Marknadssituationen för Koskisen verkar inte ha fluktuerat under Q4

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-01-13 05:40 GMT. Ge feedback här.

Koskisen höll ett samtal inför den tysta perioden i måndags och publicerade frågorna och svaren som diskuterades under samtalet. De kan läsas här. Baserat på företagets meddelande var Q4 operationellt och marknadsmässigt i stort sett i linje med förväntningarna, utan några större överraskningar. Vi ser inga omedelbara behov av att revidera våra estimat för Koskisen Q4 baserat på informationen från samtalet.

Marknadsläget förblev stabilt, men utmanande

Marknadsläget inom sågverksindustrin uppvisade inga större förändringar under slutet av året, varken vad gäller efterfrågan eller prissättning, med hänsyn tagen till normala säsongsfaktorer. Koskisen kunde dock driva sina sågverk med full kapacitet trots den måttliga efterfrågan. Den blygsamma efterfrågan beror på den globalt låga byggvolymen. Prissättningen på sågade trävaror har i stora drag förblivit stabil under Q4 jämfört med Q3, då försäljningspriserna sjönk något från nivåerna i början av året. Geografiskt sett finns det inga stora skillnader på marknaderna, men i Mellanöstern har man sett en liten återhämtning, åtminstone före den senaste tidens upptrappning av situationen i Iran. För sågverksindustrins energivedsförsäljning har Q4 sannolikt varit svagare än jämförelseperioden, eftersom slutet av året var varmt och priserna på energifraktioner också sjönk på grund av höga lagernivåer efter den föregående uppvärmningssäsongen.   

Inom skivindustrin var efterfrågan på den viktigaste produktgruppen, björkplywood, enligt Koskisen måttlig och förbättrades något mot slutet av året, medan prisnivån på björkplywood förblev stabil. Däremot tyngde den lågkonjunktur som råder inom byggbranschen i Finland fortfarande volymerna för spånskivor under Q4. Även inom affärsområdet Kore påverkade de minskade registreringssiffrorna för lätta nyttofordon i Europa negativt efterfrågan under Q4. Operativt sett gick Q4 som planerat för skivindustrin, och de produktionsutmaningar som belastade Q3 fortsatte inte in i Q4, vilket var helt väntat.

Råvarupriserna har vänt nedåt från sina toppnivåer

Koskisens marginal har nyligen pressats av virkespriserna, men priset visar tecken på stabilisering då rotpriserna för timmer har sjunkit markant under H2. Enligt Koskisen förväntas inga betydande ändringar i priserna på timmer vid rot, men råvarupriserna vid fabriken har sjunkit jämfört med den höga nivån under hösten. Delvis påverkas detta också av övergången till avverkning av billigare vinterbestånd. Företagets virkesanskaffning har fortlöpt som planerat och råvaror har funnits tillgängliga i tillräcklig mängd trots viss turbulens på den finska virkesmarknaden.

Gällande investeringar meddelade företaget att den första fasen av investeringsprogrammet för panelindustrin slutfördes i slutet av 2025. Vi kommenterade nyheten mer detaljerat igår här. Investeringsnivån för 2026 kommer fortfarande att vara något högre än normalt (d.v.s. avskrivningsnivån) på grund av sågverksindustrins investering i torkningsanläggningar och den andra fasen av träskiveindustrins investeringsprogram. Detta är dock väl i linje med våra estimat.

Vi ser i princip inget behov av estimatrevideringar för närvarande

Den publicerade informationen var väl i linje med våra förväntningar, och särskilt de viktigaste produktgrupperna (sågade trävaror och björkplywood) verkar ha presterat måttligt under slutet av året baserat på kommentarerna.  Vi ser därför inget behov av att göra ändringar i våra estimat för Koskisen i detta skede. Vi har estimerat att Koskisen omsättning kommer att öka med ungefär 30 % till 95 MEUR under Q4 och att den justerade EBITDA kommer att öka med ungefär 50 % till 8,6 MEUR (inklusive icke-organisk tillväxt från förvärvet av Iisveden Metsä). Koskisen publicerar sin bokslutskommuniké den 13/2/2026.