Remedy Q4'25 förhandskommentar: Ett avgörande år framför oss

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-02-03 05:00 GMT. Ge feedback här.

Källa: Inderes

Remedy Entertainment publicerar sin Q4-rapport tisdagen den 10 februari 2026, och företagets resultat kan följas här klockan 12.00. Vi förväntar oss att Remedys Q4-omsättning har ökat från jämförelseperioden, med stöd av royalties från Alan Wake 2 och stabila utvecklingsavgifter. I rapporten ligger det största fokuset på företagets utsikter för 2026, som förväntas bli ett exceptionellt viktigt år för företagets investerings-case i och med lanseringen av Control Resonant. Vi kommer naturligtvis också att följa kommentarer om framstegen för andra spelprojekt.

Vi förväntar oss att omsättningen har ökat betydligt från jämförelseperioden

Vi estimerar att Remedys Q4-omsättning uppgick till 16,2 MEUR, vilket skulle innebära en tillväxt på cirka 39 % från jämförelseperioden. Vi estimerar att utvecklingsavgifterna (Q4'25: 9,3 MEUR) har minskat något från jämförelseperioden (10,2 MEUR) och att de har intäktsförts från Max Payne Remake samt Control Resonant. Vi estimerar att omsättningstillväxten särskilt kom från royalties (4,7 MEUR vs. 1,5 MEUR). Detta återspeglar Alan Wake 2, som var tillgängligt för nedladdning på PlayStation Plus i oktober. Dessutom har vi antagit 2 MEUR i B2B-betalningar från Sony och Microsoft för FBC: Firebreak, även om vi annars inte förväntar oss någon betydande omsättning från försäljningen av spelet. Sammantaget är den exakta visibiliteten för Remedys omsättningsutveckling svag, eftersom det finns osäkerhet kring varje omsättningspost.

Vi förväntar oss att omsättningstillväxten återspeglas i en förbättrad EBITDA

Vi estimerar att Remedys EBITDA för Q4 uppgick till 3,2 MEUR (Q4'24: -0,6 MEUR). I vår prognos tynger de ökade avskrivningarna från jämförelseperioden rörelseresultatet nära noll. Rörelseresultatet för helåret 2025 sjunker i vår prognos till -15,5 MEUR, vilket återspeglar nedskrivningen på 14,9 MEUR av utvecklingskostnaderna för FBC: Firebreak som skedde under Q3. Under 2025 har Remedys kostnadsstruktur lugnat ner sig i och med uppstarten av multiprojektmodellen. Därmed bör omsättningstillväxten framöver återspeglas starkare på nedersta raden. På grund av Remedys utvecklingsfas förväntar vi oss att företaget håller utdelningskranarna stängda.

År 2026 är kritiskt för Remedys investerings-case

Rapporten fokuserar på Remedys utsikter, då företaget lanserar Control Resonant i år. Control Resonant är ett centralt spel för Remedys investerings-case, och dess framgång som egenutgiven titel kommer i stor utsträckning att avgöra företagets kassaflöden under de kommande åren och förmågan att finansiera framtida projekt självständigt. I detta skede finns det fortfarande betydande osäkerhet i prognoserna för de närmaste åren, både vad gäller det exakta lanseringsdatumet för Control Resonant och spelets försäljningsvolymer.

Vi bedömer också att Remedys guidning fortfarande är försiktig, men utsikterna bör åtminstone återspegla en tillväxt i omsättning och EBITDA (eller en tydlig tillväxt). Vi antar att spelet lanseras i slutet av Q2 2026, även om vi också anser det mycket möjligt att lanseringen sker under Q3. Vi estimerar att Control Resonant kommer att sälja cirka 1,8 miljoner exemplar under 2026 och cirka 2,2 miljoner exemplar under 2027. Med detta kommer Remedys omsättning enligt våra prognoser att överstiga 120 MEUR under 2026-2027 och EBITDA att uppgå till cirka 20-26 MEUR. Förutsättningarna för en stark spelförsäljning är goda, då det ursprungliga Control har sålts i över 5 miljoner exemplar, och dessutom har spelet spelats av över 20 miljoner spelare via olika plattformar. Utöver Control Resonant följer vi kommentarer om framstegen för Max Payne Remake, vars lansering vi förväntar oss ske i slutet av 2026 eller början av 2027.