Robit Q2'26: Utvecklingen fortsatte på rätt spår
Sammanfattning
- Robits omsättning i Q2 ökade med 22 % och överträffade förväntningarna, medan vinsten var i linje med estimaten, trots en något lägre råvarumarginal på grund av volframprisökningar.
- Orderingången för Q2 ökade till 22,8 MEUR, men kassaflödet var negativt på grund av bundet rörelsekapital och ökade lagernivåer för nya ramavtal.
- Företaget förväntar sig fortsatt efterfrågan inom gruvsektorn och positiv utveckling inom byggindustrin, men med viss osäkerhet, och har inte ändrat sin guidning för innevarande år.
- Värderingen för nästa år anses attraktiv med P/E 8x och EV/EBIT 8x, men företaget måste visa hållbar utveckling för att stärka kassaflödet efter innevarande år.
Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.
Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-08-10 05:15 GMT. Ge feedback här.
| Prognostabell | Q2'25 | Q2'26 | Q2'26e | Q2'26e | Skillnad (%) | 2026e | |
| MEUR / EUR | Jämförelse | Faktisk | Inderes | Konsensus | Faktisk vs. Inderes | Inderes | |
| Omsättning | 19,6 | 24,0 | 22,1 | 8 % | 89,3 | ||
| EBITDA | 0,4 | 1,8 | 1,8 | -1 % | 7,8 | ||
| Rörelseresultat (just.) | -0,6 | 1,0 | 0,9 | 11 % | 4,6 | ||
| Rörelseresultat | -0,6 | 1,0 | 0,9 | 11 % | 4,6 | ||
| Resultat före skatt | -1,2 | 0,7 | 0,5 | 30 % | 3,3 | ||
| EPS (rapporterad) | -0,06 | 0,02 | 0,02 | 15 % | 0,11 | ||
| Omsättningstillväxt % | -20,4 % | 22,5 % | 13,0 % | 9,5 %-enheter | 13,3 % | ||
| Rörelseresultat % (just.) | -3,0 % | 4,1 % | 4,0 % | 0,1 %-enheter | 5,1 % |
Källa: Inderes
Robits Q2-omsättning översteg våra estimat, medan vinsten var i stort sett i linje med våra estimat. Vi bedömer att prisökningen på volfram under våren har påverkat den operationella hävstångseffekten under kvartalet. Företaget gjorde inga ändringar i sin guidning för innevarande år, och dess marknadsutsikter förblev i stort sett oförändrade. Därmed var estimatrevideringarna små, och vi förväntar oss att företaget kommer att fortsätta på vinsttillväxtens väg under de närmaste åren, även med stöd av de ramavtal som offentliggjordes under våren. Med tanke på detta och en måttlig värdering upprepar vi vår Öka-rekommendation för aktien, men justerar vår riktkurs till 1,50 euro (tidigare 1,55 euro) för att återspegla en svagare kassaflödesutsikt på kort sikt.
Q2-resultatet i stort sett i linje med våra estimat
Robits Q2-omsättning ökade med 22 % och översteg våra estimat (est. +13 % å/å). Bakom tillväxten låg särskilt affärsområdet Geotechnical, vars omsättning ökade med hela 84 % efter starka order under Q1. Positivt var också att det största affärsområdet, Top Hammer, till slut återgick till tillväxt (+9 % å/å) efter ett svårt år. Företagets justerade rörelsevinst (1,0 MEUR) var däremot i stort sett i linje med våra estimat (0,9 MEUR). Trots att omsättningen överträffade förväntningarna, låg marginalen (EBIT-%: 4,1 %) på förväntad nivå, vilket berodde på en något lägre råvarumarginal. Vi bedömer att detta förklaras av prisökningen på volfram under våren. Volframpriset har nyligen stabiliserats på en lägre nivå, men enligt vår uppfattning kommer prisökningen att påverka marginalerna även under Q3.
Robits orderingång för Q2 ökade till 22,8 MEUR (Q2’25: 20,7 MEUR), och de mottagna beställningarna inkluderade inte de nya ramavtal som meddelades under våren. Med detta i åtanke var utvecklingen på en bra nivå jämfört med förra året. En negativ aspekt i rapporten var däremot det fortsatt negativa kassaflödet till följd av bundet rörelsekapital. Detta berodde på prisökningen på volfram samt ökade lagernivåer för att starta upp de nya ramavtalen. Företaget kommenterade att dessa faktorer även kommer att belasta kassaflödet under Q3.
Vi höjde våra estimat för de närmaste åren något
Företagets kommentarer om marknadsutsikterna var i stort sett oförändrade, och det förväntar sig att efterfrågan inom gruvsektorn förblir på en god nivå. På motsvarande sätt bedömer Robit att efterfrågan inom byggindustrin kommer att utvecklas positivt under H2, men enligt företaget är denna utveckling förknippad med osäkerhet. Å andra sidan kommenterade företaget att efterfrågan inom byggsektorn redan har varit måttlig. Robit gjorde inte heller några ändringar i sin guidning för innevarande år, där det bedömer att dess omsättning (2025: 78,7 MEUR) och jämförbara rörelsevinst (2025: 1,7 MEUR) kommer att öka från föregående år. Sammantaget, med tanke på rapporten som ganska väl motsvarade våra förväntningar, gjorde vi endast små justeringar i våra estimat för de närmaste åren. Vi estimerar att företagets omsättning kommer att uppgå till 89,3 MEUR i år (tidigare 87,4 MEUR) och den justerade rörelsevinsten till 4,6 MEUR (tidigare 4,7 MEUR). Under de närmaste åren bedömer vi att företagets vinsttillväxt kommer att fortsätta, med stöd av de nya ramavtal som ingicks under våren och de effektiviseringsåtgärder som genomförts under de senaste åren.
Värderingen tynger ned till en låg nivå när man ser mot nästa år
Med våra estimat viktas innevarande års multiplar runt mitten av de intervall vi anser vara neutrala (2026e P/E 11x, EV/EBIT 10x). Nästa års multiplar, där de nya leveransavtalen syns bättre, tynger däremot ned till vad vi anser vara mycket attraktiva nivåer (2027e P/E 8x, EV/EBIT 8x). Dessutom ser vi en tydlig potential på medellång sikt i aktien genom fortsatt framgångsrik försäljning och utnyttjande av genomförda effektiviseringsåtgärder. Vi anser dock att företaget fortfarande måste visa sin förmåga att upprätthålla denna utveckling på ett hållbart sätt, trots de senaste framgångarna. Vår positiva ståndpunkt stöds också av vår DCF-modell, som ligger ungefär på vår riktkurs, men detta förutsätter att kassaflödet stärks efter innevarande år.