Metacon Q2’25 förhandskommentar: Hög omsättning men lönsamheten förblir i rött
Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på engelska 2025-08-14 04:55 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.
| Estimat | Q2'24 | Q2'25 | Q2'25e | Q2'25e | Konsensus | 2025e | |||
| MSEK / SEK | Jämförelse | Faktisk | Inderes | Konsensus | Låg | Hög | Inderes | ||
| Omsättning | 11.3 | 59.3 | 291 | ||||||
| EBITDA | -28.8 | -5.1 | -23.5 | ||||||
| Rörelseresultat | -31.6 | -9.8 | -39.4 | ||||||
| PTP | -32.0 | -11.0 | -44.1 | ||||||
| EPS (rapporterad) | -0.05 | -0.01 | 0.00 | ||||||
| Omsättningstillväxt-% | -55.0 % | 424.6 % | 621.0 % | ||||||
| EBIT-% (just.) | -256.6 % | -16.6 % | -13.5 % | ||||||
Källa: Inderes
Metacon publicerar sin Q2-rapport torsdag den 21 augusti. Vi estimerar en betydande ökning av omsättningen, främst relaterat till den storskaliga Motor Oil-ordern. Lönsamheten förväntas dock förbli negativ, då volatila råvaru- och förbrukningsvarukostnader sannolikt kommer att skalas upp med omsättningen. I den kommande rapporten kommer vårt fokus att ligga på ledningens kommentarer angående framstegen för Motor Oil-beställningarna, insikter om efterfrågan och vidare detaljer om företagets finansiella ställning.
Vi förväntar stark omsättningstillväxt
Vi uppskattar att Metacons Q2-omsättning uppgår till 59,3 MSEK, en stark ökning från 11,3 MSEK i Q2’24. Denna tillväxt kan huvudsakligen tillskrivas det förväntade intäktsbidraget från Motor Oil-ordern. Enligt vår uppfattning har andra kvartalet till stor del bestått av komponenttillverkningsfasen av Motor Oil-projektet, vilket medför betydligt högre kostnader och möjliggör ökad intäktsredovisning.
I det större perspektivet bygger dock Metacons investeringsberättelse på långsiktig kommersiell framgång, så vi lägger inte för stor vikt vid rapporterad omsättning under ett enskilt kvartal, som kan fluktuera ganska kraftigt på grund av verksamhetens projektdrivna natur. Därför lägger vi större vikt vid Motor Oil-projektets fortsatta framsteg och företagets orderingång, som vi ser som en bättre indikator på den övergripande affärsutvecklingen. För Q2 estimerar vi att orderingången uppgick till cirka 23 MSEK, huvudsakligen bestående av en order på en elektrolysöranläggning från ett företag i Marocko.
Resultatet väntas förbli negativt
Vi förväntar oss att Metacons rörelseresultat för Q2 kommer att förbli negativt på -9,8 MSEK, eftersom omsättning och bruttomarginaler fortfarande är otillräckliga för att täcka fasta kostnader. Med tanke på företagets relativt låga skuldsättning överensstämmer vårt estimat för resultat efter skatt relativt väl med dess rörelseresultat.
Ur ett kassaflödesperspektiv förväntar vi att det negativa rörelseresultatet fortsatt kommer att ha en negativ effekt på likviditeten. Vid slutet av Q1’25 hade Metacon en kassa på 79,2 MSEK, varav 45,3 MSEK var spärrade som säkerhet för bankgarantier. I Q2 uppfyllde Metacon dock villkoren för frigörandet av förskottsgarantin. Dessutom förväntar vi oss att Metacon kommer att få fler delbetalningar under de kommande kvartalen, kopplade till uppnåendet av milstolpar i Motor Oil-projektet. Följaktligen oroar vi oss inte överdrivet över den kortsiktiga likviditetssituationen. På längre sikt krävs dock en ihållande orderingång för att Metacon ska vara beroende av sina egna kassaflöden.
Metacon ger ingen guidning, men ett försiktigare förhållningssätt kring målen väntas
Metacon ger ingen finansiell guidning eller konkreta kommentarer om framtiden. Istället hänvisar bolaget enbart till sina finansiella mål, vilka är en omsättning på 500 MSEK och att nå positivt kassaflöde under 2025. För att uppnå dessa mål behöver Metacon säkra ett till två projekt av liknande storlek som Motor Oil, enligt företaget. Vårt nuvarande helårsestimat för omsättningen för 2025 är 291 MSEK, med ett EBITDA-estimat på -23,5 MSEK, så vi skulle inte bli förvånade att se mer försiktiga kommentarer gällande målen eller att se dem skjutas fram till, t.ex., 2026.
I den kommande Q2-rapporten kommer vi att noga följa uppdateringar om framstegen för Motor Oil-beställningarna, för efterfrågerelaterad information och för ytterligare insikt i företagets finansiella ställning.