Solteq Q1’26 snabbkommentar: Jag är ledsen för företagets skull

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-04-29 06:18 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Solteq publicerade sin Q1-rapport i morse, vilken tyvärr var mycket svag med tanke på den kritiska finansiella situationen. Omsättningen minskade något och resultatet sjönk tydligt under noll. Resultatnivån är inte på något sätt tillräcklig för att täcka de höga finansieringskostnaderna, och det svaga kassaflödet tär på kassan. Marknadskommentarerna var tudelade, och guidningen upprepades. Fokus i dagens intervju ligger på finansieringsförhandlingarna, men det är osannolikt att mycket nytt kommer att framkomma då de fortfarande pågår.

Omsättningen minskade mer än förväntat under Q1

Solteqs omsättning minskade med 8 % till 11,3 MEUR, vilket var något under vår förväntning på 11,6 MEUR. Omsättningen var helt organisk och antalet arbetsdagar var detsamma som under jämförelseperioden. På segmentnivå minskade Retail & Commerces (R&C) omsättning med 12 % och var lägre (-4 %) än vår förväntning. Utilities omsättning växte med 6 % och överträffade vår förväntning (-4 %), vilket är positivt, även om utgångsnivåerna är låga. Företaget bedömer att kundernas efterfrågan inom R&C-segmentet kommer att förbli försiktig även inom den närmaste framtiden. Utsikterna för Utilities-segmentet är oförändrade, det vill säga måttliga: även om konsolideringen minskar marknaden, skapar förändringar i marknadens reglering och praxis efterfrågan på nya IT-lösningar. Därmed är segmentens utsikter, enligt vår förståelse, oförändrade.

Resultatet sjönk tyvärr under noll, vilket vi inte anser bådar gott för de kritiska finansieringsförhandlingarna

Det jämförbara rörelseresultatet var -0,3 MEUR, vilket var betydligt lägre än vårt estimat på 0,4 MEUR. Den jämförbara rörelsemarginalen var alltså -3 %, vilket är en mycket svag nivå, särskilt med tanke på företagets kritiska finansiella situation. På segmentnivå var Retail & Commerces jämförbara rörelseresultat 0 % (Q1’25 8 %), vilket är en mycket svag nivå med tanke på affärsverksamhetens natur. Utilities marginal sjönk tillbaka under noll efter ett bra föregående kvartal och var -10 % (Q1’25 -21 % och Q4’25 +16 %). Detta understryker naturligtvis fortsatt oro över Utilities-affärsområdets konkurrenskraft och behovet av att effektivisera konsultverksamheten, vilket förväntat meddelades under Q1. Företaget slutförde i slutet av mars nya effektiviseringsåtgärder inom båda affärsområdena, med vilka företaget siktar på totalt 2,5 MEUR i besparingar. Det fanns inga överraskningar på övriga kostnadsrader.

Resultatnivån är ännu inte tillräcklig för att täcka de höga finansieringskostnaderna (~0,7 MEUR) och kassaflödet från verksamheten är svagt. Företaget hade 0,6 MEUR i kassan vid slutet av Q1. Solteq har en beredskapslimit på 5 MEUR, varav 2,0 MEUR utnyttjades vid slutet av rapportperioden. Dessutom har företaget en bankkreditlimit på 2 MEUR, varav 1,9 MEUR utnyttjades vid slutet av rapportperioden. På grund av den svaga resultatnivån bedömer vi att omfinansieringsförhandlingarna för årets obligationslån (19 MEUR) kommer att vara utmanande, och vi förväntar oss att finansieringskostnaden förblir hög eller att risken för en utspädande finansieringslösning är stor.

Företaget upprepade sin guidning

Solteq guide:ar för att den jämförbara omsättningen ska ligga kvar på samma nivå och att rörelseresultatet förbättras avsevärt under 2026 (motsvarande jämförbara siffror var 46,7 MEUR och 0,8 MEUR). Före Q1-rapporten estimerade vi att omsättningen skulle minska med 2 % och att rörelseresultatet skulle öka till 2,5 MEUR. I dagens intervju strävar vi efter att klargöra framstegen i finansieringsförhandlingarna samt hur och när omsättningen kan vända till tillväxt.

Solteqs investerings-case är oförändrad: att vända omsättningen till tillväxt är avgörande för att stärka resultat och kassaflöde samt för att täcka de höga finansieringskostnaderna.