Witted Megacorp Q4'25 förhandskommentar: Positiv organisk tillväxt att vänta för första gången på länge

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-13 05:30 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Vi förväntar oss att Witteds omsättning i Q4 har vänt till organisk tillväxt för första gången på nästan tre år. Vi estimerar att marginalen har förbättrats jämfört med jämförelseperioden tack vare effektiviseringsåtgärder och det mycket lönsamma förvärvet av Software Sauna, även om nivån fortfarande är låg. Marknadsmiljön har förblivit utmanande under slutet av året, vilket har framgått av många jämförbara företags Q4-rapporter, även om det finns optimism inom den privata sektorn som är viktig för Witted. Vi förväntar oss inte att företaget kommer att ge någon guidning, men för utsikterna för 2026 betonas särskilt Software Saunas potentiellt betydande resultatbidrag och utvecklingen av marknadssituationen inom den privata sektorn. Vi förväntar oss att företaget betalar en liten utdelning likt förra året och i rapporten följer vi särskilt utvecklingen av antalet specialister och den operationella effektiviteten.

Omsättningens organiska utveckling vänder till positiv för första gången på länge

Vi förväntar oss att Witteds omsättning i Q4 har ökat med 8 % och uppgått till 14,6 MEUR. Tillväxten stöds av en förstärkt organisk utveckling under slutet av året och förvärvet av Software Sauna, som har varit en del av företaget sedan början av november. Vi estimerar att den arbetsdagskorrigerade organiska tillväxten var +2 %. Omsättningsutvecklingen för oktober-november var organiskt cirka +3 % efter arbetsdagskorrigering. Vi förutspår att den organiska omsättningsutvecklingen nu vänder till positiv för första gången sedan Q1'23. Antalet specialister var 375 FTE i slutet av november, och vi estimerar att det har ökat med en i slutet av december. Företaget kommenterade i november att nyförsäljningen har utvecklats bättre än omsättningen (se våra kommentarer från oktober och november).

Vi förväntar oss att marginalen förbättras, men att den fortfarande förblir låg

Vi estimerar att den justerade EBITA-rörelsevinsten för Q4 uppgår till 0,3 MEUR, vilket motsvarar en marginal på 2,2 %. Lönsamheten stöds av företagets genomförda operationella effektiviseringsåtgärder samt Software Sauna, som införlivades i koncernen i november och som verkar med en betydligt högre lönsamhet än Witteds genomsnitt (EBITDA ~15 %). Vi bedömer att efterfrågan på Software Saunas nearshoring-tjänster kommer att förbli stark på en kostnadsmedveten marknad och att försäljningen kommer att få ytterligare fart som en del av Witted, vilket stöder koncernens marginaler. Företaget strävar efter att öka lönsamheten, särskilt inom den internationella verksamheten, och vi bedömer att segmentets lönsamhet nu har blivit något positiv, vilket naturligtvis också stöds av Software Saunas inkludering. Vi förutspår att hela 2025 års justerade vinst per aktie kommer att vara 0,04 euro och vi förväntar oss att företaget betalar en utdelning på 0,02 euro per aktie. Utöver utdelningen har företaget köpt tillbaka egna aktier sedan våren förra året och kommer att köpa aktier för totalt maximalt 1 MEUR.

Utgångspunkten för 2026 är bättre än på länge, även om marknadsläget förblir osäkert

Vi förväntar oss inte att företaget kommer att ge någon guidning, utan att det fortsätter att publicera månatliga meddelanden. Inför Q4-rapporten estimerar vi att Witteds omsättning kommer att öka med 11 % till 58,7 MEUR och att den justerade EBITA kommer att stiga till 1,6 MEUR (2025e: 0,8 MEUR). Vi estimerar att den organiska tillväxten kommer att vara cirka 6 %, baserat till stor del på det nuvarande antalet specialister (tillväxtprognos för antalet specialister +3 %). Förvärvet av Software Sauna spelar en central roll i vinsttillväxten, eftersom företagets resultat för 2025 ensamt bidrar med nästan 60 % av vår estimerade vinsttillväxt för nästa år. I början av februari utsåg företaget Teemu Tiilikainen, som tidigare innehaft rollen, till ny ekonomidirektör och effektiviserade samtidigt sin organisationsstruktur något. Vi anser att en framgångsrik integration av Software Sauna, en fortsatt positiv organisk omsättningstrend och en förbättrad lönsamhet inom den internationella verksamheten är avgörande för nästa års resultatutveckling. Marknadssituationen inom den privata sektorn verkar återhämta sig gradvis, även om efterfrågan inom den offentliga sektorn fortfarande är osäker på grund av besparingsbehov och hård priskonkurrens. Dessutom skapar den snabba utvecklingen av artificiell intelligens ett hot om disruption för företagets verksamhet, men erbjuder samtidigt många möjligheter.

Dessutom följer vi särskilt kommentarer om nyförsäljningen och utvecklingen av antalet specialister i rapporten. Årsskiftet är en viktig vändpunkt i företagets verksamhet, eftersom många projekt alltid avslutas då.