Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-11 04:40 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Källa: Inderes

Martela publicerar sin Q2-rapport på onsdag uppskattningsvis klockan 7.45. De senaste åren har varit mycket utmanande för Martela och hela kontorsmöbelmarknaden på grund av den ekonomiska osäkerheten och kundernas uppskjutna investeringsbeslut. Sedan andra halvåret föregående år har Martela signalerat tecken på återhämtning på målmarknaden, där de första tecknen syntes i företagets Q1'25-siffror. Vi förväntar oss att återhämtningen på målmarknaden och frigörandet av uppdämd efterfrågan från de senaste åren har ökat Martelas siffror för Q2 tydligt jämfört med jämförelseperioden. Vi antar att företaget upprepar sin guidning för innevarande år, men vi ser en risk för att kundernas investeringsbeslut skjuts upp om återhämtningen i den europeiska ekonomin avstannar.

Ökade orderingångar sporrar företagets tillväxt i våra estimat

I våra estimat ökade Martelas Q2-omsättning med 21 % till 25,4 MEUR från en svag jämförelseperiod, vilket i stort sett motsvarar utvecklingen i Q1.  Företagets orderingång har ökat markant sedan andra halvåret jämförelseperiod, vilket fungerar som en ledande indikator för omsättningen. I Martelas siffror står Finland för över 70 % av koncernens omsättning, vilket innebär att hemmamarknaden spelar en kritisk roll för omsättningstillväxten. På grund av affärsområdets betydande operationell hävstångseffekt påverkar omsättningstillväxten även vinstutvecklingen kraftigt. Vi förväntar oss att företaget något har bromsat investeringarna i strategiskt viktiga WAAS- och LAAS-tjänstemodeller för att stödja det kortsiktiga kassaflödet och minska finansieringsrisken.

För Martela är Q2 och hela första halvåret undantagslöst förlustbringande till följd av mindre försäljningsvolymer, eftersom särskilt den offentliga sektorns efterfrågan viktas ned under årets andra hälft. Vi förväntar oss att den justerade rörelseförlusten uppgår till 0,5 MEUR, driven av ökad omsättning och en återhämtad försäljningsmarginal. Företaget har under innevarande år minskat sina kostnader genom att effektivisera både administrationen och produktionen samt sina flyttjänster. Vi förväntar oss dock att sparåtgärderna kommer att orsaka kostnader ännu under början av året, men i en osäker ekonomisk miljö ser vi åtgärderna som nödvändiga för att sanera företaget. Martelas balansräkning tål inte längre en resultatnivå som under jämförelseperioden i år, så en snabb resultatförbättring är avgörande för investerings-caset. Att klara sig igenom en säsongsmässigt utmanande början av året utan nya finansieringsarrangemang har varit en imponerande prestation av Martela, men på rapportdagen kommer vår uppmärksamhet att riktas mot balansräkningens skick efter detta. Enligt vår ståndpunkt är de meddelade kostnadsbesparingarna ett steg i rätt riktning för att förbättra vinstnivån, men för att uppnå en hållbar vändning krävs även draghjälp från en återhämtande efterfrågan. Utöver kostnadsbesparingarna har Martela signalerat att de skjuter upp vissa strategiska investeringar för att stödja det kortsiktiga kassaflödet, vilket med tanke på koncernens ansträngda balansräkning verkar vara ett motiverat beslut enligt vår åsikt.

Företaget upprepar sannolikt sin guidning för innevarande år

Vi förväntar oss att Martela i samband med rapporten upprepar sin guidning för innevarande år om en växande omsättning och ett jämförbart rörelseresultat som ligger cirka noll. Nähdäksemme tulosohjeistus är underordnad verksamhetsmiljön, vilket gör kommentarer om särskilt marknadsmiljön särskilt intressanta på rapportdagen.