Baserat på de kvartalsrapporter som Titanium har publicerat fortsatte fondernas nyförsäljning i ett svagt spår under Q3 och nettoinflödet var lätt på minus. Vi noterar att det under granskningsperioden återigen med säkerhet har gjorts inlösen ur fastighetsfonderna i likhet med resten av branschen (dessa betalas ut först med tidsförskjutning), och med beaktande av detta skulle kassaflödet från fonderna vara ännu tydligt negativt. Under H2 har bolaget kunnat satsa ordentligt på sin kapitalförvaltningsförsäljning, och i bästa fall förklaras den svaga fondförsäljningen av framsteg inom kapitalförvaltningen. Marknadsläget för fastighetsfonderna har försvagats ytterligare under hösten och Titanium står för närvarande under hård press att lyckas på kapitalförvaltningssidan.

Vårdfastigheterfond

Vårdfastigheterfondens egna kapital steg till 448 MEUR under Q3 (Q2: 438 MEUR) då fonden avkastade över 2 % under kvartalet. Enligt vår bedömning fick kvartalets avkastning ett betydande stöd av värdeförändringar i räntesäkringarna. Nettoinflödet var nära noll, och bolaget har under kvartalet inte sålt objekt eller betalat bort några inlösen som ligger efter. I övrigt skedde inga ändringar i fondens fundamentala värden under granskningsperioden. Hyresavtalens genomsnittliga löptid är alltjämt på en bra nivå (9 år) och uthyrningsgraden är utmärkta 98 %. Nettohyresavkastningen är också god, 5,9 %. Situationen för de öppna fastighetsfonderna har försvagats ytterligare under hösten. Stigande räntor är gift för sektorn och de öppna fondernas inlösenköer har utifrån publicerade uppgifter visat sig vara ännu större än våra förväntningar. Även om Vårdfastigheterfondens situation till många delar är bättre än flera andra öppna fastighetsfonder, drabbas även Vårdfastigheterfonden avsevärt av sektorns negativa sentiment. Vårdfastigheterfonden har fortfarande betydande inlösen i kö och vi är till viss del oroade över att fonden inte har kunnat realisera objekt på nästan ett år (den föregående försäljningen i december 2025).

Baltiska fastigheter

Nettoinflödet för den baltiska fastighetsfonden låg kring nollan. Fonden har alltjämt goda fundamentala värden, då uthyrningsgraden är 99,9 %, avtalens genomsnittliga löptid överstiger 8 år och nettohyresavkastningen är 7,4 %. Fonden har endast mindre inlösen i efterhand, men en utbetalning av dessa lär dock kräva en försäljning av ett objekt (fonden har 8 objekt). Trots fondens hälsosamma fundamentala värden är försäljningen för närvarande mycket svår på grund av det mycket svaga sentimentet för fastighetsfonder. Det egna kapitalet för fonden uppgick till 87 MEUR vid slutet av granskningsperioden.

PE-fond

Nettoinflödet för PE-fonden uppgick till 2 MEUR under Q3, vilket var en tydlig besvikelse. Takten har saktat in avsevärt från de föregående kvartalen och försäljningen är nu bara en bråkdel av försäljningen på över 13 miljoner euro under Q4’25. Fondens storlek är nu 38 MEUR, och Titanium skulle desperat behöva stark nyförsäljning från fonden för att åtminstone delvis täppa till det hål i intäkterna som fastighetsfonderna har orsakat.

Övriga fonder

För de övriga fonderna erbjöd rapporten inga väsentliga observationer, och nettoinflödet var sammanlagt marginellt på minus. Enligt vår ståndpunkt finns det för närvarande inga produkter bland de övriga fonderna vars storlek skulle kunna växa sig betydande med Titanium mått mätt.