Källa: Inderes

Luoteas omsättning för Q3 stannade en aning under vårt estimat på grund av motvind för städtjänsterna på hemmamarknaden. Den justerade EBITA:n överträffade dock vår förväntning tydligt. Den positiva rapportöverraskningen berodde helt på oväntat stora besparingar i koncernkostnaderna, inte på resultatutvecklingen i de operationella segmenten. Detta stöddes delvis av timingen för kostnaderna, varför kvartalsresultatet enligt oss ger en något för stark bild, även om utvecklingen i hursomhelst var bättre än våra förväntningar. Bolaget upprepade sin guidning som sänktes i samband med vinstvarningen i september. Estimaten uppvisar uppåtgående tryck främst för innevarande år tack vare det starka Q3.

Styrkan i Sverige stöttade omsättningen medan städtjänsterna i Finland bromsade

Omsättningen låg kvar på jämförelseperiodens nivå på 84 MEUR, vilket var något under vårt estimat på 87 MEUR. I Sverige var utvecklingen väntat stark, och omsättningen växte med 6 % drivet av ökad merförsäljning. I Finland stöddes volymerna av fastigheternas underhållstjänster, men den utmanande marknadsmiljön för städ- och stödtjänster bromsade den finska omsättningen något mer än våra estimat. Enligt företaget bromsade priskonkurrensen inom städning den nya avtalsförsäljningen, och kundernas sparåtgärder minskade merförsäljningen jämfört med jämförelseperioden.

Den positiva rapportöverraskningen vilade på koncernledningens kostnader, delvis på grund av timingorsaker

Den justerade EBITA:n förbättrades från jämförelseperioden till 5,7 MEUR och överträffade klart vår förväntning på 4,5 MEUR. Bakom den positiva rapportöverraskningen låg dock inte starkare operationella divisioner än väntat, utan avvikelsen uppåt förklaras av riktade sparåtgärder i koncernens centraliserade funktioner samt en nedgång i incitamentsprogrammens arvoden. Vi hade på förhand räknat med att koncernkostnaderna skulle förbli relativt stabila, så de uppnådda besparingarna medförde en betydande positiv överraskning för resultatet. Den positiva överraskningen i koncernfunktionerna hänger samman med utvecklingen under hela inledningen av året, och därför ser Q3-resultatet till och med för bra ut, men utvecklingen är ändå bättre än våra förväntningar. Resultatutvecklingen för de operationella segmenten, det vill säga Finland och Sverige, motsvarade helt våra förväntningar. Den justerade EBITA:n i Finland försvagades tydligt till följd av den hårda konkurrensen inom städverksamheten. I Sverige fortsatte däremot resultatförbättringen tack vare en mer kvalitativ avtalsportfölj, även om vändningen framskrider långsammare än företagets egna mål. Det rapporterade rörelseresultatet uppgick till 4,5 MEUR, vilket överträffade vårt estimat på 4,0 MEUR.

Guidningen upprepades som väntat

Bolaget upprepade sin guidning, som uppdaterades i samband med vinstvarningen i september, helt som väntat eftersom de försvagade utsikterna för resten av året redan var kända. Luotea bedömer att den justerade EBITA:n för 2026 kommer att öka från nivån 2025 (7,0 miljoner euro). Även om koncernkostnadernas flexibilitet utgjorde en positiv buffert under det tredje kvartalet, utvecklades den operationella resultatnivon långt helt i enlighet med våra förhandsförväntningar på en utmanande marknad. Våra estimat för det här året är dock föremål för uppåtgående tryck till följd av det starka Q3.