Lassila & Tikanoja Q1'26 snabbkommentar: Vinsten minskade mer än väntat

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-06 05:50 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Lassila & Tikanojas resultat för det första kvartalet var lägre än våra förväntningar, trots att omsättningstillväxten översteg våra estimat, drivet av restaureringsprojekt. Den tydliga marginalbesvikelsen berodde enligt vår bedömning främst på lägre volymer inom avfallshantering än väntat, samt en oväntad ökning av avfallshanteringsavgifterna, vilket tyngde resultatet utöver de redan kända ökade bränslekostnaderna. Företaget upprepade som väntat sin resultatguidning för innevarande år, men Q1-resultatets utgångspunkt skapar ett nedåttryck på våra resultatestimat mot den nedre delen av guidningsintervallet.

Stark projektportfölj inom restaurering drev omsättningstillväxten

Lassila & Tikanojas omsättningstillväxt på 6 % till 94,8 MEUR översteg vårt estimat på 93,0 MEUR. Företagets organiska tillväxt var 2 %. Bakom den starkare omsättningsutvecklingen än förväntat låg särskilt tjänsteområdet Farligt avfall och restaurering, vars omsättning ökade med 23 % drivet av en stark projektportfölj inom restaurering. Även Industriella tjänsters tillväxt på 14 % stödde helheten, driven av företagsförvärv som genomfördes i december och organisk utveckling. Däremot minskade det största tjänsteområdet, Avfallshantering och återvinning, sin organiska omsättning till följd av en utmanande konjunktursituation, och tjänsteområdets marginella rapporterade tillväxt på 1 % var helt beroende av förvärvet av pallverksamheten förra sommaren.

Avfallshanteringsavgifter och svaga volymer tyngde resultatet under vårt estimat

Bolagets justerade EBITA sjönk till 0,2 MEUR och var lägre än vårt estimat på 1,3 MEUR, samt som väntat lägre än jämförelseperiodens 2,6 MEUR. Vi förväntade oss att resultatet för det första kvartalet skulle påverkas betydligt av dieselprisökningen i mars, men bolagets rapporterade kostnadsökning på 0,5 MEUR för bränsle var mer måttlig än vi förutspådde. Vi bedömer att orsakerna till resultatbesvikelsen var minskade volymer inom avfallshantering samt en oväntad ökning av avfallshanteringsavgifterna på grund av överutbud på marknaden. Dessutom belastade avskrivningar för det nya IT-systemet resultatet med cirka 0,5 MEUR jämfört med jämförelseperioden, i linje med våra förväntningar. Resultatet efter skatt blev något negativt, vilket även påverkades av små engångsposter relaterade till uppdelningen. Operationellt sett var de nedersta raderna i resultaträkningen ungefär i linje med våra förväntningar. Bolagets balansräkning förblev stabil, och nettoskulden/just. EBITDA var 1,9x.

Guidningen upprepades, men resultatestimatet kommer sannolikt att sjunka mot den nedre delen av intervallet

Lassila & Tikanoja upprepade som väntat sin guidning för innevarande år, där ledningen estimerar att helårets 2026 "omsättning kommer att vara 420–450 MEUR och justerad EBITA 38–44 MEUR". Jämförelsesiffrorna för omsättningen är 427 MEUR och för justerad EBITA 40,6 MEUR. Före rapporten förväntade vi oss att helårets omsättning skulle uppgå till 430 MEUR och justerad EBITA till 38,8 MEUR. Det svagare Q1-resultatet, tillsammans med minskade materialvolymer, skapar enligt vår bedömning ett tryck att sänka våra resultatestimat mot den nedre delen av guidningsintervallet. Å andra sidan är Q1 säsongsmässigt ett litet kvartal, och dess påverkan på helårsresultatet är därmed begränsad enligt vår bedömning. Bolaget meddelade också att de redan har inlett effektiviseringsåtgärder inom avfallshanteringen, vilket förväntas stödja lönsamheten framöver. Likaså har prishöjningar, som väntat, genomförts för att kompensera för stigande bränslepriser, vilka träder i kraft i april-maj.