Analytikerkommentar

Kreate Q4’25 snabbkommentar: En genomgående stark rapport

Sammanfattning

Kreate rapporterade en stark omsättningstillväxt på 14,4 % för 2025, vilket överträffade både företagets och analytikernas förväntningar, med en omsättning på 315,2 MEUR.
Orderboken nådde en rekordhög nivå på 400,8 MEUR, delvis tack vare förvärvet av SRV Infra Oy, vilket bidrog med nästan 80 MEUR.
Företagets guidning för 2026 överträffade analytikernas förväntningar, med en prognostiserad omsättning på 430–470 MEUR och EBITA på 15–18 MEUR.
Förvärvet av SRV Infra stärker Kreates strategiska position inom underjordisk bergsbyggnation i Finland och bidrar till företagets tillväxt och marginalutveckling.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-06 07:00 GMT. Ge feedback här.

Prognostabell	Q4'24	Q4'25	Q4'25e	2025e
MEUR / EUR	Jämförelse	Verkligt utfall </previously-translated-content>	Inderes	Inderes
Omsättning	75,5	94,6	89,1	310
EBITA	2,8	3,9	3,8	10,1
Rörelseresultat	2,8	3,9	3,8	10,0
Resultat före skatt	2,0	3,5	3,2	8,2
EPS (rapporterad)	0,20	0,26	0,28	0,73
Utdelning/aktie	0,50	0,60	0,51	0,51

Omsättningstillväxt-%	-5,9 %	25,3 %	18,1 %	12,4 %
EBITA-%	3,7 %	4,1 %	4,3 %	3,3 %

Kreate publicerade på fredagen sin bokslutskommuniké för 2025, vilken var mycket stark som helhet. Företagets omsättning överträffade något förväntningarna, och orderstocken steg till en historiskt hög nivå tack vare företagsköp och ett starkt orderflöde. Guidningen för 2026 är ännu starkare än våra förväntningar vad gäller omsättningen, medan vår lönsamhetsprognos ligger i den nedre delen av intervallet.

År 2025 avslutades med starkare tillväxt än förväntat

Kreates omsättning för 2025 växte med 14,4 % till 315,2 MEUR, vilket något överträffade både företagets egen guidning (290–310 MEUR) och vår prognos på 310 MEUR. Hela årets EBITA uppgick till 10,2 MEUR (3,2 % av omsättningen), vilket var i linje med guidningen på 9–11 MEUR och vår prognos på 10,1 MEUR. Å andra sidan belastades lönsamheten av engångskostnader på 1,0 MEUR relaterade till ett företagsförvärv som genomfördes i slutet av året. Justerat för dessa var resultatet också betydligt starkare än våra prognoser.

Företagets styrelse föreslår en utdelning på 0,60 euro per aktie, vilket också tydligt överträffade vår prognos på 0,51 euro.

Orderstock och guidning banar väg för stark tillväxt

Kreates orderstock svällde vid årsskiftet till rekordhöga 400,8 MEUR, vilket innebar en tillväxt på hela 127 % jämfört med föregående år. Orderstocken förstärktes betydligt av förvärvet av SRV Infra Oy den 31 december 2025, vilket tillförde nästan 80 MEUR till orderstocken. Dessutom vann företaget flera betydande entreprenader i slutet av året, såsom Junatie tunnelbanabron och Kurkela–Kuusisto-projektet, vilka förväntas överföras till orderstocken under första halvåret 2026.

Guidningen för 2026 var rapportens mest positiva överraskning. Kreate estimerar att omsättningen för 2026 kommer att ligga mellan 430–470 MEUR och EBITA mellan 15–18 MEUR. Guidningen är betydligt högre än våra nuvarande estimat (omsättning 391,6 MEUR och EBITA 15,1 MEUR). Bakom guidningen ligger, förutom den rekordstora orderstocken, stöd från den nya enheten för bergsbyggnation samt fortsatt tillväxt på den svenska marknaden.

Den höga orderstocken och en starkare guidning än våra förväntningar kommer att leda till positiva estimatrevideringar för innevarande och kommande år.

Strategisk position stärktes inom underjordisk konstruktion

Förvärvet av SRV Infra är ett betydande strategiskt steg för Kreate, vilket ger företaget ett starkt fotfäste inom underjordisk bergsbyggnation i Finland. Detta utökar Kreates tillämpliga marknad i Finland med uppskattningsvis 200 MEUR. Även i Sverige har företagets strategiska framsteg fortsatt som planerat. Kreate har lyckats avancera från underentreprenör till huvudentreprenör i krävande tunnelbaneprojekt, vilket, förutom att stödja omsättningstillväxten, även bidrar till lönsamhetsutvecklingen.

Kreate Group är verksamt inom infrastrukturssektorn. Bolaget erbjuder ett brett utbud av tjänster inom utveckling av krävande industriella projekt. Exempel på tjänster innefattar reparation och konstruktion av broar, spårkonstruktion för tåg och räls, samt massutgrävning och krossande av sten vid påbyggnader av nya motorvägar. Störst verksamhet bedrivs runtom den nordiska marknaden.

Läs mera

Nyckeltal08/01

	2024	25e	26e
Omsättning	275,5	309,7	391,6
tillväxt-%	−13,9 %	12,4 %	26,4 %
EBIT (adj.)	8,7	10,0	15,1
EBIT-%	3,2 %	3,2 %	3,9 %
EPS (adj.)	0,49	0,73	1,02
Utdelning	0,50	0,51	0,52
Direktavkastning	7,0 %	3,6 %	3,7 %
P/E (just.)	14,6	19,1	13,7
EV/EBITDA	6,1	9,5	7,6