Spinnova H1’25 snabbkommentar: Avvecklingen av Suzano-samarbetet genomfördes igår som planerat

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-28 06:16 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Källa: Inderes

Spinnova publicerade sin H1-rapport i morse. För ett utvecklingsföretag som Spinnova spelar kortsiktiga siffror en biroll, så fokus i rapporten låg särskilt på kommentarerna om teknologiutvecklingen och den nya strategin som offentliggjordes i juni. I samband med detta fick företaget nyheter igår som undanröjde osäkerhet, då Spinnova meddelade att de har undertecknat avtal med Suzano gällande köpet av Woodspinn och Suzano Finland samt andra arrangemangsrelaterade frågor (inkl. upphörande av exklusivitet samt Suzanos kapitalinvestering på 5 MEUR i de förvärvade företagen) i enlighet med det avsiktsavtal som meddelades i juni. Sammantaget innehåller rapporten, enligt vår preliminära bedömning, inga betydande överraskningar i förhållande till marknadsförväntningarna.  

Avtalen för att avsluta samarbetet med Suzano undertecknades igår

Spinnova meddelade igår att de har undertecknat avtal om att avsluta samarbetet med Suzano. Avtalen genomförs i enlighet med det tidigare meddelade intentionsavtalet, men undertecknandet av de slutgiltiga avtalen avlägsnar naturligtvis osäkerheten kring situationen. Enligt avtalen köper Spinnova Woodspinn, som tidigare ägdes gemensamt av företagen, och Suzano Finland (MFC-bearbetning), som ägs av Suzano, till ett nominellt pris. Dessutom investerar Suzano 5 MEUR i de förvärvade företagen och Suzanos exklusiva ställning som partner för Spinnovas trämassabaserade råvara upphör. Enligt vår mening var helheten ett bra resultat för Spinnova, med tanke på den svåra utgångspunkten i förhandlingarna. Vi har kommenterat Spinnovas nya strategi och avsiktsförklaring i juni här.

Rapporten erbjöd inga särskilt betydande ytterligare uppgifter om strategin och dess fokusområden

I övrigt följde Spinnovas kommentarer om strategins genomförande och fokusområden innehållet i strategiuppdateringen från juni, och rapporten innehöll åtminstone vid första anblicken inga särskilt betydande ytterligare uppgifter. Spinnova fokuserar under 2025–2026 särskilt på att sänka produktions- och investeringskostnaderna för sin teknologi, där framgång är avgörande för att lyckas med och påskynda kommersiell skalning. Dessutom strävar företaget efter att bilda ett internationellt företagskonsortium kring sin teknik, vilket i samarbete skulle främja skalningen av Spinnovas teknik till kommersiell produktion. En något positiv nyhet var dock att företaget meddelade att driftsättningen av dess egen MFC-produktion är i slutfasen. Detta är viktigt för utvecklingen, eftersom MFC-produktionen, som tidigare spelade en central roll i processen, fanns på Suzanos område när det gällde träfiberbaserade råvaror. Kommentarerna om utvecklingsarbetet för Respin, som samägs av Spinnova och ECCO, var knappa.  

Nettokassan i slutet av H1 motsvarade ungefär våra förväntningar 

Spinnovas omsättning under H1 var mer eller mindre marginell, ungefär som förväntat, eftersom företaget inte hade några pågående teknikleveransprojekt. Förlusterna i resultaträkningen förvärrades av en känd och förväntad icke-kassapåverkande nedskrivning av Woodspinn-aktier, men förlusten blev ändå något mindre än våra förväntningar. Kassaflödesmässigt motsvarade rapporten i stora drag våra förväntningar, även om investeringarna var mycket små. Därmed uppgick Spinnovas nettokassa vid slutet av H1 till 33 MEUR, vilket var ganska nära vår förväntade nivå. Därmed är företagets finansiella situation fortfarande tryggad på kort sikt. På grund av förlängningen av teknikens utvecklingsfas (d.v.s. negativt kassaflöde) och de öppna kapitalbehoven, misstänker vi dock att företaget kommer att behöva ytterligare finansiering under det nuvarande årtiondet innan det uppnår ett positivt kassaflöde.