Viafin Service Q1’26 snabbkommentar: Bra prestation på en utmanande marknad

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-04 06:05 GMT. Ge feedback här.

Viafin Services affärsöversikt för Q1, som publicerades i morse, visade bättre omsättning och rörelseresultat än våra förväntningar under den säsongsmässigt lugnaste perioden. Att underhållsomsättningen återigen vände till organisk tillväxt överträffade våra förväntningar, och enligt vår bedömning lyfte detta även segmentets rörelseresultat högre än vad vi förväntade oss. Den volatila, men vanligtvis mycket lönsamma projektförsäljningen låg på en låg nivå, i linje med våra förväntningar. Sammantaget har företagets prestation fortsatt att vara god i en utmanande marknadsmiljö. Guidningen upprepades och utsikterna förblev försiktiga, vilket också var i stort sett väntat. Vår nyligen uppdaterade omfattande analys  av företaget är fortfarande aktuell.

Omsättningen ökade i strid med våra förväntningar

Sammantaget ökade Viafins omsättning i Q1 med 3,2 % till 23,8 MEUR, medan vi hade förväntat oss en minskning på ungefär 5 %. Inom underhållssegmentet ökade omsättningen med så mycket som cirka 12 % till 18,8 MEUR, medan vi endast hade förväntat oss en tillväxt på 2 % till 17,0 MEUR. Segmentet fick stöd från tidigare företagsförvärv med uppskattningsvis cirka 1 MEUR, vilket innebar att den organiska tillväxten återigen tog fart efter en svagare prestation i Q4. Inom projektverksamheten sjönk försäljningen, i linje med våra förväntningar, till 1,9 MEUR (Q1’25: 3,5 MEUR). I en utmanande marknad och med skärpt konkurrens för investeringsprojekt har företaget fortsatt sin selektiva linje gällande nya projekt, likt tidigare år.

Rörelseresultatet överträffade också vår förväntning

Viafins rörelseresultat för Q1 var 0,8 MEUR (Q1'25: 0,6 MEUR), medan vi estimerade ett rörelseresultat i nivå med jämförelseperioden. Företaget specificerar inte resultaten för de olika segmenten, men vi tror att företaget ökade sitt rörelseresultat inom underhållssegmentet i takt med att kostnaderna skalades. Företaget har redan under en längre tid i sin strategi fokuserat på lönsamheten inom underhåll. 

Företagets likvida medel uppgick vid slutet av rapportperioden till 9,2 MEUR, i nivå med jämförelseperioden, och kassaflödeskonverteringen för de senaste tolv månaderna var 95,4 (44,5) procent. Detta var ungefär i linje med förväntningarna, då likvida medel i Q4 uppgick till 11 MEUR, kassaflödet i Q1 är säsongsmässigt det svagaste och en liten affärstransaktion för Vaajakosken Sähkösepät genomfördes i början av januari. Företaget har dock fortfarande resurser för företagsförvärv. Det konstaterades att målet är att utöka andelen av el- och vindkraftsunderhåll.

Guidningen upprepades som väntat

Företaget upprepade sin guidning som indikerar en omsättning på 90–100 MEUR och ett rörelseresultat på 5,8–7,4 MEUR. Vårt estimat före Q1-rapporten låg nära mitten av guidningen för omsättningen (95,1 MEUR), medan vårt resultatestimat låg närmare den nedre delen av guidningsintervallet (6,2 MEUR). Vi ser ett lätt uppåtriktat tryck i våra estimat till följd av ett bättre Q1 än förväntat, men för resten av året bör det preliminärt bedömt inte ske några större ändringar i våra estimat.

Gällande utsikterna meddelade företaget att de ser den nuvarande marknad osäkerheten fortsätta in i 2026. Detta syns bland annat i industrikundernas kostnadsbesparingar, vilka företaget bedömer fortsätta påverka underhålls- och projektverksamheten. Företaget upprepade också att trots marknad osäkerheterna fortsätter de aktivt att systematiskt utvärdera potentiella förvärvsobjekt, med fokus på aktieägarvärde.