Digia omfattande analys: Långsiktigt, kontinuerligt och bra genomförande av strategin

Automatisk översättning: Ursprungligen publicerad på finska 2025-06-05 05:14 GMT. Observera att den automatiska översättningen av innehållet för närvarande endast täcker den text som visas här och kan innehålla fel. Du kan ge feedback gällande kvaliteten på översättningarna och eventuella fel här.

Digia har fortsatt med ett systematiskt och bra genomförande av strategin de senaste tio åren. För närvarande ligger fokus på internationalisering, vilket ytterligare förstärktes av ett intressant polskt förvärv. Vi estimerar att bolaget fortsätter med ett systematiskt genomförande av strategin, måttlig organisk tillväxt under de närmaste åren och accelererar tillväxten genom förvärv. Vi estimerar att lönsamheten stiger något och är klart över sektorn och något under sin egen potential. Aktiens värdering är ur flera synvinklar attraktiv (2026e P/E 10x och EV/EBIT 8x). Vi upprepar riktkursen på 8,3 EUR och sänker rekommendationen till öka (tidigare köp) drivet av kursrallyt.

Digias erbjudande täcker hela IT-livscykeln, vilket väl motsvarar marknadens trender

Digia är ett IT-tjänsteföretag som huvudsakligen är verksamt på den finska marknaden, men som genom förvärv har expanderat kraftigare även till de svenska och polska marknaderna. Bolagets erbjudande täcker IT-livscykeln från utveckling av digitala tjänster till underhåll av dem, vilket är en tydlig konkurrensfördel i den nuvarande marknadssituationen. Bolagets traditionella spetskompetenser är integrationskunnande och affärsstyrningssystem samt numera även datasäker programvaruutveckling, vilka är starka enskilda kompetenser i den nuvarande marknadssituationen. Digia har utvecklat sitt erbjudande kraftigt de senaste tio åren genom ett flertal (15 st) företagsförvärv, vilket har skapat ett omfattande helhetserbjudande och stärkt flera viktiga kompetenser. Efterfrågan har fortsatt att förändras från punktvisa inköp mot ett övergripande behov av lösningar, där Digias konkurrenskraft är som starkast. Digia har även egna etablerade programvaruprodukter som skapar stabilitet, men där det fortfarande finns potential som inte utnyttjas. I och med det senaste och intressanta förvärvet expanderade bolaget till den polska marknaden, vilket stärker priskonkurrenskraften och integrationskompetensen.

Strategiimplementeringen har varit kontinuerlig och effektiv, nu ligger fokus på internationalisering

Digia har under de senaste tio åren implementerat en bra och systematisk strategi. Strategiperioderna har varit en naturlig fortsättning på de tidigare. Den nuvarande strategiperioden närmar sig sitt slut och bolaget har uppnått eller är mycket nära att uppnå sina viktigaste finansiella mål för tillväxt (>10 %), lönsamhet (EBITA-12 %) och internationalisering (>15 % av omsättningen). Vi bedömer att nästa strategiperiod också kommer att vara en naturlig fortsättning på de tidigare och vi förväntar oss att internationaliseringen fortfarande kommer att vara ett tydligt fokus. I och med det senaste förvärvet är bolagets vision för internationalisering att "vara ett nordeuropeiskt Integration Powerhouse". Vidare bedömer vi att Digia kommer att betona några bra tillväxtområden för bolaget, där bolaget redan har visat konkurrensfördelar (säkerhets- och försvarssektorn, integration och datakompetens samt egna produktområden). Vi bedömer att bolaget också kommer att upprepa sina finansiella mål för nästa period.

Vi estimerar en stabil vinsttillväxt på cirka 10 % under de kommande åren

Vi uppskattar att Digias omsättning kommer att växa organiskt med 2–5 % under åren 2025–28. Vidare förväntar vi oss att bolaget fortsätter att stärka sitt tjänsteutbud och sin tillväxt genom företagsförvärv, vilket kassan och det starka kassaflödet gör nödvändig. Vi förväntar oss att EBITA-% stiger till 11 % drivet av bättre operationell effektivitet och skalbara lösningar fram till 2028, även om potentialen är över 12 %. Digias riskprofil är bland de lägsta i sektorn och bolagets största risker är relaterade till efterfrågan (marknadsvändning och dess timing), projekthantering, investeringars produktivitet och företagsförvärv.

Värderingsbilden är attraktiv

Digia har stärkt sin profil som ett bolag med vinsttillväxt och stigit till toppen av sektorn, vilket stöder värderingen av aktien. Med de värderingsmetoder vi tillämpar är aktien ur nästan alla synvinklar attraktivt (2026e P/E 10x och EV/EBIT 8x) eller till och med mycket attraktivt prissatt. Kassavärdesberäkningen och den relativa värderingsnivån beaktade, är aktien mycket attraktivt prissatt. Vidare har bolaget en av sektorns lägsta riskprofiler. Sammanfattningsvis ser vi det rimliga värdet för aktien som ett intervall på 8-9 euro per aktie.