Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-11-10 14:23 GMT. Ge feedback här.

Baserat på Fondrapporten som publicerats av Sijoitustutkimus ökade det inhemska fondkapitalet i oktober med ungefär 1,1 BEUR till 225 BEUR. Nettoinflödet för hela sektorn låg på endast cirka 45 MEUR på plussidan, vilket är den svagaste siffran sedan mars och klart under det genomsnittliga månatliga nettoinflödet på cirka 730 MEUR de senaste 12 månaderna. Kapitaltillväxten kom därmed i praktiken uteslutande från värdeförändringar, som låg på cirka 1,1 BEUR (+0,5 %) på plussidan. Den ökade osäkerheten på marknaderna har under hösten tydligt smittat av sig på investerarna. I tidigare marknadssvängningar har effekten på fondförsäljningen förblivit liten, men den kraftiga ränterörelsen som nu har setts har gjort investerarna betydligt försiktigare.

Försäljningen på den inhemska fondmarknaden har dämpats tydligt efter sommaren, och nettoinflödet för augusti–oktober uppgår sammanlagt till endast knappa 0,5 BEUR. De senaste 12 månadernas nettoinflöde ligger ändå på nästan 9 BEUR på plussidan och årets hittillsvarande nettoinflöde på 6,4 BEUR, vilket fortfarande är en utmärkt nivå.

Det inhemska investeringsfondkapitalet (BEUR) 

Nettoinflöde i inhemska investeringsfonder (AUM) 

För de listade kapitalförvaltarna var oktober svag

För de bolag vi följer förlöpte oktober i stort sett svagt, och kundernas försiktighet har tydligt fortsatt i takt med höstens marknadssvängningar. Vi vill påpeka att vi i denna översikt endast kommenterar de bolag i vår bevakning som rapporterar sin uppdaterade månadstatistik i Fondrapporten. Följaktligen lämnas Taaleri, Mandatum och CapMan utanför granskningen. Titanium kommenterar vi på kvartalsbasis i separata översikter i enlighet med dess egna rapporteringscykel.

Aktias nettoinflöde i oktober var omkring 117 MEUR på minus. Detta förklaras i praktiken helt av inlösen på ungefär 110 MEUR som gjordes i fonden Aktia Passiivi USA, och justerat för detta var de övriga fondernas nettoinflöde lätt på minus. Eftersom inlösen riktades mot en lågmarginalpassiv fond är dess inverkan på Aktias provisioner begränsad. Vad gäller de senaste 12 månaderna sjönk nettoinflödet för de fonder som syns på Aktias fondrapport till cirka 110 MEUR, vilket är en blygsam nivå för Aktia. Vi vill dock påminna om att fondrapporten inte berättar hela historien vad gäller Aktia. Nyförsäljningen inom kapitalförvaltning var under Q3 på plussidan för sjätte kvartalet i rad (124 MEUR), trots att nettoinflödet som syns på fondrapporten samtidigt var lätt på minus.

Alexandrias nettoinflöde var 4 MEUR på plussidan och försäljningen fördelades återigen jämnt mellan de olika produkterna. Nivån stannade dock något under bolagets historiska normalnivå. De senaste 12 månadernas nettoinflöde uppgår till endast cirka 20 MEUR, vilket är en mycket svag nivå för bolaget. Bolaget har därmed fortfarande tydliga påtryckningar på att visa konkreta resultat inom kapitalförvaltningen i H2-siffrorna.

eQ hade ett nettoinflöde på 54 MEUR på minus, vilket innebär att inlösen fortsatte för tredje månaden i rad. Inlösen fördelades återigen brett mellan olika fonder, och gjordes i både aktiefonder (cirka 35 MEUR) och räntefonder (nästan 20 MEUR). Enligt vår bedömning handlar det fortfarande om större institutionella mandat där eQ har förlorat upphandlingar under året. Innevarande års nettoinflöde ligger nu på cirka -460 MEUR och för de senaste 12 månaderna på cirka -500 MEUR, vilket motsvarar ungefär 14 % av bolagets fondkapital. Utvecklingen är naturligtvis oroande, även om det inte rör sig om bolagets viktigaste produktgrupp. Vi vill påminna om att eQ:s viktigaste produktgrupp (PE) inte syns på fondrapporten och att dess försäljning spelar en helt avgörande roll för koncernen. I båda de öppna fastighetsfonderna finns dessutom betydande inlösen i kö.

Evlis nettoinflöde i oktober var 11 MEUR på plussidan, vilket är en mycket svag nivå för Evli. Evlis 12-månaders nettoinflöde sjönk från ungefär 0,9 miljarder till 0,65 miljarder, när förra årets starka oktobermånad föll bort från granskningsperioden. Innevarande års nettoinflöde uppgår fortfarande till endast cirka 300 MEUR, och även i Q3-rapporten förblev nyförsäljningen mycket blygsam. Enligt vår uppfattning ligger problemet inte så mycket i nyförsäljningen som i stora inlösen som det osäkra marknadsläget orsakar bland institutionella investerare. Som helhet borde Evli dock prestera en klart bättre försäljning.

United Bankers egna nettoinflöden var i oktober omkring 22 MEUR på minus, då inlösen gjordes i synnerhet i aktiefonder. För de senaste 12 månaderna ligger UB:s egna nettoinflöden på endast knappa 10 MEUR, vilket är en mycket svag nivå för bolaget. Fonditas nettoinflöden var återigen på minus (-11 MEUR), och dess nettoinflöde för innevarande år ligger nu på cirka -117 MEUR, vilket motsvarar ungefär 40 % av dess nuvarande fondkapital. Fourtons kassaflöden låg nära noll, så på koncernnivå var UB:s nettoinflöde över 30 MEUR på minus. Vi vill dessutom påminna om att UB i början av oktober tvingades skjuta upp inlösen i två av sina fastighetsfonder, så om dessa beaktas skulle oktober siffror vara ännu svagare än för närvarande. Även om UB:s försäljning av diskretionär kapitalförvaltning går bra, kan den inte väga upp svagheten i fondförsäljningen. I synnerhet försäljningen av bolagets spjuthästfonder är för närvarande svår på bred front.

Vi vill påminna investerare om att utvecklingen av fondkapitalen, utöver enskilda månader, också bör följas upp på ett längre sikt. Betydelsen av investeringsfondkapital varierar dessutom avsevärt mellan olika bolag.