Analytikerkommentar

Foamit övergår till internationella redovisningsprinciper

Sammanfattning

Foamit Oyj övergår till internationell IFRS-rapportering för att stödja internationalisering och förbättra investerarkommunikationens transparens.
Övergången påverkar tekniskt sett de rapporterade vinstsiffrorna positivt, men har ingen större inverkan på kassaflöde eller värdering.
IFRS-standarden möjliggör en breddning av ägarbasen internationellt, vilket kan underlätta Uleåborgs stads avyttring av sitt icke-strategiska ägande.
Balansräkningen växer genom aktivering av leasingavtal, och företagets EBITDA-mål på 20 % till 2028 blir tekniskt lättare att uppnå.

Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-12-22 05:00 GMT. Ge feedback här.

Foamit Oyj:s övergång till internationell IFRS-rapportering är ett strategiskt motiverat steg som stöder företagets internationaliseringsmål och förbättrar transparensen i investerarkommunikationen. Även om ändringen tekniskt sett förbättrar de rapporterade vinstsiffrorna, påverkar den inte företagets kassaflöde eller grunderna för värderingen i någon betydande utsträckning. Vi kommer att uppdatera våra estimat till IFRS-format senast i samband med förhandskommentaren för H2'25.

Ändringen i redovisningspraxis förbättrar transparensen, särskilt för internationella investerare

Foamit meddelade att bolaget övergår från nationell FAS-redovisning till internationell IFRS-rapportering. Vi anser att ändringen är motiverad och förenlig med företagets internationella verksamhet och tillväxtmål i Centraleuropa. Vi bedömer att IFRS-standarden också möjliggör en breddning av ägarbasen internationellt, även om investerings-casets attraktivitet i första hand bygger på realiseringen av vinsttillväxt möjliggjord av de senaste betydande investeringarna. Enligt vår ståndpunkt återspeglar utvidgningen av ägarbasen den största ägarens, Uleåborgs stad (45 %), vilja att möjliggöra avyttring eller minskning av ägandet, eftersom staden har klassificerat ägandet som icke-strategiskt.

Effekter på siffrorna: Resultatet förbättras tekniskt, balansräkningen växer

De största effekterna av övergången hänför sig till behandlingen av leasingavtal (IFRS 16) och goodwill:

Resultaträkning: Den rapporterade rörelsevinsten förbättras, eftersom IFRS inte gör regelbundna goodwillavskrivningar (2024: -1,1 MEUR). Även EBITDA stärks strukturellt när en del av hyreskostnaderna överförs till avskrivningar och finansiella kostnader. Under H1'25 var IFRS-EBITDA dock exceptionellt lägre än FAS-nivån på grund av engångsposter.
Balansräkning: Balansräkningens slutsumma och icke-räntebärande skulder ökar när hyresavtal aktiveras i balansräkningen som skuld och nyttjanderättstillgångar.

Ingen påverkan på värdering eller kassaflöde

Revideringen av redovisningspraxis är teknisk och påverkar varken Foamits kassaflöde eller vår ståndpunkt om företagets värde. En striktare rapportering skapar dock enligt vår bedömning ett litet uppåttryck på administrationskostnaderna, men den förbättrade transparensen kompenserar för den negativa effekten av kostnadsökningen.

Företagets målsättning om en EBITDA på 20 % till 2028 (H1'25: 11,0 %) blir tekniskt sett något lättare att uppnå i och med övergången till IFRS, även om vi fortfarande anser att målnivån är ambitiös.

Foamit är verksamt inom utveckling av hållbar glasåtervinning. Bolaget samlar in och tar emot glasavfall, bearbetar och säljer det sedan som råmaterial för industrin och produktionen av Foamit-skumglasballast, som används för infrastruktur och byggnadskonstruktion. Verksamheten bedrivs i Finland, med dotterbolag även i Sverige och Norge. Huvudkontoret och produktionsanläggningen finns i Forssa.

Läs mera

Key Estimate Figures21/08

	2024	25e	26e
Omsättning	41,4	43,0	49,7
tillväxt-%	−17,8 %	3,7 %	15,6 %
EBIT (adj.)	0,9	1,5	2,2
EBIT-%	2,1 %	3,5 %	4,4 %
EPS (adj.)	−0,01	0,02	0,02
Utdelning	0,11	0,02	0,01
Direktavkastning	14,7 %	2,4 %	1,2 %
P/E (just.)	neg.	50,0	36,2
EV/EBITDA	2,5	6,4	5,2