Källa: Inderes, Vara (konsensus)

NoHo Partners publicerar sin Q3-rapport tisdagen den 3 november. Vi förväntar oss att bolagets omsättning har fortsatt att växa, även om den allmänna marknadsmiljön har förblivit utmanande. Vi estimerar att NoHos resultat har förbättrats från jämförelseperioden, särskilt till följd av vändningen i Norge. Vi tror att NoHo upprepar sin guidning som stakar ut vägen för god lönsamhet och vinsttillväxt. Andra centrala frågor i rapporten är hur vändningen av resultatet i Norge fortskrider samt NoHos bokningsläge inför slutet av året. Vi sänkte våra operationella estimat för NoHo något och höjde de finansiella kostnaderna till följd av den höjda räntenivån och det reviderade finansieringspaketet. Vårt EPS-estimat sjönk med 4 % för innevarande år.

Utlandet stöder den organiska tillväxten

Vi estimerar att NoHos omsättning i Q3 ökade med 5 % till 96 MEUR (Q3'25: 91 MEUR). Konsensus väntar sig en omsättning på 97 MEUR. Utifrån marknadsstatistik har efterfrågan på restaurangtjänster i Finland sjunkit något under Q3. Å andra sidan bedömer vi att NoHo under kvartalet har gynnats av VM-yran i Norge samt stora konserter som anordnats i Tammerfors i Finland. I Finland förväntar vi oss att den organiska omsättningen har utvecklats stabilt, varför omsättningstillväxten (3 % å/å) drivs av den icke-organiska effekten från förvärvet av Jungle Juice Bar under en period på två månader. Inom den internationella affärsverksamheten (9 % å/å) räknar vi med att Norge har återgått till tillväxtspåret till följd av portföljens renoveringsåtgärder och en återhämtad efterfrågan. Vi förväntar oss att Danmarks goda organiska tillväxt har fortsatt med stöd av en marknadsmiljö som är gynnsammare än i NoHos övriga länder.

Lönsamheten fortsätter att stiga

Vi förväntar oss att NoHos justerade rörelseresultat har förbättrats från jämförelseperioden till 9,7 MEUR (Q3'25: 7,7 MEUR), vilket motsvarar en rörelsemarginal på 10,1 %. Konsensus väntar sig ett rörelseresultat på 9,4 MEUR. I Finland förväntar vi oss att lönsamheten har förblivit på en utmärkt nivå med stöd av en god kostnadskontroll. I och med integrationen av Jungle Juice Bar borde även vissa synergifördelar börja visa sig. Inom den internationella affärsverksamheten räknar vi med att Norges kostnadseffektivitet och rensningen av restaurangportföljen återspeglas tydligt i siffrorna och lyfter hela segmentets resultat avsevärt jämfört med jämförelseperioden. Stigande räntor och det reviderade finansieringspaketet medför enligt vår bedömning en viss motvind för EPS-tillväxten. Vi estimerar att det justerade resultatet per aktie för Q3 har stigit till konsensusnivån 0,17 euro (Q3'25: 0,10 euro).

Guidningen upprepas på tröskeln till julfestssäsongen

NoHo har guidat för 2026 att koncernens lönsamhet förblir på en god nivå (rörelsemarginalen 2025 var 9 %) och att det justerade resultatet per aktie ökar (just. EPS 2025: 0,46 euro). Vi tror att bolaget upprepar sin guidning i samband med Q3-rapporten, eftersom årets hittills inkomna utfall och en måttligt god Q4-utsikt stöder uppnåendet av såväl lönsamheten som EPS-tillväxten. Vi estimerar att helårets rörelsemarginal stannar på 9,6 % och att det justerade EPS:andet stiger till 0,61 euro (tidigare 0,64 euro).

I rapporten riktas vår uppmärksamhet särskilt mot hållbarheten i resultatvändningen i Norge. Företaget lyckades lyfta lönsamheten i Norge till en god nivå redan under H1, varför det är av yttersta vikt att se trenden fortsätta under Q3. Vidare följer vi företagets kommentarer om utvecklingen i marknadsmiljön och efterfrågan bland företagskunder när den för restaurangbranschen viktiga julfestssäsongen för slutet av året närmar sig.