Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-14 06:18 GMT. Ge feedback här.

Koskisen publicerade på onsdagen en vinstvarning där företaget tydligt sänkte sin lönsamhetsguidning för innevarande år och gav preliminära Q1-resultat som var lägre än våra och konsensus förväntningar. Även om företagets samtal i april, före den tysta perioden, redan indikerade utmaningar i början av året, var den betydande sänkningen av guidningen ändå en klar besvikelse. Vinstvarningen och de svaga Q1-siffrorna orsakar tydliga negativa revideringar i åtminstone våra vinstestimat för innevarande år och, enligt vår bedömning, även i konsensus förväntningar. Vi kommer att uppdatera vår ståndpunkt om Koskisen efter Q1-rapporten som publiceras fredagen den 15 maj.

Ny guidning målar upp en ganska svag bild av slutet av året

Enligt den uppdaterade guidningen förväntar Koskisen fortfarande att omsättningen för 2026 kommer att öka från 2025 års nivå, men den justerade EBITDA-marginalen förväntas bli lägre än förra årets nivå på 8,1 %. Tidigare guidade företaget för en marginal på 8–12 %. Vårt estimat för innevarande års justerade EBITDA-marginal var 10,0 % före vinstvarningen, och konsensus låg ännu något högre. Vinstvarningen leder till betydande nedskärningar i våra estimat och konsensusestimat, åtminstone för innevarande år. Företaget motiverade den försämrade utsikten med förlängd låg efterfrågan inom byggsektorn på grund av ekonomisk och geopolitisk osäkerhet, samt ökade kostnader för energi, virkesavverkning, råvaror och frakt. Dessutom belastade operativa utmaningar i början av året vid Järvelä sågverk och björkplywoodproduktionen hela årets vinstutsikter. Marknadsmiljön förblir därmed betydligt mer utmanande än våra förväntningar under en längre tid, både vad gäller efterfrågan, prissättning och kostnader.

Q1-marginalen understeg förväntningarna trots högre omsättning

Koskisen publicerade samtidigt preliminär information om Q1-utvecklingen. Företagets omsättning ökade med 22 % från jämförelseperioden till 105 MEUR, vilket var ganska tydligt över vårt estimat på 97 MEUR och ungefär på samma nivå som konsensus. Den justerade EBITDA minskade å andra sidan med 30 % från jämförelseperioden till 6,6 MEUR, vilket enligt vår bedömning motsvarar en ganska blygsam marginal på 6,3 %. Q1:s operationella resultat var betydligt svagare än våra estimat och konsensusestimat, som förväntade endast en liten resultatnedgång. Företaget rapporterade redan i april om operationella utmaningar i början av året vid Järvelä sågverk, exceptionellt kallt väder och höga energikostnader. Resultatnedgången har dock varit kraftigare än våra och konsensus förväntningar, även om volymerna förmodligen var bättre än vi uppskattade, baserat på att omsättningsprognosen överskreds.