Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-12-11 06:15 GMT. Ge feedback här.

Optomed meddelade att de har samlat in ungefär 6,0 MEUR genom en riktad aktieemission. Företaget stod inför ett strategiskt val där det antingen skulle skaffa ny finansiering för att stödja tillväxten eller sträva efter att bli kassaflödesneutralt relativt snabbt. Att påskynda tillväxten är det rätta valet trots utspädningen, om företaget också lyckas med sina strategiska projekt. Vi förväntar oss en negativ kursreaktion idag på grund av nedsättningen i teckningspriset, men vi förhåller oss preliminärt neutrala till aktieemissionen. De ändringar som aktieemissionen kräver och uppdateringen av estimaten kommer vi att göra inom kort.

De allmänna villkoren för aktieemissionen är måttliga

Optomeds styrelse beslutade igår om en riktad aktieemission till ett begränsat antal finska institutionella och erfarna investerare. Vissa befintliga aktieägare deltog också. Totalt tecknades 1 760 000 aktier i emissionen, från vilka företaget förväntar sig att erhålla en bruttointäkt på ungefär 6,0 MEUR. Från summan dras kostnader relaterade till aktieemissionen av, vilka normalt är betydande.

Teckningskursen var 3,40 EUR per aktie, vilket motsvarar en nedsättning på 11,1 % jämfört med stängningskursen den 10.12.2025. Nedsättningen är relativt normal, men utspädningen sker enligt vår åsikt tydligt under aktiens verkliga värde. De tecknade aktierna motsvarar ungefär 8,9 % av Optomeds aktier före aktieemissionen och ungefär 8,2 % efter aktieemissionen. Teckningspriset har fastställts i förhandlingar som motsvarar ett anbudsförfarande. Antalet aktier i företaget väntas uppgå till 21 453 297 aktier efter teckningarna.

Emissionen kom inte som en överraskning och vi anser att de allmänna villkoren för emissionen är motiverade. Som en negativ faktor ser vi utspädningen av aktiekapitalet under aktiens verkliga värde, och å andra sidan att vi hade bedömt att skuldfinansiering också var ett giltigt alternativ. Enligt styrelsens bedömning främjar aktieemissionen företagets mål på ett så effektivt sätt som möjligt.

Finansieringen stöder accelererad tillväxt och strategiska projekt

Finansieringen från aktieemissionen gör det möjligt för företaget att särskilt accelerera tillväxten och nya AI-algoritminitiativ relaterade till Optomed Lumo i USA. Optomed lanserade en ny handhållen ögonbottenkamera, Lumo, under Q3’25, vilket öppnar upp möjligheter för företaget på den snabbt växande marknaden för okulomik.

Lumo har fått FDA:s PJZ-klassificering, vilket möjliggör marknadsföring i USA som en klass II ögonbottenkamera. För att företaget dock ska kunna få FDA-godkännande för Lumo tillsammans med AI för diabetisk retinopati (som AEYE Health som används i Optomed Aurora AEYE-kameran), måste företaget utföra kliniska studier. Detta är ett väntat resultat av företagets utredning, och det innebär betydande investeringar under de närmaste åren.  

Enligt företagets styrelse är det i den nuvarande konkurrensutsatta miljön avgörande att snabbt säkra ytterligare finansiering för att Optomed ska kunna öka sin produktion, initiera godkännandeprocesser hos myndigheter och öka försäljningen av sina produkter, med målet att förbättra företagets nettokassaflöde på ett hållbart sätt.

Vår första reaktion är neutral

Utöver de tidigare nämnda negativa faktorerna med aktieemissionen finns det tydliga positiva faktorer i arrangemanget. När finansieringen är säkrad har företaget återigen mer handlingsutrymme, och vi bedömer att marknaden också har förväntat sig aktieemissionen, vilket har viktat ned aktien. Vi kommer att uppdatera de faktorer som bestämmer aktieemissionen (såsom ökningen av antalet aktier och stärkningen av balansräkningen) inom kort. Samtidigt kommer vi att omvärdera våra estimat med beaktande av företagets något tydligare planer. Preliminärt ser vi ingen anledning att ändra vår ståndpunkt om aktien, men vi kommer att ompröva detta i samband med estimatrevideringen. Aktien kommer att vara under press idag på grund av nedsättningen i samband med teckningen, men på lite längre sikt är det avgörande vad Optomed åstadkommer med de insamlade medlen.