Norrhydro Group Q1’26 förhandskommentar: Ekonomisk turbulens skapar osäkerhet i tillväxtutsikterna

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-17 05:21 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Norrhydro Group rapporterar sitt Q1-resultat den 22 april. Bristen på jämförelsesiffror försvårar prognostiseringen på kvartalsnivå, men vi förväntar oss en måttlig förbättring för företaget jämfört med jämförelseperioden, både vad gäller omsättning och nedersta raden. Vi bedömer att det finns större osäkerhet än tidigare kring helårets relativt snäva guidning. Detta påverkas särskilt av inflationshotet från kriget i Iran och makroekonomiska risker, som skulle kunna bromsa realekonomisk aktivitet och därmed även påverka Norrhydros order, omsättning och resultat.

Måttlig tillväxt förväntas

Vi estimerar företagets omsättning för Q1 till 7,4 MEUR. Siffrorna för jämförelseperioden är inte kända, eftersom Norrhydro nyligen har börjat rapportera kvartalsvis. Detta ökar osäkerheten kring kvartalsvisa estimat. Vår prognos för Q1 förutsätter en tillväxt på 5 %. Vi bedömer att tillväxten kommer att avta betydligt jämfört med de starka föregående kvartalen (H2’25: 24 %), bland annat på grund av mer utmanande jämförelsesiffror. Sektorer som utvecklades väl förra året har enligt vår ståndpunkt inte förbättrats nämnvärt under början av året, och å andra sidan har svaga sektorer, som bygg- och skogsmaskiner, förblivit svaga. Företaget fick några nya kunder under förra året, men vi förväntar oss ingen betydande tillväxteffekt från dessa under Q1 ännu. Omsättningen för Q1 består enligt vår bedömning huvudsakligen av traditionella cylindrar, då inga betydande leveransvolymer för NorrDig ännu är kända.

Råvarumarginalen har visat en förbättrande trend

Vår EBITDA-prognos för Q1 är 0,56 MEUR och vår rörelseresultatprognos är 0,24 MEUR (jämförelsesiffror saknas). Prognosen förutsätter en måttlig förbättring av råvarumarginalen, i linje med den starka utvecklingen under slutet av 2025. Dessutom antar vi att de fasta kostnaderna har ökat ungefär i linje med omsättningen. Vi estimerar nettolikviden till 0,26 MEUR, vilket skulle innebära att företagets resultat efter skatt för Q1 skulle vara något negativt.

Energikrisen skapar osäkerhet i utsikterna

Norrhydro har guide:at för en omsättning på 30-32 MEUR för 2026 (tillväxt 5-11 %) och en EBITDA på 3-4 MEUR (2025: 2,65 MEUR). Våra senaste estimat (omsättning 31 MEUR och EBITDA 3,4 MEUR) ligger nära mitten av guidningens intervall. Inflationshotet från kriget i Iran kan försvaga företagets kunders ordervolymer, och därmed är visibiliteten för Norrhydros tillväxt enligt vår mening mer osäker än tidigare. Inflationen kan också i viss mån påverka Norrhydros underleverantörskedja och råvaruleverantörer. Situationen kan därmed påverka företagets marginal negativt under senare kvartal av året, även om den senaste utvecklingen i marginalerna har varit gynnsam. Företagets relativt höga skuldsättning höjer aktiens risknivå, eftersom förändringar i vinstutsikterna överförs med hävstång till aktiekursen.