Sanoma Q3'26 förhandskommentar: Spänningen stiger, Learning i fokus för lönsamheten
Sammanfattning
- Sanoma förväntas rapportera en ökning av omsättningen med 4 % under Q3, främst drivet av tillväxt inom Learning, trots minskade intäkter från Media Finland.
- Effektiviseringsåtgärder har stärkt lönsamheten, med ett förväntat justerat rörelseresultat på 199 MEUR, i linje med konsensus.
- Analytiker förväntar sig att Sanoma preciserar sitt vinstguidningsintervall för innevarande år, med en möjlig höjning av den nedre gränsen.
Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.
Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-10-26 06:10 GMT. Ge feedback här.
| Estimattabell | Q3'25 | Q3'26 | Q3'26e | Q3'26e | Konsensus | 2026e | |||
| MEUR / EUR | Jämförelse | Utfall | Inderes | Konsensus | Lägsta | Högsta | Inderes | ||
| Omsättning | 516 | 535 | 541 | 535 | - | 547 | 1318 | ||
| Justerat rörelseresultat | 172 | 199 | 201 | 199 | - | 204 | 220 | ||
| Rörelseresultat | 82 | 185 | 189 | 185 | - | 191 | 169 | ||
| EPS (just.) | 0,73 | 0,90 | 0,91 | 0,89 | - | 0,93 | 0,82 | ||
| Omsättningstillväxt-% | -4,5 % | 3,7 % | 4,9 % | 3,7 % | - | 6,0 % | 1,2 % | ||
| Rörelsemarginal-% (just.) | 33,4 % | 37,1 % | 37,1 % | 37,2 % | - | 37,2 % | 16,7 % | ||
Källa: Inderes & Modular Finance (konsensus, 7 estimat)
Sanoma publicerar sin Q3-rapport på onsdag cirka kl. 08.30. Kvartalet är särskilt intressant eftersom de omfattande effektiviseringsåtgärder som bolaget tidigare har arbetat med väntas ha lyft Learnings lönsamhet och därmed även koncernens resultat till en ny nivå. Vi förväntar oss att bolaget preciserar sitt resultatguidningsintervall för innevarande år, och vårt estimat ligger, i likhet med konsensus, ovanför mittpunkten i det nuvarande guidningsintervallet.
Vi estimerar att omsättningen har ökat i takt med Learnings tillväxt
Vi estimerar att Sanomas omsättning under Q3 ökade med 4 % från jämförelseperioden och nådde 535 MEUR. Vi estimerar att Learnings omsättning har ökat med 6 %. Tillväxten drivs i synnerhet av läroplansreformer i Polen och Spanien. Detta, tillsammans med tillväxt från företagsförvärv, överskuggar den nedgång i omsättning som orsakas av att distributionsavtalen i Nederländerna upphör. Däremot estimerar vi att Media Finlands omsättning minskade med 2 % jämfört med jämförelseperioden, vilket beror på en tydlig nedgång i annonsintäkterna. Effekten av utvecklingen för annonsintäkterna vägs i våra estimat upp av stabilt utvecklade prenumerationsintäkter.
Effektiviseringsåtgärdernas genomslag syns i Q3
Vårt estimat för Sanomas justerade rörelseresultat för Q3 är 199 MEUR, vilket motsvarar en betydande resultatförbättring från jämförelseperioden och är i linje med konsensusestimatet. Resultattillväxten kommer till stor del från segmentet Learning, där vi förväntar oss att de effektiviseringsåtgärder som vidtagits de senaste åren avsevärt stärker dess lönsamhet i takt med att översta raden växer (Q3'26e justerad rörelsemarginal 45,8 % vs. Q3'25 41,1 %). Vi förväntar oss även en mild lönsamhetsförbättring från Media Finland. Tack vare den operationella resultattillväxten förväntar vi oss också att det justerade resultatet per aktie för Q3 har ökat tydligt och uppgått till 0,90 euro per aktie.
Vi förväntar oss att bolaget preciserar sin resultatguidning
Konsensusmediet estimerar att Sanoma når en omsättning på 1 327 MEUR (Inderes: 1 318 MEUR) och ett justerat rörelseresultat på 223 MEUR (Inderes: 220 MEUR) för 2026. Sanoma har guide:at att företagets omsättning för innevarande år uppgår till 1,29–1,34 MDEUR och att det justerade rörelseresultatet uppgår till 205–225 MEUR. Historiskt sett har Sanoma ofta guide:at konservativt och smalnat av resultatguidningsintervallet i samband med Q3 genom att höja nedre gränsen. Vi förväntar oss att bolaget agerar på samma sätt även i Q3, eftersom vi räknar med att Learnings resultattillväxt drar upp koncernens resultat närmare det nuvarande guidningsintervallets övre gräns.