Federal Reserves räntebeslut: Every breath you take, Jerome

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-09-17 19:24 GMT. Ge feedback här.

Federal Reserve beslutade på onsdagen, som väntat, att sänka styrräntan till 4,0-4,25 %. Överraskande nog höjde centralbanken samtidigt sina ekonomiska estimat för i år och nästa år. Powell kallade åtgärden för en ”riskhanteringssänkning”.

Jag kan inte genast minnas när styrräntan senast sänktes samtidigt som estimaten för ekonomisk tillväxt höjdes, inflationen låg över centralbankens mål och arbetslöshetsprognoserna för de kommande åren reviderades nedåt. Så skedde dock på onsdagen. Som "grädden på moset" korrigerade öppna marknadskommittén sin medianprognos för den framtida räntebanan nedåt, så att en sänkning med 25 räntepunkter skulle vara att vänta vid vart och ett av de kommande två mötena i år. En räntesänkning dök alltså upp i estimaten, som dock var kraftigt spridda för resten av året. Nästan hälften av kommitténs medlemmar (9/19) förväntar sig nämligen högst en sänkning under resten av året.

Centralbankschef Jerome Powell kallade åtgärden en ”riskhanteringssänkning”, men enligt kritiker kan centralbanken ha gett efter för marknadens (eller Vita husets) förväntningar.

Sysselsättningen ett allt större problem

I slutändan var de magiska orden i beslutet de ökade riskerna för sysselsättningen. Arbetslösheten är inte det bästa måttet i en situation där både antalet jobb och antalet sysselsatta minskar, som man nu har sett i USA. Fed har tydligt sett bortom arbetslöshetssiffrorna, och enligt ordförande Jerome Powell har man noterat dolda obalanser på arbetsmarknaden, vilket nu har blivit ett tillräckligt stort problem. 

Centralbankschef Powell har varit under Vita husets förstoringsglas, precis som i The Police berömda hit ("Every breath you take, every move you make --- I'll be watching you"). On rimligt att anta att onsdagens räntebeslut gladde Donald Trump, eftersom han länge har kritiserat Powell för att hålla räntorna för höga. Som en förlängning av Trumps uttalanden förevigade Stephen Miran, som nyligen valdes in i styrelsen och utsågs av presidenten, sig omedelbart i Feds mötesprotokoll genom att motsätta sig det fattade beslutet. Miran hade redan velat se en sänkning av styrräntan med 50 räntepunkter.

Den här gången är The Police inspirationskälla för makrokommentarens rubrik.