Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-10-08 16:09 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Modular Finance (konsensus, 5 analytiker)

Vaisala publicerar sin Q3-delårsrapport tisdagen den 27 oktober. Vi förväntar oss en stark utveckling för Q3 vad gäller såväl vinsttillväxt som order. År 2027 kommer att vara cykelns starkaste tillväxtår när det gäller färdigställandet av datainvesteringar, vilket innebär starka tillväxtutsikter för Vaisala de kommande 12 månaderna. Vi förväntar oss att efterfrågan också återspeglas i en gynnsam marginalutveckling. Vi höjde våra EBITA-estimat för de kommande åren med 7–8 % och anser det någorlunda sannolikt att guidningen kommer att höjas redan för det innevarande året. Vi upprepar Öka-rekommendationen och höjer riktkursen till 66 EUR (tidig. 58 EUR).

Vi förväntar oss att efterfrågan på datacenter leder till en höjd guidning

Vi reviderade upp Vaisalas estimat något för det innevarande året (EBITA ökade med 3 %) och mer betydande för 2027–2028 (omsättningen ökade med 3–4 %, EBITA med 7–8 %). Revideringarna baseras bland annat på starka utsikter för datacenterbyggnation. Särskilt år 2027 kommer att vara ett förhållandevis stort tillväxtår när det gäller idrifttagandet av datacenterkapacitet (BNEF estimerar en total tillväxt på 48 % i gigawatt i Europa och USA). Vaisala levererar miljöövervakningsutrustning till kunderna typiskt sett ungefär ett år innan anläggningen startas, varför vi förväntar oss att H2’26 och 2027 drar nytta av den största procentuella tillväxten, varefter tillväxtens kurva avtar. Även en försvagning av euron stöder tillväxtutsikterna (omsättningseffekt H2’26: +3 %, 2027e: +2 %). Datacenter har stått för endast en tiondel av Industriell mätnings omsättning, men tillsammans med näraliggande halvledare och elinfrastruktur för drygt en tredjedel. Den växande produktionsvolymen stöder lönsamheten genom hävstångseffekt, varför vi bedömer att företaget kommer att överträffa den EBITA-guidning som har getts för det innevarande året (vi estimerar 112 MEUR, guidning 95–110 MEUR).

Den gynnsamma riktningen syns redan i Q3 som vinsttillväxt

Vi estimerar att Vaisalas omsättning växer med 5 % å/å under Q3, var inom Industriell mätning växer med 15 %, Xweather med 16 % och Väder, energi och miljö med -4 %. Vi förutspår att EBITA stiger till 34,8 MEUR med stöd av tillväxt med god lönsamhet (Q3’25: 28,0 MEUR, konsensus estimerar 32,8 MEUR). Inom Xweather förväntar vi oss att den starka tillväxtutvecklingen bibehålls, samtidigt som valutorna erbjuder medvind. Inom affärsområdet Väder, energi och miljö hjälper en stor order på 25 MEUR från Indonesien som bokfördes under Q3 till att vända tillväxtutsikterna till det bättre, även om årets leveransvolymer har varit lägre.

Tydlig uppsidepotential om branschestimaten håller

De starka tillväxtutsikterna för resultatet stöder värderingens attraktivitet, även om i synnerhet det innevarande årets multiplar är ganska ansträngda. Vi bedömer att den skäliga värderingsnivån är högre än genomsnittet på börsen med EV/EBITA 18x (i förhållande till vinstutsikterna på 12 månader), vilket bland annat baseras på FoU-baserad konkurrenskraft, företaget starka avkastning på sysselsatt kapital, en framgångsrik förvärvshistorik samt diversifierade kundsegment som växer trendmässigt. De kommande årens starka vinsttillväxt skulle, tillsammans med utdelningen, fortfarande kunna möjliggöra en årlig avkastningsförväntning på ungefär 10 % för aktien (EV/EBITA 2027–2028e: 17x och 15x). Vi ser en gynnsam överraskningspotential i den kortsiktiga resultatutvecklingen, men samtidigt höjer de växande förväntningarna aktiens värderingsrisk. Vår rekommendation baseras på estimat om att efterfrågan på datacenter fortsätter (tillväxten stabiliseras efter 2027–2028) och å andra sidan kräver den också en måttlig aktivitet i den övriga ekonomin. Stigande räntenivåer och inflation kan till sin del hota denna utsikt, även om det nuvarande ekonomiska läget är relativt bra jämfört med de senaste åren. Den geopolitiska osäkerheten är också fortsatt förhöjd, även om Vaisala under de senaste åren har visat sin motståndskraft så länge efterfrågesidan är i skick.