Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-10-26 06:34 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes & Modular Finance (konsensus, 4 estimat)

Relais publicerar sin Q3-rapport nästa onsdag cirka klockan 9.00. Vi estimerar att företagets omsättning har fortsatt att växa, vilket återspeglar företagsförvärv och en mild organisk tillväxt. Trots detta förväntar vi oss att resultatet har minskat från jämförelseperioden. I samband med rapporten riktas vår uppmärksamhet mot de effektiviseringsåtgärder som företaget arbetar med och hur effektiva de är, samt allmänna kommentarer om marknadsläget inom de olika affärsområdena. Den färska omfattande analysen om Relais kan läsas här.

Organiska och icke-organiska tillväxtdrivkrafter

Vi estimerar att Relais Q3’26-omsättning har ökat med 8 % från jämförelseperioden till 109 MEUR. Bakom tillväxten ligger organisk tillväxt, men särskilt icke-organisk tillväxt inom alla segment. Vi förväntar oss att Nyttofordonstjänster har vuxit (+11 %) särskilt med stöd av företagsförvärv, medan stigande bränslepriser enligt vår bedömning har orsakat en dämpad efterfrågan bland kunder, särskilt i Norge. Företagsförvärvet av Qpax ger ytterligare en liten tillväxtimpuls till Teknisk grossistdelning (+3 %), som vi estimerar har vuxit även organiskt med stöd av marknadstillväxten. Den procentuellt snabbaste tillväxttakten förväntar vi oss från segmentet Produkter och lösningar (+19 %), i synnerhet tack vare förvärvet av Tershine.

Vi förväntar oss att lönsamheten har minskat från jämförelseperioden

Vi estimerar att Relais Q3-rörelseresultat före PPA-avskrivningar (EBITA) har sjunkit från jämförelseperioden till 10,2 MEUR. Detta motsvarar en EBITA-marginal på 9,3 %, vilket är lägre än under jämförelseperioden. Vi estimerar att lönsamheten har sjunkit i de två största segmenten. Enligt vår bedömning har Nyttofordonstjänster lidit i synnerhet av den dämpade efterfrågan i Norge. Däremot förväntar vi oss att lönsamheten inom Teknisk grossistdelning har sjunkit till följd av de satsningar på organisk tillväxt som syntes redan under det föregående kvartalet. Från segmentet Produkter och lösningar förväntar vi oss en god lönsamhet som ligger i stora drag på samma nivå som jämförelseperioden. Till följd av det lägre operationella resultatet och räntekostnaderna för hybridlånet estimerar vi att Q3-vinsten per aktie har minskat avsevärt jämfört med jämförelseperioden.

Fokus ligger nu på effektiviseringsåtgärder i verksamheten

Relais har i enlighet med sin guidningspolicy ingen vinstguidning. Vi förväntar oss att företagets operationella resultat för innevarande år kommer att växa, men enligt vår bedömning har företaget ändå utrymme för förbättring från innevarande års vinstnivå. Bakom detta ligger bland annat att realisera de organiska tillväxtsatsningarna inom de nuvarande produktverksamheterna samt förbättringar av lönsamheten inom vissa verksamheter som presterar svagt med företagets mått mätt. Företaget har också i samband med sin färska strategi kommunicerat att man har satt upp en målnivå för alla affärsområden, och en del av bolagen ligger nu under denna. Därför bedömer vi också att det vidtas åtgärder på flera fronter inom koncernen för att förbättra lönsamheten och avkastningen på kapital. På rapportdagen följer vi med särskilt intresse ledningens kommentarer om framstegen i dessa åtgärder samt allmänna marknadskommentarer.