Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-10-13 04:00 GMT. Ge feedback här.

Koskinen höll i fredags ett analytikersamtal inför den tysta perioden före Q3-rapporten. Koskinen publicerade igår huvudteman för frågor och svar i ett pressmeddelande, som kan läsas här. Den övergripande bilden av företagets kommentarer för Q3 var något svagare än våra förväntningar på grund av förseningen i investeringsprogrammet för skivindustrin, men i det stora hela har inga större förändringar skett i företagets marknadssituation och även när det gäller träkostnaderna finns en viss lättnad i sikte under de kommande kvartalen.

Q3 har varit splittrat inom Plywoodindustrin och mer enhetligt inom Sågverksindustrin

Inom Plywoodindustrin var efterfrågan på björkplywood efter semestern dock något svagare än företagets förväntningar, och enhetens investeringsstopp hade också stört produktionen (inklusive volym och kvalitet) i viss mån under Q3. Inom sågverksindustrin hade efterfrågan varit svag efter sommarstoppen, men marknaden hade stärkts mot slutet av kvartalet. Inom sågverksindustrin hade produktionen, särskilt vid företagets huvudanläggning i Järvelä, enligt företagets kommentarer, kommit igång exemplariskt efter sommarens produktions- och underhållsstopp. Gällande prissättningen verkade marknadsläget ganska stabilt för båda huvudprodukterna. Q3 är säsongsmässigt sett betydligt lugnare för Koskisen än Q1 och Q2, då sommar-, underhålls- och investeringsstopp samt semesterperioden i Centraleuropa återigen påverkade leveranserna.

På kostnadssidan har priserna på timmer vänt nedåt, men på grund av typiskt flera månaders lager kommer företagets träkostnader att förbli höga åtminstone under Q3 och förmodligen även en del av Q4. Utvecklingen av övriga kostnadskomponenter har varit stabil.

I stort sett fanns inga överraskningar, men Q3 kan ha varit något svårare än förväntat

Sammantaget var Koskisens kommentarer för Q3 något svagare än våra förväntningar, särskilt på grund av volym- och medelprispåverkan orsakad av förseningen i investeringsprogrammet för Skivindustrin. I ett längre perspektiv verkar marknadssituationen ha utvecklats ganska väntat, även om Koskisens estimat för 2026-2028 kräver en gradvis återhämtning på byggmarknaden. Tecknen på detta är fortfarande, som väntat, mycket små på alla viktiga marknadsområden. Prisfallet på timmer börjar underlätta för företaget under vintern, även om effekterna av förra årets varma vinter tynger priserna och eventuellt även volymerna för nästa vinters energiförsäljning.

Vi har estimerat att Koskisens omsättning ökade med 35 % till 92 MEUR under Q3 (inkl. icke-organisk tillväxt från förvärvet av Iisveden Metsä) och att den justerade EBITDA ökade med 47 % till 5,3 MEUR. Konsensusestimaten ligger ungefär på samma nivåer. Vi kommer att uppdatera våra estimat vid behov, senast i samband med vår förhandskommentar inför rapporten. Koskinen publicerar sin Q3-rapport den 14.11.