Luotea meddelade på fredagen en vinstvarning och sänkte sin guidning för det justerade EBITA-resultatet för innevarande år genom att ta bort förväntningen om en betydande vinsttillväxt. Enligt bolaget beror detta på en svagare utveckling än väntat inom de finländska städ- och stödtjänsterna samt en otillräcklig takt i resultatvändningen i Sverige. Varningen kom dock inte som en överraskning för oss, eftersom vi sänkte våra egna förväntningar på bolagets resultatutveckling redan under årets inledning. Vårt nuvarande just. EBITA-estimat (9 MEUR år 2026 vs. 7 MEUR år 2025) är enligt oss i linje med den uppdaterade guidningen, och meddelandet föranleder inget omedelbart behov av estimatrevideringar. Den fortsatta negativa trenden inom den finländska städverksamheten är naturligtvis negativ i sig.

Utmaningarna inom städverksamheten i Finland och den långsamma vändningen i Sverige tyngde utsikten

Enligt Luotea har omsättningen inom de finländska städ- och stödtjänsterna fortsatt att sjunka i början av det andra halvåret till följd av ett hårt konkurrensläge och kundernas besparingsprogram. Detta har sänkt det justerade EBITA-resultatet för städ- och stödtjänsterna trots effektiviseringsåtgärder. I samband med Q2-rapporten var det finländska resultatet i linje med våra förväntningar, och den hårda priskonkurrensen inom städ- och stödtjänsterna var tydligt synlig redan då. Våra estimat förväntar att resultatet för de finländska affärsområdena sjunker jämfört med jämförelseperioden i Q3, men vänder uppåt i Q4, delvis på grund av en svagare jämförelseperiod. Det är värt att notera att städ- och stödtjänsterna endast utgör en del av Luoteas verksamhet i Finland, om än det största serviceområdet enligt vår uppfattning. För att svara på utmaningarna i Finland uppgav Luotea att man fortsätter att effektivisera kostnadsstrukturen: bolaget har sagt upp ungefär 70 anställningar och permitterar i stora drag 100 personer under det andra halvåret. Vi anser att åtgärderna är nödvändiga för att försvara lönsamheten i en svår marknadsmiljö.

I Sverige förbättras affärsområdets lönsamhet enligt bolaget, men inte tillräckligt för att stödja den tidigare guidningen. Att vändningen i Sverige går långsamt framgick redan av Q2-rapporten. I samband med publiceringen meddelade bolaget också att man byter landschef för att påskynda processen. Vi ser därmed inte heller vad gäller Sverige någon egentlig ny information i Luoteas uppdaterade guidning.

Den nya guidningen motsvarar enligt oss våra nuvarande förväntningar

Genom sin uppdaterade guidning bedömer Luotea nu att det justerade EBITA-resultatet för 2026 kommer att öka jämfört med föregående år (2025: 7,0 MEUR). Tidigare förväntade sig bolaget att resultatet skulle öka eller öka betydligt. Redan före vinstvarningen förväntade vi oss att Luotea skulle nå ett justerat EBITA-resultat på 9,0 MEUR i år. Vårt estimat förväntar sig därmed en tydlig resultatförbättring från förra året, men är enligt oss i linje med den nya, till ordalydelsen mer måttliga guidningen. Vinsttillväxten för innevarande år är i våra estimat till stor del beroende av att de svenska förlusterna minskar. Eftersom vi redan tidigare hade sänkt våra förväntningar på vändningens hastighet förändrar inte den måttliga sänkningen av guidningen vår helhetsbild av bolaget. Den fortsatta trenden inom den finländska städverksamheten och sänkningen av guidningen skapar visserligen nedåtriskt för vårt estimat.