HKFoods: Räntan på det nya hybridlånet tydligt lägre än det gamla

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-08-14 05:00 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Räntan på det nya hybridlånet bekräftades och är enligt vår förväntning till och med något förmånligare jämfört med företagets seniora obligationslån. Det nya hybridlånet och inlösen av det gamla sänker företagets totala finansieringskostnader. Vi ser inte att finansieringsoperationen orsakar något betydande förändringstryck på estimaten för vinst per aktie.

Den nya hybridlånets ränta fastställdes i enlighet med våra förväntningar

I en kommentar publicerad den 11 augusti diskuterade vi HKFoods avsikt att lansera ett nytt hybridlån på 20 MEUR, med vilket företaget skulle kunna lösa in det nuvarande dyra hybridlånet på 26 MEUR (ränta 16 %). Onsdagen den 13.8. HKFoods meddelade att de kommer att emittera det aktuella hybridlånet på 20 MEUR i enlighet med det tidigare meddelandet. Det nya hybridlånets årliga ränta är fast på 8,75 %, vilket i stora drag motsvarar vår bedömning som uttalades i samband med den föregående kommentaren (cirka 9 %). Hybridlånet är därmed för närvarande förmånligare än företagets seniora obligationslån (7,5 % + 3 månaders Euribor = ~9,5 %). Denna dynamik och prissättningen av obligationslånet på andrahandsmarknaden indikerar enligt oss att företaget sannolikt kommer att kunna refinansiera även det seniora obligationslånet på förmånligare villkor vid nästa refinansiering (förfaller 17.6.2027).

De totala finansieringskostnaderna minskar

HKFoods meddelade i sitt pressmeddelande att de avser att lösa in det gamla dyra hybridlånet i slutet av september. Netto uppskattar vi att företagets kostnader relaterade till hybridlån minskar på årsbasis med cirka 2,4 MEUR, medan våra senaste estimat antog att hybridkostnaden skulle försvinna helt (den gamla kostnaden var 4,1 MEUR/år). Å andra sidan förväntar vi oss inga betydande nettoförändringar i de löpande totala finansieringskostnaderna, eftersom det nya hybridlånet prismässigt ligger i samma klass som HKFoods övriga lån. Från finansieringsoperationen kan det uppstå en engångskostnad för Q3 på uppskattningsvis knappt 1 MEUR, vilket vi ännu inte har tagit i beaktande i våra estimat. Vi kommer att uppdatera estimaten för finanskostnaderna före Q3-delårsrapporten.