Trump vs. Big Pharma – Rond Ett

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 13.05.25 kl. 08:15. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Den amerikanska presidentadministrationen har initierat åtgärder för att sänka läkemedelspriserna. Med måndagens exekutiva order strävar administrationen efter att sänka läkemedelspriserna till samma nivå som i andra utvecklade länder. Det finns betydande frågetecken kring initiativets innehåll och implementering, och att döma av de omedelbara marknadsreaktionerna ansågs risken för läkemedelsbolagen vara liten på marknaderna. Men om de genomförs tror vi att prissänkningarna skulle ha en stor inverkan på hela branschen, och de skulle ha varierande effekter på utsikterna för läkemedelsbolag noterade på Helsingforsbörsen.

Läkemedelspriserna är högst i världen i USA

Läkemedelspriserna i USA är tydligt – cirka 2–3 gånger – högre än i andra utvecklade ekonomier. Höga priser ökar kostnadsineffektiviteten inom hälsovården. Å andra sidan har de höga priserna medfört en betydande läkemedelsutveckling i USA, vilket har stött landets ledande ställning inom området och garanterat amerikanska patienter de nyaste läkemedlen först i världen. Den nuvarande amerikanska administrationen har talat om att höja tullar på läkemedel och sänka priser under en tid nu. Igår, måndag, såg vi det första konkreta steget mot att uppnå målet att sänka priserna. Även om de Trump-tullar som infördes i våras inte påverkade läkemedel, har administrationen upprepade gånger uttryckt sitt stöd för läkemedelstullar. Administrationens studie om läkemedelsindustrins betydelse för den nationella säkerheten har tolkats som en förberedelse för att införa läkemedelstullar.

Administrationen vill sänka läkemedelspriserna

President Trump försökte redan sänka läkemedelspriserna under sin första mandatperiod. Det första försöket var mer begränsat och mötte motstånd från läkemedelsindustrin och kongressen. Initiativet stoppades slutligen av ett domstolsbeslut i slutet av presidentperioden. Nu har presidenten meddelat att han siktar på prissänkningar på upp till flera tiotals % och utfärdat en exekutiv order i måndags gällande prissänkningar. Ordern innehåller flera enskilda åtgärder, och läkemedelsföretagen har 180 dagar på sig att förhandla om priser med Department of Health & Human Services. Avsikten är att binda priserna i USA till priserna i andra utvecklade ekonomier i en så kallad "most favored nation"-policy.

För tillfället är det oklart vad ordern innebär i praktiken. Initiativet kan kräva stöd från kongressen, vilket är osäkert. Dessutom kan initiativet stoppas av ett domstolsbeslut, vilket hände förra gången. Det är också oklart vilka läkemedel ordern skulle gälla i praktiken och vilken typ av prissänkningar som skulle eftersträvas i varje enskilt fall. Marknadens första reaktion på nyheten var negativ, men läkemedelsbolagens aktier vände uppåt under måndagens handel. Marknaden verkar med andra ord inte tro på några betydande negativa konsekvenser. Men om en storskalig prissänkning av läkemedel skulle gå igenom, tror vi att det skulle ha en betydande inverkan på hela branschen. Branschbolagens intäkter och vinst skulle utsättas för press, vilket skulle kunna leda till en minskning av FoU-kostnaderna och följaktligen till en långsammare utveckling av nya läkemedel. USA är för närvarande helt klart den viktigaste läkemedelsmarknaden, och prissänkningar skulle kunna påverka de geografiska prioriteringarna för kommersialisering.

Potentiella effekter på läkemedelsbolag noterade på Helsingforsbörsen

Orion – en betydande del av Orions vinst kommer från royaltyintäkter på prostatacancermedicinen Nubeqa i USA. En prissänkning skulle således sannolikt ha en direkt inverkan på Orions vinst.

Herantis och Faron – som läkemedelsutvecklingsbolag i forskningsstadiet skulle en prissänkning inte ha någon omedelbar inverkan på bolagens finanser. Förändringar i marknadspotentialen skulle dock sannolikt påverka bolagens utsikter, kommersialiseringsplaner och prioriteringar. Det kan också finnas effekter på det planerade forskningsprogrammet och indikationerna.

Modulight – bolaget siktar på att kommersialisera sina lasrar i kombination med fotoaktiverbara läkemedel för nästa generations behandlingar av cancer och ögonsjukdomar. Eftersom kommersiella behandlingslösningar fortfarande saknas skulle prissänkningar inte ha någon omedelbar effekt. Även på medellång och lång sikt är effekten osäker, eftersom vi inte vet vilken inverkan läkemedelspriserna har på prissättningen av behandlingar som utvecklats av Modulight. Baserat på nuvarande information bedömer vi att risken för Modulight är låg.