contentSlug

type

ContentSlug_ContentQuery

slug

ContentPageContentQuery

content

trendingContent

query ContentSlug_ContentQuery(
  $contentSlug: String!
  $type: [ContentType!]
) {
  ...ContentPageContentQuery_13QmVO
}

fragment CompanyDetails_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    name
    description
    pageUrl
    id
  }
}

fragment ContentBasicInfo on Content {
  __isContent: __typename
  id
  type
  title
  lang
  companies {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  tags {
    viewerIsFollowing
    id
    name
    pageUrl
  }
  ...PublishingDetails
  ...Reactions
}

fragment ContentMetadata on Content {
  __isContent: __typename
  type
  title
  lang
  pageUrl
  alternatePageUrls: translations {
    __typename
    pageUrl
    lang
  }
  imgUrl
  description
  ... on Video {
    liveTime
    videoUrl
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
    videoUrl
  }
}

fragment ContentPageContentQuery_13QmVO on Query {
  content(slug: $contentSlug, type: $type) {
    __typename
    id
    type
    title
    isPremium
    lang
    htmlBody
    summary
    companies {
      forum {
        latestPosts {
          ...ForumPosts
        }
      }
      name
      id
      viewerIsFollowing
      pageUrl
      defaultInstrument {
        isin
        id
        marketOpen
        marketClose
        marketplace {
          region
        }
        returns {
          total
        }
      }
    }
    tags {
      viewerIsFollowing
      id
      name
      pageUrl
    }
    createdAt
    ... on Video {
      liveTime
    }
    ... on Webcast {
      liveTime
    }
    slug
    ... on CompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on ThirdPartyCompanyReport {
      reportUrl
    }
    ... on StockExchangeRelease {
      reportUrl
    }
    ...ContentBasicInfo
    ...ContentMetadata
    ...PriceAndRecommendation_Content
    ...CompanyDetails_Content
    ...ReportLink_Content
    ...KeyFigures_Content
  }
  ...TrendingContent_1jQ2Cn
}

fragment ForumPosts on ForumPost {
  text
  likesCount
  url
  author
  postedAt
  authorImgUrl
}

fragment KeyFigures_Content on Content {
  __isContent: __typename
  companies {
    defaultInstrument {
      estimateData {
        modelType
        reportingCurrency
      }
      snapshot {
        transaction {
          date
          actualized {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
          estimates {
            year
            quarter
            revenue
            revenueGrowth
            ebitAdjusted
            ebitReported
            ebitda
            enterpriseValue
            epsAdjusted
            dividend
            dividendYield
            sharePrice
          }
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PriceAndRecommendation_Content on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  companies {
    name
    pageUrl
    defaultInstrument {
      priceData {
        tradeCurrency
      }
      snapshot {
        priceData {
          date
          lastPrice
          tradeCurrency
        }
        transaction {
          date
          recommendation
          targetPrice
        }
        prevTransaction {
          recommendation
        }
      }
      id
    }
    id
  }
}

fragment PublishingDetails on Content {
  __isContent: __typename
  createdAt
  publishers {
    name
    imgUrl
  }
  authors {
    __typename
    id
    name
    slug
    imgUrl
    jobTitle
  }
  ... on Video {
    liveTime
  }
  ... on Webcast {
    liveTime
  }
}

fragment Reactions on Content {
  __isContent: __typename
  id
  reactionGroups {
    reactionType
    reactionsCount
    viewerReacted
  }
}

fragment ReportLink_Content on Content {
  __isContent: __typename
  type
  isPremium
  ... on CompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on ThirdPartyCompanyReport {
    reportUrl
  }
  ... on StockExchangeRelease {
    reportUrl
  }
}

fragment TrendingContent_1jQ2Cn on Query {
  trendingContent(type: ARTICLE) {
    __typename
    id
    title
    lang
    pageUrl
    createdAt
    type
    imgUrl
    companies {
      squareLogoUrl
      name
      id
    }
    authors {
      __typename
      imgUrl
      id
    }
    publishers {
      imgUrl
    }
  }
}


remedy-excitement-builds-ahead-aw2-release

__typename

title

isPremium

lang

htmlBody

summary

companies

createdAt

publishers

authors

reactionGroups

pageUrl

translations

imgUrl

description

Analytiker

Atte Riikola

Remedy Entertainment är en spelutvecklare. Verksamheten är främst inriktad mot utveckling av actionspel, med särskilt fokus på 3D-teknik. Exempel på spel som bolaget utvecklat inkluderar ett flertal olika versioner av Alan Wake, Max Payne, samt Control. Remedy utvecklar också sin egen spelmotor och verktygsteknologi som driver många av spelen. Bolaget grundades 1995 och har sitt huvudkontor i Esbo.

Du är verkligen en noggrann kille, Akee! Och jag har varit i trassel med mina egna Excel-filer i helgen. Mina beräkningar för Annapurnas andel stämmer för år 2026. Där har även marknadsföringskostnader på cirka 8 MEUR dragits av utöver distributionskostnaderna, när Annapurnas andel har beräknats. Och en antagen 50 % andel för Annapurna av nettointäkterna tills spelets produktionsbudget är täckt. Därefter, från och med 2027, har en 30 % andel antagits för Annapurna, men för den delen hänvisar formeln nu faktiskt till den bruttomsättning från vilken endast skatterna har dragits av. Å andra sidan vet vi för närvarande inte om den antagna 30 %-andelen är korrekt, och vi vet förstås inte heller spelets framtida försäljningsvolymer, så det finns alltid osäkerhet i dessa beräkningar. Men om antagandena i övrigt hålls oförändrade, så har det en tydligt upplyftande effekt på resultatprognoserna från och med 2027. Vid det här laget är mitt antagande om spelets lansering i slutet av Q2 (praktiskt taget juni) också fortfarande osäkert. När jag uppdaterade prognoserna övervägde jag om jag skulle sätta juni eller augusti, men jag tänkte att det skulle vara lättare att skjuta upp det senare, det har man ju erfarenhet av genom åren  Men nästa gång prognoserna uppdateras måste jag komma ihåg att granska Annapurnas andel igen.

Tack igen för den goda analysen @Atte_Riikola Jag läste igenom analysen igår kväll. Det kan vara, eller är till och med troligt, att jag är en idiot eller har gjort ett enkelt misstag (eller båda), men på grund av detta eller trots detta får jag inte Resonants försäljningsberäkningar att riktigt gå ihop i mitt huvud.  I beräkningen verkar det som att Remedys nettoomsättning har beräknats som bruttoomsättning - Annapurnas andel (€35M - €10.7M = €24.3M) (?) Borde inte nettoomsättningen vara €35M - €8.6M distributionskostnader = €26.4M och inte bruttoomsättning minus Annapurnas andel, som jag tolkar det har hänt? Kan det vara så att fel rad har valts av misstag i Excel? Visst måste distributionskostnaderna dras av innan det finns något gemensamt att dela med Annapurna. Även den antagna distributionskostnaden på 25% skulle vara Q2’26 €35M * 25% = €8.75M, och inte €8.6M (?). Detta skulle förstås i helheten handla om ett obetydligt avrundningsfel.  Viktigare än det föregående är att uppmärksamheten riktas mot siffrorna och antagandena för 2027. Från och med 2027 antas (se bild ovan) att Annapurnas andel är 30% av nettoomsättningen, det vill säga bruttoomsättning minus distributions- och marknadsföringskostnader. Det vill säga 70/30 revenue share (intäktsdelning) från nettoförsäljningen efter att spelet har återhämtat kostnaderna (recouped) i slutet av 2026. Dock, till exempel i Resonants prognos för Q2 2027: €25M bruttoomsättning  €6.2M distributionskostnader  €7.5M Annapurnas andel  €17.5M Remedys nettoomsättning. Det verkar alltså som att Annapurnas 30% i denna beräkning har räknats från bruttoomsättningen, eftersom den antagna 30%-andelen för Annapurna inte stämmer om man jämför med Remedys (felaktiga?) nettoomsättning (~43%) eller Remedys bruttoförsäljning minus distributionskostnader (~40%) Om min tolkning är korrekt, överskattar inte den nuvarande analysen de andelar som ska betalas till Annapurna och därmed kostnaderna för 2027 och framåt, vilket skulle påverka resultaträkningens sista rad? Förutsatt alltså en 70/30 revenue share (intäktsdelning) efter recoup och att recoup uppnås i slutet av 2026. Den möjliga effekten på resultaträkningen skulle vara mest betydande för 2027, då Resonants försäljning till stor del bär upp hela året enligt analysens prognoser. Jag är inte helt säker, men enligt min tolkning är det möjliga felet för år 2026 inte lika betydande. Ur ett helhetsperspektiv, om felet är verkligt, är detta mer eller mindre en obetydlig sak i DCF-beräkningen, då kassaflödenas tyngdpunkt ligger långt in i framtiden och i TERMINALEN (TERMen), men det kan vara betydande för de närmaste årens resultatprognoser.

Vilket, med tanke på GPU-utvecklingen, främst skulle vara stöd för neural texturkomprimering.               Idén är att generera extremt detaljerade materialtexturer “on-the-fly” med hjälp av Tensor-kärnor, vilket sparar enormt mycket texturminne och storleken på spelets installationsfiler jämfört med vad texturer av motsvarande kvalitet skulle ta om de skapades i förväg med sådan precision. Och att lägga till detta i Northlight är förmodligen inte en jättestor uppgift, och med tanke på hur NVIDIA nu trummar ut denna teknik, skulle jag inte bli förvånad om NVIDIAs killar redan har varit på Remedys kontor för att konsultera lite. Det enda större problemet med detta är att nuvarande konsoler inte riktigt kan hantera denna teknik, och om godsaker läggs till PC-versionen för moderna kort, måste alla sådana material göras två gånger – en gång på det nya sättet, en gång på det gamla sättet. PS6 och nästa Xbox kommer förmodligen att kunna använda dessa om GPU:n enligt rykten är av en nyare årgång, så de kommer på en allmän nivå att bli realistiska att använda i multiplatform-spel kanske inom en treårsperiod. Control Resonant kommer så pass tidigt att de högst kan lägga till lite “bling” i PC-versionen med NVIDIA-stöd; AW3 skulle förmodligen redan använda dessa om man vill ha det senaste “blinget” med i motorn. Utöver detta är framtiden bara mer path tracing, vilket redan är ett “löst problem” och som Northlight stöder – det kräver bara att hårdvaran utvecklas. RTX 5090 kan redan köra sådana spel på ett vettigt sätt, men konsoler och billigare hårdvara kan inte, så detta väntar fortfarande på hårdvaruutveckling.

För mig känns denna genreändring mest som en liten nyansskillnad jämfört med det ursprungliga Control. Baserat på trailern verkar kameran flyttas ett steg längre bort från karaktären, och förmodligen kommer mer fokus att läggas på att samla skrot, karaktärsutveckling och valens inverkan än i originalet, vilket resulterar i att genren kan sägas ändras från Action-adventure till Action RPG. Baserat på trailern, hemsidan och sociala medier-innehållet ser jag inte detta som särskilt avvikande från det första i genremässigt avseende. Jag orkar inte heller tro på det Q2-lanseringsfönster som Ate har spekulerat i, jag tycker att det vore rimligt att släppa detta under september-oktober. Och jag tror att trots trailerns kvalitet kommer det förmodligen att finnas tillräckligt att göra fram till dess. Om lanseringen skulle vara inom ett halvår, skulle det redan ha nämnts vagt i en Reveal-trailer, t.ex. “Coming Summer 2026” eller liknande. Control 1 släpptes också vid den här tiden (september-oktober), med god framgång då. Copy n’ paste. Control Resonant ser grafiskt mycket ut som sin föregångare och särskilt AW2:s teknologier kommer starkt i åtanke här. Jag minns att Tero nämnde att när AW2 utvecklades, var man tvungen att satsa mer på Northlight och andra utvecklingsverktyg än vad som kanske var planerat. Låt oss hoppas att detta tidigare utvecklingsarbete nu bär frukt i form av förkortade utvecklingsscheman. Åtminstone tills motorn behöver en nästa större uppdateringsrunda…

Ja, jag funderade på det där rpg-elementet. De saker du nämnde gjordes redan i första Control. Jag minns inte om alla nämnda var med, men nästan. Poängen var att det knappast kommer att bli en jättestor förändring. De kommer inte att avvika särskilt långt från vad som gjorts tidigare.

I anslutning till detta, från Kasurinens intervju  Despite the developer’s relative inexperience with melee combat games, Kasurinen says they are confident in their work. “We know what the competition is, and we feel we’re going to be very competitive on that front, so expect combat to be good,” he remarked. “It has a lot of versatility, a lot of choices, a lot of agency for the player, a lot of inventive ways you can fight.”    Faktum är att svaret på detta också finns i samma intervju   “This is not a Soulslike game. I want to be very clear about that,” he asserted when the moniker was brought up.

Jag uppfattade det som att genren skulle vara action-RPG, alltså inte nödvändigtvis dialoger utan något i stil med Diablo eller Dark Souls? Alltså samlar man erfarenhetspoäng, låser upp nya förmågor för karaktären genom att välja från någon “skill tree”-alternativ och uppgraderar utrustning och vapen. Nåja, detta var mina egna slutsatser baserade på trailern och det återstår att se vad som faktiskt kommer.

Remedy Entertainment

Remedy's Q1 figures were weak as expected, with the company's 5 game projects in development this year mainly showing up as costs in the income statement. However, the company's investment story is about to enter an interesting phase with the release of Alan Wake 2 at the end of the year, which will also be a key short-term driver for the stock. 

<p>Remedy's Q1 figures were weak as expected, with the company's 5 game projects in development this year mainly showing up as costs in the income statement. However, the company's investment story is about to enter an interesting phase with the release of Alan Wake 2 at the end of the year, which will also be a key short-term driver for the stock. At the current valuation, we continue to take a cautiously positive view towards the game's release.</p> 

	2022	23e	24e
Omsättning	43,6	36,3	62,1
tillväxt-%	−2,5 %	−16,7 %	71,0 %
EBIT (adj.)	−0,6	−11,8	6,8
EBIT-%	−1,3 %	−32,4 %	11,0 %
EPS (adj.)	−0,13	−0,88	0,40
Utdelning	0,10	0,10	0,17
Direktavkastning	0,5 %	0,6 %	1,1 %
P/E (just.)	neg.	neg.	40,3
EV/EBITDA	126,5	neg.	12,8

Remedy: Excitement builds ahead of AW2 release

Key Estimate Figures2023-04-26

Forum uppdateringar