Analytikerkommentar

Pihlajalinnalle tappio hovioikeudessa Jämsän kokonaisulkoistuksen kustannusten jaosta

Pihlajalinnan tytäryhtiö Jämsän Terveys Oy:n (yhtiön omistus 51 %) oikeudenkäynti Jämsän kaupungin kanssa päättyi hovioikeudessa mediatietojen mukaan toissa päivänä Jämsän kaupungin hyväksi. Pihlajalinna ei itse ole vielä tiedottanut asiasta. Pihlajalinnan tytäryhtiö koki jo asian tiimoilta tappion keväällä 2022 käräjäoikeudessa (kommentti täällä), minkä jälkeen yhtiö vei asian hovioikeuteen. Kiistaan liittyvät saamiset on jo alaskirjattu Pihlajalinnan Q1’22-tuloksen yhteydessä. Uutisella ei siten ole arviomme mukaan merkittävää tulosvaikusta eikä sillä ole vaikutusta näkemykseemme yhtiöstä.

Korvaukset maksettu jo käräjäoikeudessa koituneen tappion yhteydessä

Kiista koski alueen kokonaisulkoistuksen palvelusopimuksen hinnantarkistusehtoa, viranomaisvaatimusten aiheuttamaa kustannusten nousua sekä sairaanhoitopiirien investointien rahoitusta. Hovioikeus päätti ratkaisussaan muun muassa Jämsän kaupungin hyväksi, että vuosihinta sote-palveluissa voi myös laskea hinnantarkistusten yhteydessä.

Jämsän kaupungille kuuluvan korvaussumma (933 TEUR) on jo maksettu, ja tulos- ja kassavirtavaikutus ulottuukin tässä vaiheessa arviomme mukaan enää hovioikeudesta koituviin oikeudenkäyntikuluihin (49 TEUR). Nämä kirjataan arviomme mukaan vertailukelpoisuuteen vaikuttavina oikaisuerinä, eikä siten aiheuta vaikuta oikaistuihin tuloslukuihin.

Vanhat neuvottelut kuntien kanssa pyritään saamaan päätökseen

Pihlajalinna kertoi Q3-tuloksensa yhteydessä pyrkivänsä päättämään neuvottelut saamisistaan entisten ulkoistuskumppaniensa Jämsän, Parkanon ja Mänttä-Vilppulan kanssa, ja näillä voi olla vaikutuksia yhtiön vuoden 2023 osakekohtaiseen tulokseen. Jämsän osalta negatiivinen tulosvaikutus on jo syntynyt aiemmin (pl. oikeudenkäyntikulut), joten nyt saadulla päätöksellä ei pitäisi olla merkittävää vaikutusta vuoden 2023 osakekohtaiseen tulokseen. Parkanon ja Mänttä-Vilppulan osalta emme ole vielä kuulleet uutisia, joten näiden osalta tilanne on edelleen auki. Näiden osalta yhtiön taseessa on edelleen saamisia, joten näihin liittyy edelleen alaskirjausriski. Emme ole sisällyttäneet mahdollisia alaskirjauksia vielä ennusteisiimme näihin liittyvän heikon näkyvyyden vuoksi.

Pihlajalinna är verksamt inom privata social- och hälsovårdstjänster. Bolaget erbjuder omfattande vårdcentraler och sjukhustjänster samt samarbetstjänster inom företagshälsovård och försäkring. Dessutom erbjuder Pihlajalinna tjänster inom välfärdsområden, såsom social- och hälsovårdsproduktionsmodeller. Bolaget grundades 2001 och huvudkontoret ligger i Tammerfors.

Läs mera

Key Estimate Figures2023-11-06

	2022	23e	24e
Omsättning	690,3	724,8	735,7
tillväxt-%	19,5 %	5,0 %	1,5 %
EBIT (adj.)	18,6	27,2	32,0
EBIT-%	2,7 %	3,8 %	4,3 %
EPS (adj.)	0,85	0,47	0,58
Utdelning	0,00	0,20	0,30
Direktavkastning		1,5 %	2,2 %
P/E (just.)	10,0	29,3	23,8
EV/EBITDA	10,6	8,6	8,2