Loihde Q3’25 förhandskommentar: Goda förutsättningar för nödvändig vinsttillväxt under slutet av året

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-28 05:45 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Loihde publicerar sin Q3-rapport på onsdag cirka klockan 8.00. Vi förväntar oss att omsättningen har fortsatt att växa i liten utsträckning, drivet av säkerhetsaffärsområdena och särskilt de viktiga kontinuerliga tjänsterna. Vi förväntar oss att vinsttillväxten har fortsatt, driven av effektiviseringsåtgärder, förbättrade debiteringsgrader och tillväxt inom tjänster med hög marginal. Företaget guidar att justerad EBITDA kommer att förbättras från jämförelseperioden. Under H1 låg företaget något efter förra årets upplupna vinst, vilket innebär att vinsttillväxt krävs under resten av året. Enligt vår bedömning har företaget goda förutsättningar att fortsätta förbättra lönsamheten med stöd av de nämnda drivkrafterna, även om vi anser att det finns viss osäkerhet kring guidningens hållbarhet.

Inom säkerhetssektorn förväntas den goda utvecklingen fortsätta, och IT-konsultingens omsättning stabiliseras

Vi förväntar oss att Loihtees omsättning för Q3 har ökat med 4 % till 32,6 MEUR, vilket är helt organisk tillväxt. Under H1 var den organiska tillväxten ungefär 3 %. Vi förväntar oss att områdena Cybersäkerhet, Moln och Anslutningar samt Säkerhetslösningar har drivit tillväxten, medan vi bedömer att omsättningsutvecklingen för IT-konsulting inom Data, Digital & AI har stabiliserats. Särskilt inom Säkerhetslösningar var början av året återigen stark, och affärsområdet fortsatte att växa med 7 % under H1. Utvecklingen av cybersäkerhets-, moln- och anslutningstjänster låg på samma nivå som föregående år under första halvåret. Detta skedde trots en god utveckling av de kontinuerliga tjänsterna, då konsulttjänsterna och återförsäljningen av nätverksutrustning försvagades. Inom Data, Digi & AI bedömer vi att företagets utveckling nu är bättre än genomsnittet för IT-tjänstesektorn (sektorn Q2’25: -4 %) i den svåra marknadssituationen. Vi bedömer också att de strategiskt och lönsamhetsmässigt viktiga kontinuerliga tjänsterna har fortsatt att växa.

Förväntas fortsätta på vinsttillväxtens bana

Vi förväntar oss att justerad EBITDA uppgick till 3,2 MEUR, det vill säga 9,8 % av omsättningen, och att den ökade något från föregående år (Q3’24: 2,9 MEUR och 9,3 %). Marginalen stöds enligt vår bedömning av tillväxten inom säkerhetsaffärsområdena (särskilt kontinuerliga tjänster), bättre utnyttjandegrader inom IT-konsulting jämfört med jämförelseperioden, samt nu även starkare av företagets effektiviseringsåtgärder. Loihde genomförde förhandlingar om nedskärningar i början av året, med vilka företaget siktar på besparingar på ungefär 1–2 MEUR för år 2025. Vi förväntar oss fortfarande engångskostnader på cirka 0,2 MEUR från effektiviseringsåtgärderna under Q3. Därför förväntar vi oss att den rapporterade EBITDA uppgår till 3,2 MEUR. Företaget rapporterar inga andra poster än omsättning och EBITDA i den mer begränsade Q3-rapporten.

Effektiviseringsåtgärder, debiteringsgrader och tillväxten av kontinuerliga tjänster stöder vinsttillväxten i år

Loihde guide:ar för att omsättningen i år kommer att ligga på samma nivå som jämförelseperiod eller växa, drivet av affärsområdena Cybersäkerhet, moln och anslutningar samt Säkerhetsteknik. Företagets konkurrenskraft inom säkerhetsverksamhetens tjänsteområden är enligt vår bedömning god, och vikten av svagt nybyggande är mycket liten i den nuvarande situationen. Omsättningsminskningen inom Data, digitalisering och AI kommer att stabiliseras i år, även om det ännu inte finns något stöd från en förbättrad marknad. Sammantaget estimerar vi att Loihtees omsättning kommer att öka med ungefär 3 % i år före vinsten.

Företaget guide:ar för en förbättrad justerad EBITDA (2024: 11,0 MEUR). Under H1 låg företaget något efter förra årets upplupna vinst, vilket innebär att vinsttillväxt krävs under resten av året. Vi förväntar oss att den justerade EBITDA ökar till 11,7 MEUR, särskilt tack vare effektiviseringsåtgärder, tillväxten av kontinuerliga tjänster och förbättrade debiteringsgrader. Loihde har under det senaste året och i år lyckats öka sin personalproduktivitet, och de fasta kostnaderna har börjat skalas. Detta ökar vårt förtroende för att lönsamhetsförbättringen kommer att lyckas. Om projektrisker skulle förverkligas under slutet av året, skulle företaget enligt vår bedömning dock kunna tvingas sänka sin guidning till nivån "i nivå med föregående år". I det stora hela har företaget dock navigerat väl genom en mycket svår cykel. Osäkerheten under resten av året ökar av geopolitisk osäkerhet, den fortsatt svåra marknadssituationen inom IT-tjänstesektorn samt den offentliga sektorns åtstramningsåtgärder. Loihtees resultat är typiskt sett säsongsmässigt baktungt, vilket ökar vikten av slutet av året för att uppnå guidningen. Vi följer återigen företagets marknadskommentarer med särskilt intresse.