Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-18 11:38 GMT. Ge feedback här.

Martela meddelade på måndagen att de säljer sin flyttjänstverksamhet till Niemi Palvelut. I och med arrangemanget sänkte företaget sin omsättningsguidning för innevarande år, men behöll resultatguidningen oförändrad. Vi anser att det strategiska draget är ganska logiskt för företaget, eftersom det skärper fokus på kärnverksamheten och underlättar den mycket ansträngda balansräkningen. Vi kommer att uppdatera våra estimat när affären genomförs, uppskattningsvis i början av juni.

Strategiskt motiverat drag skärper fokus

Flyttjänsterna blev ursprungligen en del av Martela genom förvärvet av Grundell 2012. Vi betonar att den nu meddelade affären endast omfattar Grundells flyttjänster och inte dotterbolagets installationstjänster. Enligt vår uppfattning är installationstjänsterna, som fortsätter som egen verksamhet, mer lönsamma för företaget än flyttjänsterna. Grundell har under åren 2022–2024 haft en omsättning på cirka 17 MEUR med en rörelsemarginal på 10–13 %, vilket är betydligt högre än Martela-koncernens nivå. Enligt vår uppfattning är dock en direkt jämförelse av dotterbolagets lönsamhet med resten av koncernen problematisk på grund av interna poster. I och med arrangemanget övergår Martela till en partnerskapsmodell med Niemi för flyttjänster, vilket säkerställer att företaget även i fortsättningen kan erbjuda sina kunder Martela Lifecycle-tjänstekoncept. Enligt ledningen är installations- och flyttjänsterna relativt separata funktioner, och affären förväntas inte orsaka effektivitetsnackdelar. Vi anser att avyttringen av delar som inte tillhör kärnverksamheten är en korrekt lösning i den nuvarande situationen, vilket frigör ledningens resurser för att främja en kritisk resultatförbättring. Martela angav inte köpeskillingen i sitt meddelande, vilket gör det svårt att bedöma transaktionens effekter.

Omsättningsguidningen sänktes, men resultatguidningen förblev oförändrad

Som ett resultat av affären sänkte Martela sin omsättningsguidning för innevarande år med 5 MEUR. Enligt den nya guidningen förväntar företaget att omsättningen för 2026 kommer att ligga på 70–80 MEUR (tidigare 75–85 MEUR). Guidningen för jämförbar rörelsevinst förblev oförändrad inom intervallet -2...+1 MEUR. Baserat på den reviderade guidningen och det förväntade genomförandedatumet för affären (2026-06-01) uppskattar vi att den årliga omsättningen för den sålda flyttjänstverksamheten är cirka 10 MEUR. Att resultatguidningen förblev oförändrad stärker vår uppfattning att marginalen för den sålda verksamheten har varit ganska låg. Martela uppskattar att de kommer att bokföra en engångsförsäljningsvinst på cirka 1 MEUR från affären under det andra kvartalet. Med tanke på företagets mycket ansträngda balansräkning och negativa eget kapital är denna försäljningsvinst och de frigjorda medlen från affären kritiskt behövliga.