"När man hamnar i villfarelsen att man klarar sig"

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2026-05-07 04:51 GMT. Ge feedback här.

"Hur snabbt försvinner inte livets fotspår. När man hamnar i villfarelsen att man klarar sig." Arpas låt "Luulin että" har kommit att tänka på mig den senaste tiden, särskilt när jag har följt investerarstämningen. Kriget i Iran och störningarna i energiexporten fortsätter, men ändå strävar börserna efter nya toppnoteringar. 

Lugnet har sin förklaring i ekonomins strukturer, till exempel genom ökad energieffektivitet. Utvecklade ekonomier har under årtiondenas lopp övergått till mindre energiintensiva tjänster, såsom finans och hälsovård, istället för mer energiintensiv tillverkning.

Förnybara energikällor har också spelat en roll i denna förändring. Både sol- och vindkraft slösar mindre energi som värme än förbränning av fossila bränslen. Konsumentapparater har omkonstruerats för att använda mindre el, och företag har genomfört förbättringar i sina industriella processer för att spara energi.

Källa: WSJ

Det finns också mer omfattande forskning om ämnet, vilket framgår av en artikel i WSJ: Enligt IMF:s modellering minskade energibesparingsåtgärderna som europeiska företag införde efter krisen 2022 de långsiktiga skadorna på den europeiska ekonomin med ungefär en tredjedel. Man har alltså lärt sig av den tidigare krisen. En annan faktor som ökar motståndskraften är den ökade mängden förnybara energikällor istället för fossila. Enligt IMF:s beräkningar kommer över 50 % av EU:s elproduktion från förnybara källor, vilket delvis minskar exponeringen för oljeprisfluktuationer. Det finns dock fortfarande arbete att göra, eftersom energipriserna för industrin nästan har fördubblats från nivåerna före 2022 och samtidigt ligger betydligt högre än i USA.

Källa: IMF

Energiberoendet är förstås bara en del av bakgrunden till investeraroptimismen. Som motvikt till energiriskerna och den stigande inflationsrädslan finns AI-krafterna, som bland annat Nokia och Wärtsilä har dragit nytta av. Geopolitiken har dock medfört oförutsägbara vändningar även för investeringar, och det är nog bäst att vänja sig vid dem. 

Det är också värt att lyfta fram att förändringstakten verkligen har accelererat, och i den meningen står vi inför en ny normal. Detta framgår redan av att livslängden för företag i S&P 500-indexet under 2010-talet har förkortats till en tredjedel av vad den var för 50 år sedan. Förändringen som AI medför är naturligtvis en faktor i bakgrunden, men generellt sett sätter den starka frammarschen av geoekonomin sin egen prägel på börsen. Detta syns också i investerarnas stämning: till exempel i den färska Investerarbarometern som utförts av Börsstiftelsen uppgav 38 % av de svarande att den geopolitiska situationen har ökat passiviteten och fått investerarna att inta en avvaktande hållning. Å andra sidan har situationen inte haft någon inverkan på 26 %. Jag tror att dessa olika kriser också har ökat vår tolerans för att möta dem (stycket är ett direkt citat från en intervju gjord av Investerarnybörjaren, som kan läsas i sin helhet här).

Misstagen som beskrivs i Arpas låt kan ibland också leda till möjligheter och man kan klara sig ur dem, även om överdriven optimism alltid bör bemötas med en sökande efter motiveringar.