Toivo Group meddelade på måndagen att de har påbörjat ett bostadsbyggnadsprojekt på ungefär 14 MEUR i samarbete med Westons i Helsingfors Verkkosaari. Projektet var ursprungligen planerat att genomföras som ett gruppbyggnadsprojekt innan det omvandlades till ett RS-projekt och förvärvades av Toivo och Westons. Projektet stöder våra förväntningar om nya projektstarter som <key-term-1>viktar ned</key-term-1> mot andra halvåret och bevisar Toivos förmåga att hitta bra projekt under denna nedgång på bostadsmarknaden, men meddelandet orsakar inga omedelbara <key-term-2>revideringar</key-term-2> av våra <key-term-3>estimat</key-term-3>.

Gruppbyggnadsprojektet föll på bostadsmarknadens utmaningar

Bakgrunden till projektet, som ligger i Helsingfors Kalasatama-område, är ovanlig. Projektet var ursprungligen ett gruppbyggnadsprojekt av föreningen Koti kaupungissa, vars planering påbörjades redan 2021. På grund av den svaga efterfrågan på nya lägenheter var det dock inte möjligt att genomföra projektet i dess ursprungliga form. Som ett resultat överfördes tomtreservationen till Toivo och Weston Group, och projektet omvandlades till ett vanligt RS-objekt. Enligt vår mening är det väsentligt för investerarens och projektets lönsamhet att planerna för projektet redan var i stort sett färdiga under gruppbyggnadsfasen. Med den nya verksamhetsmodellen kan framtida invånare fortfarande dra nytta av fördelarna med den ursprungliga planen, såsom större gemensamma utrymmen än vanligt och ett måttligt kvadratmeterpris. Vi har dock ingen närmare uppfattning om betydelsen av dessa för närvarande. Enligt vår bedömning kommer dessa faktorer, tillsammans med det utmärkta läget vid havet, också att underlätta försäljningen av objektet på den nuvarande marknaden.

Färdigställandet stöder 2027 års volymer

Ett självfinansierat RS-projekt värt ungefär 14 MEUR skulle vara ganska betydande för Toivo (2026e omsättning 74 MEUR), även om det är viktigt att notera att det är ett samarbete med Westons, som Toivo har framgångsrika erfarenheter med från tidigare gemensamma projekt i en svår marknadssituation. Byggnationen av objektet har redan påbörjats och beräknas vara färdigställd i början av hösten 2027. Vi hade redan tidigare förväntat oss att Toivos projektstarter skulle &lt;key-term-1&gt;viktas ned&lt;/key-term-1&gt; mot andra halvåret av innevarande år, så projektet stämmer väl överens med våra förväntningar. Återhämtningen på bostadsmarknaden har som helhet varit mycket långsam, och den observerade räntehöjningen utmanar marknaden igen. Toivo har dock lyckats operera ganska bra mot strömmen på marknaden och även genomföra noggrant utvalda ägarbostadsprojekt. Bokningsgraden för Verkkosaaren Poiju är förmodligen redan &lt;key-term-2&gt;måttlig&lt;/key-term-2&gt; tack vare bakgrunden med gruppbyggande. Även Toivos Sompasaaren Gemma-projekt i Helsingfors Kalasatama verkar ha fått en bra start, då 32 av 34 lägenheter redan är bokade enligt projektets webbplats. I juni &lt;key-term-3&gt;meddelade&lt;/key-term-3&gt; Toivo också om ett betydande bostadsprojekt för en investerare i denna marknadssituation. Toivo bygger ett objekt värt 15 MEUR för Premicos bostadsfond i Helsingfors Puistola, vilket har utvecklats genom Toivos egen planutvecklingsprocess. Byggnationen påbörjades omedelbart, och objektet kommer att överlämnas till köparen i september 2027.