NIBE återupptar förvärvsbanan med mindre Element-affär
Sammanfattning
- NIBE har förvärvat 70 % av italienska Selmo S.r.l., vilket stärker affärsområdet Element men har ingen betydande omedelbar påverkan på företagets finansiella estimat.
- Selmo, med en årlig försäljning på cirka 18 MEUR och en EBIT-marginal över 10 %, kommer att bidra till NIBE Elements lönsamhet.
- Förvärvet markerar NIBE:s återgång till en förvärvsdriven tillväxtstrategi efter en period av dämpad aktivitet och ökad skuldsättning.
- Selmos intäkter utgör endast cirka 0,5 % av NIBE:s totala estimerade intäkter för 2025, vilket innebär att den finansiella effekten på koncernen är begränsad.
Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.
Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på engelska 2025-11-04 05:53 GMT. Ge feedback här.
NIBE meddelade på måndagen att de har förvärvat 70 % av det italienska företaget Selmo S.r.l. Vi anser att förvärvet är i linje med företagets strategi och stärker affärsområdet Element. Affären är dock mycket liten jämfört med NIBEs storlek, och den har ingen omedelbar betydande inverkan på våra estimat eller vår syn på företaget. Vi kommer att uppdatera förvärvet i våra estimat senast i samband med företagets Q3-rapport.
Ett litet men strategiskt lämpligt förvärv
Selmo, grundat 1988, är en italiensk tillverkare av termostater och elektroniska styrenheter för elvärme. Såvitt vi förstår skräddarsys vissa produkter i samråd med kunderna, vilket resulterar i anpassade lösningar som vi anser bör skapa kundlojalitet och höga byteskostnader. Selmo kommer att bli en del av NIBE Element affärsområde och kommer att komplettera dess komponentutbud för elektriska värmesystem. Enligt NIBE kommer den lokala ledningen att fortsätta leda företaget, vilket är en typisk och beprövad del av NIBE:s decentraliserade förvärvsmodell. Selmo är ett litet företag med 20 anställda och en årlig försäljning på cirka 18 MEUR (~197 MSEK). Nibe har inte offentliggjort den exakta rörelsemarginalen, men uppger att den ligger en bra bit över 10 %.
Effekten på estimaten är liten
Den nyligen meddelade affären markerar NIBE:s första förvärv på cirka två år. Detta följer en period av mer dämpad aktivitet, kännetecknad av operationell tröghet och ökad skuldsättning, vilket hade föranlett en försiktigare ståndpunkt gällande M&A. Vi anser därför att denna förnyade förvärvsaktivitet kan signalera en gradvis återgång till NIBEs traditionella, förvärvsdrivna tillväxtstrategi i takt med att balansräkningskapaciteten förbättras. Det är dock värt att notera att den finansiella effekten av detta förvärv på koncernen är begränsad. Selmos intäkter representerar cirka 2 % av våra estimerade intäkter för 2025 för affärsområdet Element och endast cirka 0,5 % av koncernens totala estimerade intäkter. Trots sin ringa storlek är Selmos EBIT-marginal på över 10 % i linje med, eller något över, den genomsnittliga EBIT-marginalen för företag som NIBE historiskt har förvärvat inom Element-segmentet under det senaste decenniet (vanligtvis runt 10-12 %). Vidare är denna marginal tydligt högre än vårt estimat för affärsområdet Element (2025e: ~7 %), vilket innebär att den kommer att stödja segmentets totala lönsamhet något. Transaktionspriset offentliggjordes inte, vilket är typiskt för NIBEs mindre förvärv. Med tanke på förvärvets mycket ringa storlek förväntar vi oss dock att köpeskillingen blir relativt blygsam för NIBE. Följaktligen gör vi inga omedelbara revideringar av våra estimat.