Översättning: Ursprungligen publicerad på finska den 17/12/2025 kl. 9:24 EET.

Sitowise meddelade på tisdagen att företaget kommer att göra en nedskrivning på ungefär 40 MEUR relaterad till den svenska verksamheten. Nedskrivningen har ingen kassaflödespåverkan, men den återspeglar de långvariga utmaningarna för den svenska verksamheten. Risken för en nedskrivning var uppenbar, så nyheten kom inte som en överraskning och orsakar inga omedelbara revideringar av våra operativa prognoser. Vi förstår att avtalsvillkoren för lånen i bolagets nuvarande finansieringspaket är kopplade till skuldsättningsgraden (nettoskuld till EBITDA för de senaste 12 månaderna), och en minskning av soliditeten påverkar inte dessa.

Nedskrivningen hänför sig till den svenska verksamheten

Sitowise meddelade på tisdagen att bolaget kommer att skriva ned goodwill relaterad till den svenska verksamheten med cirka 40 MEUR under det sista kvartalet 2025. Nedskrivningen är av engångskaraktär och har ingen påverkan på koncernens justerade EBITA-rörelseresultat eller kassaflöde, men den belastar det rapporterade rörelseresultatet. Nedskrivningen beror på försämrade framtida kassaflödesantaganden för den svenska verksamheten. Sveriges omsättning- och lönsamhetsutveckling har varit svag och fördelarna med de anpassningsåtgärder som genomfördes 2024–2025 har försenats jämfört med tidigare förväntningar. Samtidigt nedskriver moderbolaget värdet på aktierna i Sitowise Sverige AB i sin balansräkning med cirka 40 MEUR. Detta motsvarar cirka två tredjedelar av aktiernas anskaffningsvärde och minskar moderbolagets utdelningsbara medel. Företaget uppger dock att medlen ligger kvar på en bra nivå.

Efter nedskrivningen uppgår det återstående goodwillvärdet i koncernbalansräkningen till ungefär 120 MEUR, och det hänför sig till Infra, Digitala lösningar och byggnadsverksamheten, huvudsakligen i Finland. Dessa affärsområden har presterat betydligt bättre än den svenska verksamheten.

Inget omedelbart tryck för prognosändringar

Nyheten om nedskrivningen kom inte som en stor överraskning, eftersom vi har belyst risken för en svensk goodwillnedskrivning i våra tidigare rapporter och video. Den svenska verksamheten har haft det tufft under en längre tid; i t.ex. Q3'25-rapporten var den svenska omsättningen ner 19,5% och segmentet var tydligt förlustbringande (EBITA-marginal runt -30% enligt våra beräkningar). Nedskrivningen bekräftar bilden av att vändningen i Sverige har visat sig vara långsammare och svårare än väntat, vilket bolaget också skriver i sitt pressmeddelande.

Eftersom nedskrivningen inte påverkar justerad EBITA eller kassaflödet har den ingen direkt inverkan på de viktigaste värderingsmultiplarna som vi använder eller våra operativa prognoser för de kommande åren. Vi har inte heller förlitat oss på ett lågt P/B-tal vid värderingen på grund av risken för nedskrivning av goodwill. Den nuvarande nedskrivningen motsvarar drygt en tredjedel av Sitowises eget kapital. Vi kommer att uppdatera våra prognoser för eget kapital efter utspädning i vår nästa uppdatering.