Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-07-24 04:25 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Bolagets extra bolagsstämma som hölls igår beslutade att bemyndiga styrelsen att emittera nya aktier, optioner och/eller konvertibla skuldebrev i enlighet med styrelsens förslag som en del av Sotkamo Silvers ansträngningar att omorganisera sin finansiering. I och med detta kommer bolaget att göra ett utbyteserbjudande till de nuvarande innehavarna av konvertibla lån på 6,3 MEUR, vilket ger dem möjlighet att byta ut de befintliga konvertibla lånen antingen mot nya aktier eller mot nya konvertibla lån med en löptid på cirka fyra år. Bolaget har ännu inte offentliggjort de exakta villkoren för utbyteserbjudandet, men baserat på kallelsen till bolagsstämman kan den maximala utspädningen av det nuvarande aktiekapitalet till följd av arrangemanget vara betydande, dvs. 35 %. Enligt oss var det dock praktiskt taget nödvändigt att förslaget gick igenom för att åtgärda den stramare finansieringssituationen och möjliggöra en långsiktig utveckling av gruvan (inklusive förlängning av livscykeln). Vi kommenterade bolagets planer och bakgrunden till finansieringsarrangemanget tidigare här.

Efter bolagsstämmans beslut meddelade bolaget också att det hade fått ett villkorat åtagande från innehavarna av dess seniorlån (8,1 MEUR) om att ändra villkoren för lånet, inklusive en förlängning av lånets löptid med minst två år (tidigare förfall 2026) och en ökning av lånebeloppet med 1 MEUR. Beslutet är fortfarande villkorat av att bolagets planerade konvertibellåneupplägg lyckas.

Vi antar att följande steg kommer att ske inom kort

Vi bedömer att bolaget kommer att offentliggöra villkoren för utbyteserbjudandet inom kort och vi kommer att kommentera dessa mer i detalj i samband med det. Utgångspunkten är att vi antar att utbyteserbjudandet också kommer att gå igenom, men förhållandet mellan aktiekonverteringarna och de nya konvertibla skuldebreven är fortfarande mycket svårt att uppskatta. Vi antar dock att lånevillkoren kommer att stramas åt med tanke på bolagets situation, både vad gäller marginalen för ett eventuellt nytt konvertibelt lån (nuvarande kupongränta 8 % / år) och seniorlånet (nuvarande årlig ränta 6,5 % + 12 månaders Euribor). Enligt oss kommer det ytterligare lånet på 1 MEUR också att behövas för bolaget med tanke på den stramare kassasituationen i slutet av Q1 (kassa 1 MSEK + outnyttjade limitter 22 MSEK) och skulle samtidigt ge affärsområdena en viss buffert. Däremot förväntar vi oss inte att 1 MEUR räcker till bolagets utveckling på längre sikt (t.ex. större borrprogram i Hopeakaivos eller dess närområden), utan detta kräver att resultatfinansieringen stärks genom en lyckad ökning av produktionsnivåerna. Vidare påverkas detta delvis av de revideringar som görs i återbetalningsplanen för seniorlånet (mot nuvarande 8,1 MEUR förfaller 3/2026), vilka ännu inte ska lanseras. Vi antar dock att amorteringarna till stor del kommer att skjutas upp till en mer avlägsen framtid, vilket i sin tur skulle ge arbetsro på kort sikt för att utveckla den operationella verksamheten (stabilisera produktionen och utnyttja den nuvarande starka marknadssituationen) istället för att betala av skulder.

Gårdagens meddelanden har inte heller i detta skede några direkta effekter på våra estimat eller vår ståndpunkt. Vi kommer att granska våra estimat senast i samband med bolagets Q2-rapport, som ska lanseras om en vecka den 31 juli. Självklart kommer vi att publicera vår förhandskommentar före rapporten och kommentera eventuella uppdateringar om finansieringsförhandlingarna.