret, och vi förväntar oss att företaget behåller den prognosen oförändrad. Om kvartalet landar nära våra estimat, kommer det första halvåret att ha gått rimligt bra, vilket enligt vår bedömning sätter företaget i en god position för att uppnå det starkare andra halvåret som det pekar på. Det bättre flödet av nya noteringar i Finland stödjer den uppfattningen.

Vi behåller våra estimat oförändrade inför rapporten och kommer att se över dem efter H1-släppet. Vi behåller vår köprekommendation med riktkurs på 20 EUR.