En ombytlig vecka bakom oss – Kinas tillväxt beror i allt högre grad på exporten
Sammanfattning
- Den senaste veckan präglades av volatilitet på aktiemarknaderna i Europa och USA, med stigande priser i USA men sjunkande statsobligationsräntor. Marknaden förväntar sig en räntehöjning av Federal Reserve i december med 90 % sannolikhet.
- Kinas BNP växte med 4,5 % i Q3, främst drivet av en stark exportökning på 36,3 % i september. Handelsbalansens överskott har nått 938 miljarder USD under de första nio månaderna.
- Den inhemska ekonomin i Kina visar svaghet med en minskning av investeringar i fast egendom och en låg detaljhandelstillväxt på 1,1 % i september. Ungdomsarbetslösheten förblir hög.
- Kinas tillväxt är alltmer beroende av utrikeshandeln, vilket kan leda till ökad friktion med handelspartner. Stimuleringsåtgärder förväntas endast precis uppnå tillväxtmålen utan att lösa strukturella problem.
Detta innehåll är skapat av AI. Du kan lämna feedback om det på Inderes forum.
Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-10-19 04:52 GMT. Ge feedback här.
Den senaste veckan var speciell på aktiemarknaderna i Europa och USA. Konsument-, producent- och importpriserna i USA steg snabbare än väntat, men statsobligationsräntorna sjönk ändå. Enligt marknadsförväntningarna sjönk sannolikheten för en räntehöjning av Federal Reserve i oktober till under 20 procent, medan en höjning i december prissätts till en sannolikhet om ungefär 90 procent.
| Index | slutkurs | ändring 1 v | sedan årets början | |
| OMX Helsinki | 13407,6 | -1,2 % | 8,0 % | |
| Eurostoxx 600 | 644,7 | 2,1 % | 8,9 % | |
| S&P500 | 7658,4 | -2,0 % | 11,9 % |
Försäljningen av teknologiaktier fortsatte och tyngde ner indexen: Nasdaq sjönk med 4,5 % på en vecka och S&P 500 med 2 %, medan de europeiska börserna för Dow Jones del hamnade på plus. Brentoljan noterades till 110 USD per fat, och Frankrikes ränteskillnad mot Tyskland låg kvar på 130–140 räntepunkter. Oroligheterna i Frankrike är ett tecken på missnöje med statens förvaltning och de stigande levnadskostnaderna.
Kinas export växte med en tredjedel
I Kina publicerades optimistisk ekonomisk tillväxtdata på morgonen. Landets BNP växte med 4,5 % i Q3 från året innan. Under det föregående kvartalet var tillväxten 4,3 %, det vill säga den långsammaste sedan 2022. Tillväxten ligger för närvarande i den nedre delen av regeringens målsättningsintervall på 4,5–5 procent och är till stor del beroende av exporten. Exporten ökade nämligen i september med 36,3 % från året innan, till USA var tillväxten 40 % och till Europa 25 %. Handelsbalansens överskott har på nio månader stigit till redan 938 miljarder dollar, och helårets överskott är på väg att passera förra årets rekordsiffra på 1 190 miljarder dollar.
Kina: Export, tillväxt % från föregående år, rullande 3 månaders medelvärde
Källa: LSEG
Jag skrev i juni att Kinas exportmaskin accelererar med stöd av AI-boomen. I maj mer än fördubblades exporten av integrerade kretsar. Enligt Feds analys har Kinas handelsnettoöverskott överskridit en procent av den globala BNP, mer än någonsin för Japan eller Tyskland. Samma trend fortsätter, eftersom exporten av halvledare har ökat med 108 % i år.
Kina: Investeringar i fast egendom, revidering 12 mån., kumulativ
Källa: LSEG
I stället dämpas den inhemska ekonomiska bilden ytterligare, uppger WSJ. Investeringarna i fast egendom krympte med 20,6 % under januari–september, och de fasta investeringarna minskade med 7,2 %. Nedgången i bostadspriserna äter alltjämt upp hushållens förmögenhet och dämpar konsumtionen. Det gemensamma stadsnätet – förlåt, detaljhandeln växte i september med endast 1,1 %, och ungdomsarbetslösheten ligger kvar på en hög nivå. Enligt data som samlats in med alternativa metoder av Capital Economics växte Kinas ekonomi under det tredje kvartalet med enbart 2 %.
Kinas tillväxt är i allt högre grad beroende av utrikeshandeln, vilket ökar friktionen med handelspartnerna. Höstens stimuleringsåtgärder, såsom bostadslånestöd, kapitaltillskott till statliga banker och infrastrukturinvesteringar, räcker sannolikt precis för att nå tillväxtmålet. De löser dock inte det strukturella problemet. Om AI-investeringarna avtar kommer Kinas viktigaste tillväxtmotor att hacka.
