Kesla Q1’26 förhandskommentar: Orderingången kommer att vara stark tack vare Defence-ordern

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-04 21:34 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Kesla publicerar sin Q1-rapport torsdagen den 7 maj. Vi bedömer att företagets omsättning har minskat något från en svag jämförelseperiod och att det operationella resultatet har sjunkit betydligt under noll. Däremot förväntar vi oss att företagets orderingång har ökat kraftigt tack vare en betydande Defence-order som inföll under kvartalet. Utöver siffrorna fokuserar vårt intresse på efterfrågeutsikterna inom civil- och försvarssektorn, framstegen i företagets saneringsprogram och strukturella utvärderingsprocess samt företagets finansiella ställning.

Låg orderbok återspeglas i omsättning och resultat

Vi estimerar att Keslas omsättning för Q1 minskade med 4 % från jämförelseperioden och uppgick till 8,0 MEUR. Bakom denna utveckling bedömer vi att koncernens låga orderstock vid årets slut (7,6 MEUR) låg, även om den steg något från jämförelseperioden (7,2 MEUR). Vi bedömer att förutsättningarna i början av året var utmanande. Vi förväntar oss också att efterfrågesituationen inom företagets civila sektor fortsatte att vara försiktig i början av året på grund av ekonomisk osäkerhet, den svaga situationen inom skogsindustrin samt utmaningar relaterade till Keslas kunders finansiering.

I sin tur estimerar vi att Keslas justerade rörelseresultat uppgick till -0,9 MEUR, vilket vi bedömer tyngdes ned av låga kapacitetsutnyttjanden i produktionen. Enligt vår bedömning är företagets anpassningsåtgärder, såsom permitteringar, inte tillräckliga för att motverka den negativa effekten av volymerna. Vi uppskattar att kostnadsbördan på de nedersta raderna i resultaträkningen låg på ungefär normala nivåer, och mot bakgrund av denna helhetsbild estimerar vi att det rapporterade resultatet per aktie sjönk till -0,32 euro.

Orderingången ökar betydligt tack vare Defence-ordern

Vi förväntar oss att Keslas orderingång för Q1 har ökat betydligt från jämförelseperioden och uppgått till 26,1 MEUR (Q1’25: 11,5 MEUR). Orderutvecklingen stöds särskilt av den 17 MEUR stora Defence-order som meddelades i mars. Däremot bedömer vi att företagets orderingång inom den civila sektorn har minskat från jämförelseperioden, men ändå piggnat till något från de låga nivåerna under H2. Till följd av detta bedömer vi att orderstockens struktur inom den civila sektorn förblir mycket kort, men situationen jämnas ut av leveranserna från Defence-ordern, som sträcker sig från försommaren fram till våren 2027.

Fokus särskilt på den finansiella ställningen

Kesla har guide:at för en omsättning på 38–45 MEUR och ett rörelseresultat mellan -2 % och +2 % för 2026, förutsatt att verksamhetsmiljön förblir stabil. Vi förväntar oss att företaget upprepar sin guidning, eftersom den betydande Defence-ordern ger starkt stöd för tillväxt och en resultatvändning under resten av året. Inför rapporten estimerar vi att helårsomsättningen kommer att uppgå till 42,5 MEUR och att rörelseresultatet kommer att ligga på noll.

Företagets finansiella ställning förblir dock ett kritiskt övervakningsobjekt, då Kesla är underkastat strikta kovenantvillkor. Särskilt kravet på en EBITDA på 0,1 MEUR vid slutet av H1'26 sätter press på Q2-resultatet, om början av året, enligt våra prognoser, är betydligt förlustbringande. Vi behandlade företagets finansiella ställning och dess höga risknivå mer detaljerat i vår uppdatering efter Q4-rapporten. Vi kommer också att noggrant följa kommentarerna om marknadsutsikterna inom civil- och försvarssektorerna i rapporten. Dessutom fokuserar vi på framstegen i saneringsprogrammet och eventuella strukturella förändringar som görs inom ramen för det, såsom försäljning av tillgångar eller produktgrupper.