Bittium är specialiserat på utveckling av säkra kommunikations- och uppkopplingslösningar med hjälp av teknik och kunskap om radioteknik. Produkterna används för mobila enheter, datorer, samt övriga teknologiska produkter inom sjukvård, försvar och andra industrier. Exempel på arbetsområden innefattar kardiologi, neurologi, samt rehabilitering. Bolaget har sitt huvudkontor i Oulu.
Bittium meddelade igår två betydande order, vars totala värde översteg 34 MEUR. Den första var en tilläggsorder på 15,9 MEUR för Tough SDR från det finska försvaret, vilket var väntat och i praktiken inom estimaten. Den andra var en expansion på totalt 18,5 MEUR av TAC WIN-stamnätet för Österrikes försvar. Detta har också väntats, men med tanke på att den första fasen, som inleddes 2019, har försenats, är utökningen av ordern en positiv nyhet.
Projektets ekonomiska värde är litet för Bittium, men vi ser deltagandet som positivt med tanke på att bygga upp kompetens och partnernätverk inom ett intressant segment i framtiden.
Det tioåriga ramavtalet med Sverige (meddelade) möjliggör anskaffning av Bittiums taktiska kommunikationssystem och produkter, programvarubaserade radioapparater samt säkra programvaror och telefoner. Avtalet är det första betydande steget i Bittiums "erövring" av Sverige.
Bittiums Q3-rapport överträffade klart våra estimat tack vare starka produktleveranser inom Defense & Security. Produktionskedjan går på fullvarv och marginalerna är på rätt nivå, vilket innebar att estimaten fortsatte att stiga trots minskade orderingångar. Lutningen på vinsttillväxten för de närmaste åren blir tydligare när samarbetet med Indra klarnar, troligen under slutet av året. Därefter kan vi bättre bedöma om aktien redan är övervärderad. Innan dess förblir vi i praktiken neutrala i uppgången, vilket också innebär betydande risker.
Bittiums Q3-resultat, som publicerades i morse, överträffade våra förväntningar med stor marginal. Under en period som traditionellt sett är lugn för produktleveranser, sålde Defense & Security-produkter bra, vilket ledde till att segmentets omsättning ökade med över 120 %. I takt med den starka tillväxten i produktvolymer förbättrades även Defense & Securitys marginal betydligt och överträffade vår förväntning. Segmenten Medical och Engineering nådde våra vinstförväntningar, även om utvecklingen lämnade en del övrigt att önska. På den negativa sidan var orderingången för Defense & Security-segmentet svag under Q3 och koncernens kassaflöden var svaga under Q3. Guidningen för 2025 var som väntat oförändrad och pressen på Q4 minskade betydligt. I det stora hela såg vi inga väsentliga ändringar, men Q3 var enligt vår mening ett starkt bevis på Bittiums förbättrade leveransförmåga.
Bittiums aktiekurs steg kraftigt igår, vilket uppenbarligen berodde på rykten om ett avtal relaterat till Spaniens taktiska kommunikation. Enligt obekräftade rykten ska Indra och Bittium ha fått ett mycket stort kontrakt från Spanien, som en gång tilldelades Telefónica och israeliska Elbit. Även Indras aktiekurs steg betydligt igår. Fakta är att Indra och Bittium har förhandlat om ett strategiskt samarbete gällande taktiska radiokommunikationslösningar, och den spanska regeringen har försökt att göra sig av med israeliska leverantörer som Elbit. Om saker och ting hade fallit på plats igår (samarbetsavtal och order), borde företagen redan ha meddelat om det. Därför fortsätter väntan på Indra och Spanien.
Bittiums kapitalmarknadsdag (CMD) igår var enligt vår åsikt mycket övertygande. Företaget är tydligt på rätt väg och framtiden ser mycket ljus ut med den utmärkta utvecklingen på försvarsmarknaden. Utsikterna för segmentet Defense & Security är utmärkta, och å andra sidan anser vi att rätt strategiska val görs inom segmentet Medical. Vi har höjt tillväxtestimaten för de närmaste åren för att återspegla de nya finansiella målen, men med hänvisning till dessa verkar lönsamheten skalas upp långsammare än vår tidigare bedömning. Bittium upplever en guldålder och kommer att lyckas med internationell tillväxt i någon utsträckning, men med den nuvarande värderingen måste vinsten mångfaldigas under de kommande åren.
During the day, Petri Toljamo, the CEO of Bittium and the Heads of Company’s Business Segments will provide information about development of the markets relevant to Bittium, long-term growth opportunities and growth strategies.
Bittium meddelade under morgonen, som väntat, uppdaterade finansiella mål och strategi för åren 2026-2028. Bittium strävar efter en genomsnittlig årlig omsättningstillväxt på 20-30 % och en rörelsevinstnivå på 10-20 % på lång sikt, men på kort sikt kommer rörelsevinstnivån att påverkas av satsningar på att accelerera internationell tillväxt. Målen är dock mycket ambitiösa jämfört med tidigare. Strategin och affärsförutsättningarna beskrevs utförligt i meddelandet för alla affärsområden, vilka förblev oförändrade. Större överraskningar i strategin fanns inte, men AI-lösningar är ett nytt fokusområde, särskilt med investeringen i MarshallAI. Vår första reaktion på den ambitiösa strategin är i sig positiv, men en liten oro är hur Bittium lyckas hantera tillväxten och marginalen för sitt breda produkt- och tjänsteutbud i förhållande till sin storlek. Vi har ännu inte hunnit analysera strategi uppdateringen närmare, och vi förväntas få betydligt mer information om den under Bittiums kapitalmarknadsdag som börjar idag klockan 12:30.
EU är världens näst största marknad för medicintekniska produkter efter USA. I denna artikel går vi igenom grunderna i EU-regleringen ur ett investerarperspektiv.
Bittium lanserade igår den nya generationens smarttelefon Tough Mobile 3, för vilken företaget samarbetar med HMD Global gällande hårdvaruplattformen. Leveranserna av telefonerna inleds under 2026. Samarbetet inkluderar även ett licensavtal för programvaror, från vilket företaget kan erhålla licensintäkter. Företaget är kanske mest känt för att det förvärvade licensrättigheterna för Nokia-märkta mobiltelefoner och surfplattor.
Vi fortsätter vår artikelserie om Life Science-investeringar, vars första 4 delar fokuserade på läkemedelsutveckling. Ämnena för följande artiklar är relaterade till medicintekniska produkter.
